流动性与资本结构之关联性

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1、Liquidityandcapitalstructure学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：．必嚏县幽矽／r埤歹月矽日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下

2、各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。Ⅻf∥年厂月妒日杪2饵丁胁日蚴砌澉坂％>7侈r耘零者．作：文名论签位师学导摘要过去对于股票流动性所做的研究多注重在股票流动性

3、与股票报酬间之相关性，近年来股票流动性与资本结构相关性亦受到重视。因此，本研究以2000’2008年中国证券市场之深沪证券为研究对象，利用高频交易数据，采用相对价差与绝对价差用来衡量流动性与资本结构之间的变化，探讨股票流动性与资本结构之关联性，并加以分析对股票流动性及资本结构之影响。实证结果发现，股票流动性及资本结构存在正向相关性，显示股票流动性增加，可提升交易效率并降低交易成本，因此资本结构上升；最后，本研究发现，好的公司治理会强化股票流动性与资本结构之间的正相关性；投资人情绪较高对股票流动性与资

4、本结构之间的相关性无显着影响。关键词：股票流动性，资本结构AbstractInthepast，theresearchesofstockliquidityemphas娩ethattherelationbetweenstockliquidityandcapitalstructure．Theresearchesabouttherelationbetweenstockliquidityandcapitalstructurealsoimportant．Inthisstudy,weusechinapubfict

5、radedcompaniesastheresearchdataduringthe2000to2008．Weuseofhigh—frequencytransactiondata，therelativespreadandtheabsolutespreadisusedtomeasureliquidityandcapitalstructurebetweenthechangesofstockliquidityandcapitalstructure，connected，andtoanalyzetheimpact

6、onstockliquidityandcapitalstructure．Theempiricalresultsshowthatstockliquidityandcapitalstructurethereisapositivecorrelation，showingtheincreaseinstockliquidity,enhancetradingefficiencyandreducetransactioncosts，capitalstructureincreased；Finally,thisstudy

7、foundthatgoodcorporategovernancewillstrengthenthestockflowthepositivecorrelationbetweenthecapitalstructure；investorsentimenthighercorrelationbetweenstockliquidityandcapitalstructurepracticehadnosignificanteffect．Keywords：StockLiquidity，CapitalStructure

8、目录第l章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．1研究背景与动机⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．11．2研究的流程⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．3研究架构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．2第2章文献回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．32．1流动性之定义与重要性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．32．1．1流动性定义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．32．1．2流动性的重要性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯42．2流