中国上市公司产权问题的研究

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1、f近年来，作为经济实体的现代公司的治理问题和实践，已成为越来越多国家经济政策的兴趣点，并成为一个世界性的研究和实践课题。与治理相关的更深层面的产权结构以及产权制度问题，也越来越受到各国政府、学术界、以及企业界的重视。经济学界开始对产权进行研究，一般认为始于科斯(R·H·Coase)1960年发表的《社会成本问题》一文。科斯在该文中指出，当交易成本大于零时，产权的明确化对资源的有效配置起着关键作用。有关产权的定义，从对产权研究开始至今，西方经济学界的产权学派是各执意见，对此做出了多种解释。我们将产权定义分为广义和狭义。狭义产权是指财产所有权；广义产权是指在私人产权的基础上，由不同的产权主体

2、自愿进行产权交易而形成更广泛的权利和义务的安排。公司治理的前提是公司产权明晰，公司的核心权力是由产权派生的，因此产权关系的明确界定、出资份额的明确划分是建立公司治理机制的基本前提，如果产权关系或产权主体职能不明确，必然导致公司治理的混乱和无效率d7八十年代后期，西方产权学说开始流入中国。九十年代以来，中国逐步形成了产权研究的高潮。在有关产权的理论的深度和广度与西方发达国家相比，我国还存在一定差距。而产权理论对于公司治理来说，是一个前提性的概念。产权制度被认为是一种经济运行的基础，有什么样的产权制度就会有什么样的生产组织及生产方式。没有法律规范的明晰产权制度，就谈不上真正意义上的公司法人结

3、构治理。最近一段时间，上市公司的公司治理问题成了人们关注的焦点。公司治理结构的缺陷是造成中国上市公司问题很多的主要原因之一，而造成公司治理结构缺陷的根本原因还是在于产权(在上市公司即为股权)问题。我国的上市公司在产权方面存在的问题主要有：股东控制权的残缺；股东结构的畸形；对经理人员的约束机制不健全等。，(加入WTO以后，企业尤其是上市企业将更会与世界接轨，产权问题已经成为摆在我国企业面前急需解决的问题。解决中国上市公司存在的诸多问题我们必须从根源入手，通过一系列新的制度与规则的构建，完善上市公司的产权结构与治理结构，确保上市公司的质量，维护证券市场的基石。只有产权问题解决了，上市公司的法

4、人治理结构规范了，才能提高上市公司的质量，使我们的证券市场上诞生一大批优质而高效的上市公司刈第一章产权与公司治理概述最近一段时间，上市公司的公司治理问题成了人们关注的焦点。公司治理结构的缺陷是造成中国上市公司问题很多的主要原因之一，而造成公司治理结构缺陷的原因还是在于产权(在上市公司即为股权)问题，因此，我们首先从产权与公司治理这两个基本概念入手，去逐步地分析错综复杂的现象背后的事实。第一节产权与公司治理的含义及内容一、产权这～概念是从西方引进的，然而在西方产权学派的论述中产权却是一个含义极不确定的概念，在产权学派理论的论述中，产权概念至少包括所有制含义、所有权含义、权利结构含义、行为权

5、含义、使用权含义、权利束含义1等等。为了避免混淆和不必要的纷争，陷入对产权概念进行争辩的陷阱中，我们在这里采用一种最简单最基本的定义，即根据我国民法通则的规定定义产权即是财产所有权，是财产所有人在法律规定的范围内对其财产所享有的占有、使用、收益、处分的权利。完备的产权允许个人(这里的个人既指自然人也指法人，下同)拥有在权利所允许的范围内以各种形式使用权利的使用权：在不损害他人的情况下可以享受从事物所获得的各种利益的用益权；改变事物的形状和内容的决策权；通过出租可以把用益权转让给别人或把所有权出售给别人的让渡权。产权是一个复杂的制度。从法律的观点来看，产权是一组权利，这些权利规定了一个人对

6、他拥有的财产能够做什么和不能做什么。构成所有权的这一组权利在法律上具有两个特点。第一，所有者可自由行使他对自己财产的各种权利：第二，他人(这里也指自然人和法人，下同)未经财产所有者许可禁止侵犯所有者对其财产的行使权利。这是法律可以规定的，在许多国家还用宪法保障产权，这种规定和保障对政府和个人同样适用。因此从法律上说产权概念就是一组权利，在这些权利范围内所有者能够对其财产和资源自由行使权利，并且他的权利可以受到保护，免遭他人干涉和侵犯。产权是操纵一项事物的排他性的权利，这意味着两个人不能同时拥有控制同一事物的权利。二、公司治理尽管公司治理(或公司治理结构corporategovernanc

7、e)受到了各个国家、各方面人士的重视，然而对于这个词的确切含义，国内外的文献中并没有统一的解释。在这里，笔者将众多学者对公司治理的阐述和解释进行分类和归纳，以便从多个角度理解这个概念。(一)根据公司治理具体形式定义不少人认为，公司治理就是股东大会、董事会和高层经理组成的一个结构；或在魏杰的著作中有关于这方面的详细阐述2者，认为公司治理就等同于董事会，董事会就是专门负责公司治理的组织形式。也有将公司治理的其他具体形式纳入其定义的。如在