我国信托业市场结构对绩效影响的实证分析

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1、华中科技大学硕士学位论文1绪论1.1选题背景与意义改革开放以来，信托业经历了从1979年的第一家到现在的六十多家的发展历程，作为金融机构的重要组成部分，对国民经济的发展起着不可忽视的作用，但相关法律法规不健全、信托公司自身定位不清晰等种种原因的存在，中国信托业的发展并不是一帆风顺和一触而就的。2007年新的法律法规实施以来，信托公司适应国家加强信托业主营业务开展的政策，审时度势，采取灵活的响应措施进行调整和创新，提高服务质量，在利润和信托资产等方面均获得了几何级的增长。信托公司通过自身的制度优势、结构和战略的调整以及产品

2、的创新，吸引越来越多的高净值客户投入到信托领域上。截至2013年二季度末，我国67家信托公司管理的信托资产总值为9.45万亿元，实现的信托资产利润总额为257.76亿元。信托行业的迅猛发展得益于信托业全新的制度安排、不断深化的市场化改革、中国经济的持续高增长和巨大的资产管理需求。然而，与美国、日本等发达国家相比，我国信托制度应用范围还很小，信托公司可持续性的经营模式尚未形成、新产品开发能力有待加强、相关的法规有待进一步的细化完善，这些都会影响到信托行业未来的发展方向，影响到信托业市场结构的改善和市场绩效的提高。目前国内外

3、学者从市场结构的视角对绩效的影响分析已经涉及到很多其它行业，像银行业、保险业、战略性新兴产业、酒店产业、基金业、制造业等行业，而关于信托业的很少，并且在这些信托业分析中也没有统一的结论，但毫无疑问的是，市场结构与市场绩效之间有着紧密的联系。基于前人的研究，有必要对信托业进行更深入的分析。本文在市场结构理论的基础上，通过对信托业市场结构和市场绩效的现实情况进行分析，并且对这两者之间所存在的内在联系进行实证研究，这对信托业未来发展的正确定位、信托业市场结构进一步的深化改进，进而来提高信托业市场绩效、增强其核心竞争力具有很强的

4、现实指导意义。1万方数据华中科技大学硕士学位论文1.2国内外文献综述国外一些学者都基于SCP范式对各个领域的市场结构和绩效这两者之间的关系进行实证分析，但他们采用的样本数据在时间、地区和领域上有所差异，研究方法也多种多样，最后实证检验得出的关于市场结构和绩效之间关系的结论也存在一定程度的偏差。Berger(1995)在市场结构理论的基础上，采集了1992年470家美国银行的截面数据，并加入了反映银行效率的解释变量，对市场份额、市场集中度、效率和市场份额之间的相关关系进行逐步回归法。结果指出，市场份额和市场集中度对市场绩效

5、有着显著的作用，而市场份额与效率之间并没有明显的正相关关系，这在一定程度上拒绝了芝加哥学派的效率结构假说。Sllepherd(2001)采集了1994-1999年寿险业的相关数据，并采用数据包络法对成本效率进行评估，在市场结构理论的基础上对市场结构、成本效率和市场绩效之间的相关关系进行实证分析，结果表明在显著性水平较高时，市场结构对寿险公司绩效有着比较明显的积极作用，而成本效率对寿险公司绩效不存在明显的消极影响。Bektas(2006)基于市场结构理论，采集2003年106家证券公司的财务数据，对市场集中度、企业规模、企

6、业效率和相应的控制变量与绩效之间的关系建立联立方程组并采用两阶段最小二乘法进行估计。结果表明，市场集中度和企业规模与绩效之间存在着显著的正相关关系，证券业的效率对市场集中度有着显著的负相关关系，进而可以间接地影响市场绩效。Brewer和Jackson(2006)采集了1999-2002年欧洲11个国家银行业的数据，并加入特定风险作为变量，对市场结构、效率和绩效之间的关系进行实证分析，结果表明加入风险会降低市场集中度对存款的作用，市场结构与效率之间没有明显的正相关关系，市场结构与效率对市场绩效有着比较明显的影响。Seani

7、caaEdwards,AlbertJ.Allen和SaleemShaik(2006)采用了美国卡车运输业1994-2003年财务及经营业绩数据，将随机前沿生产函数和SCP方程中的输出和效率作为内生变量，结果表明平均运输、平均负载和市场集中度显著影响企业的效率，市场份额也显著地影响企业的市场绩效。2万方数据华中科技大学硕士学位论文Gu-ShinTung,Ching-YiLin和Chih-YuanWang(2010)采集了1995-2006年360家台湾国际观光酒店样本的平衡面板数据，在酒店行业数据基础上开发了一个全面的模型

8、，通过三个市场份额、广告强度和盈利能力的联立方程进行三阶段最小二乘估计。结果表明，市场份额和广告强度之间存在着同向关系，较高的市场份额将会导致广告强度的加大，更大的市场份额和更高的星级评级的酒店往往有较高的广告支出。同时星级评定会影响广告支出，进而能够获得更高的市场份额，高市场份额会导致更高的利润。AliMirzae