我国民间资本进入风险投资的可行性分析

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1、我国民间资本进入风险投资的可行性研究值。2．风险投资的定位风险投资在其自身的发展过程中，经历了一个从以直接投资为主到以间接投资为主的转化过程。发展到今天的风险投资已经是一种融合了直接投资与间接投资优点的新型金融方式。个人和家庭是风险投资业中最古老的投资者。早期的风险投资多是个人和富裕家庭以直接投资的方式向创业者进行的小规模投资。在乔治·多里奥特创办的ARD之后，越来越多的风险投资是通过风险投资机构(风险投资基金或风险投资公司)来进行。到如今，间接投资已发展成为风险投资业的主要投资方式，以至于在探讨风险投资时，风险投资机构及其它的一些辅助性中介组织己成为无法回避的话题。以间接投资方式进行

2、的风险投资，在资金的使用效率，降低投资风险，充分发挥投资管理人员的能动性方面，都有直接投资所无法比拟的优点。在关于我国风险投资体系构造的讨论中，包括风险投资机构在内的中介组织的构建及职能发挥也是学术界探讨的一个热门话题。在风险投资中，有几个重要的组成部分，也称风险投资的要素构成。这些要素是：风险资本、风险投资主体，风险投资对象、投资期限、投资目的和投资方式。其中，风险资本和风险投资主体是和本文密切相关的两个要素，下面将着重讨论它们的概念界定。其他要素因和本文关系不大，在本文中不深入讨论。二、风险资本1．风险资本的定义和特点风险资本就是在风险投资过程中运营的资本。也称“创业资本”，英文原

3、词是“VentureCapital”。如前所述，风险投资的发源地在美国。椐美国风险投资协会(NVcA)的定义，风险资本是“由职业金融家投入到新兴的，迅速发展的，有巨大竞争潜力的企业中的～种权益资本”3(Venturecapitalismoneyprovidedbyprofessionalswhoinvestalongsidemanagementinyoung，rapidlygrowingcompaniesthathavethepotentialtodevelopintosignificanteconomiccontributors．Venturecapitalisallimportan

4、tsourceofequityforstart—upcompanies．)。而欧洲风险投资协会(EVCA)则把风险资本定义为在企业发展早期(包括种子期、成长期)和扩展期(Expansion)的一种资金注入。4(VentureCapitalreferstoEarly—Stage(=seedandstart—up)andExpansionfinance)。我国民间资本进入风险投资的可行性研究作为在风险投资过程中运营的一种特殊形态的资本，上面我们归纳的所有风险投资的特性也同样适用于风险资本。需要特别指出的是，风险资本是一种无法从传统融资渠道获得的资本，风险资本是一种权益资本，有时创业者为了要

5、获取风险资本甚至要以企业的控股权为代价。所以有人说，对创业者而言，风险资本是昂贵的但也是唯一可得的资金。风险资本也无法独立于风险投资之外。正是风险投资独特的运行机制使得风险资本能够顺利完成从资本形成，资本运作到资本退出的完整的资本运营的全过程。其中，风险资本的形成处在一个非常重要的地位。风险资本形成的过程是资本从无到有有的过程，是资本生命周期的开始。从前面关于风险投资的分析中我们不难发现，风险投资虽然是一种投资行为，但是同时具有明显的融资性。准确地说，风险投资是一个融资与投资相结合的过程，在现实中，一个风险投资项目能否成功，融资是一个关键。关于风险资本的形成，世界各国在各自不同的风险投

6、资体系下有不同的渠道。而在我国，风险资本来源单一也是我国风险投资业发展面I临的最大困境。本文的主旨也正是要探讨一种改善这种制约因素的可行性途径。l、风险资本市场的定位风险资本市场的定位可以用图1．1表示：图1．1风险资本市场在整个资本市场中的位置风险资本市场是资本市场中一个非常具有特殊性的子集。完善的风险资本市场不仅是风险资本的重要来源，而且也是风险投资顺利实现退资增值的必要条件。风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念。风险资本市场包含三个子市场，即：非正式的私人风险资本市场(“天使”资本市场)，有组织的风险资本市场和二我国民间资本进入风险投资的可行性研究板市场。5其中，“天使”

7、资本市场和有组织的风险资本市场属于私人权益资本市场的范畴。而二板市场与通常意义上的股票市场一样，属于公开权益资本市场，只是由于市场主体为高成长性的中小企业，因而在运作和监管上有所不同罢了。．8．我国民间资本进入风险投资的可行性研究第二节风险投资主体风险投资主体是指筹集资本并直接进行投资决策的人或机构。投资主体和投资者的概念是不同的。风险投资中的投资者指的是将资金直接或间接投入到风险企业的个人或机构。在风险投资业发展的早期，富有的家庭和个人直接将