股权分置改革市场效率的实证检验

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1、Y1213905学柱代码J0488烈虞神锉走·多硕士学位论文题目专业研究方向姓名导师股权分置改革市场效率的实证检验金融工程学李光耀左相国教授定稿日期：2007年11月5日武汉科技大学硕士学位论文第1页摘要2005年4月29日中国证券监督管理委员会发布了‘关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革正式启动。股权分置改革的主要目的就是提高我国资本市场效率。本文的主要目的是通过实证研究，对我国资本市场效率情况进行定量评估，分析影响我国资本市场效率的主要因素，进而提出一些提高我国资本市场效率的建议与对策。本文拟从以下几个方面进行了研究。第一，介绍了研究资本市场效率问题的

2、背景与意义，对相关的理论研究成果进行必要的归纳与评述，为本文研究提供理论与方法的支持。第二，回顾了国内外资本市场效率实证研究，特别是国内关于股权分置改革与效率市场关系的主要研究成果，作为本文所选问题的研究基础。第三，对股权分置改革与资本市场效率的关系进行研究。对股权分置改革概述，指出股权分置改革的主要目的就是提高我国资本市场效率，以及股权分置改革对我国资本市场效率影响的定性分析。第四，通过实证研究对我国资本市场效率情况进行定量评估。本文采用事件研究法，对股权分置改革试点公司年度报表公布日前后一个月交易日的超常收益率的变化状况进行实证研究，比较股权分置改革前后各年度的超常收益率图

3、，发现上海证券交易市场、深圳证券交易市场、主板市场和中小板块市场2005年、2006年、和2007年均未达到半强式效率。第五，分析影响我国资本市场效率的主要因素，提出一些提高我国资本市场效率的建议与对策：发展和壮大机构投资者，建立中介机构的制约机制，建立中小股东的利益保护机制，完善信息披露制度，积极进行产品创新、丰富股票市场交易品种。关键词：股权分置股权分置改革市场效率假说超常收益率资本市场第1I页武汉科技大学硕士学位论文AbstractOnApril29,2005，’’NoticeonSomeQuestionsontheSplitShareStructureReformfor

4、ListedCompanies”wasissuedbyChinaSecuritiesRegulatoryCommission．TheSplitShareStructureReformofficiallylaunched．ItisthemainpurposeoftheSplitShareStructureReformtoraisecapitalmarketefficiency．ThepaperquantitativelyassessesthesituationofChina‘scapitalmarketefficiencybyempiricalstudy,analyzesthem

5、ainfactorswhichimpactChina’scapitalmarketefficiency，andraisesseveralsuggestionsaboutraisingChina’scapitalmarketefficiency．Thispaperanalyzesitfromthefollowingaspects．First，thebackgroundandsignificanceontheissueofcapitalmarketefficiencyispointedout，therelatedtheoreticalresearchisanalyzed，andth

6、atofferstheoryandmethodsupportfortheresearchofthispaper．Second，thepartrecallsempiricalstudysummarizationaboutthecapitalmarketefficiency，especiallystudysummarizationaboutrelationbetweentheSplitShareStructureReformandtheefficiencymarket．Andthatisconsideredastheresearchbaseontheselectedissue．Th

7、ird,thispartstudiestherelationbetweentheSplitShareStructureReformandtheefficiencymarket．ItsummarizestheSplitShareStructureReform，pointsoutthatitisthemainpurposeoftheSplitShareStructureReformtoraisecapitalmarketefficiency，andanalyzestheinfluenceofth