公司治理结构对创业板上市公司高管团队薪酬—业绩敏感度的影响研究

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1、分类号：密级：UDC：编号：学位论文公司治理结构对创业板上市公司高管团队薪酬—业绩敏感度的影响研究李良指导教师姓名：刘兵教授河北工业大学申请学位级别：硕士学科、专业名称：企业管理论文提交日期：2011年11月论文答辩日期:2011年12月学位授予单位：河北工业大学答辩委员会主席：评阅人：2011年11月ThesisSubmittedtoAcademicDegreeCommittee,HebeiUniversityofTechnologyforTheMasterDegreeofCorporateManagementTHEIMPA

2、CTOFCORPORATEGOVERNANCEONTMTPAYPERFORMANCESENSITIVITYFORGEMCOMPANYbyLiLiangSupervisor:Prof.LiuBingNovember2011河北工业大学硕士论文公司治理结构对创业板上市公司高管团队薪酬—业绩敏感度的影响研究摘要随着我国现代企业制度的发展和管理化水平逐渐提高，高管的激励问题正在引起越来越多人的关注。2009年10月份我国酝酿十年的创业板开板，在创业板上市的公司是我国中小型企业的代表，所以关注创业板的人都会关注这种创新型小企业能否在公司

3、治理结构不健全的环境下做好高管激励。众所周知，上市公司都存在股东利益和高管利益不一致的问题，同时高管的经营活动又很难拿一个固定的标准来衡量，不过公司的经营业绩是高管努力经营的一种结果，那么拿业绩来衡量高管的努力程度就是一种比较科学的衡量方法。因此高管团队的薪酬—业绩敏感度这一指标拿来衡量薪酬激励机制应该是有效的。同时，我国创业板上市公司刚刚开板，针对创业板上市公司的研究还非常少，我国创业板公司治理结构方面也和我国的国情、发展环境相适应，国外研究成果和国内主板上市公司的研究成果不一定适用于创业板公司。因此本文结合我国中小企业的特

4、殊发展历程和国情，对创业板上市公司治理结构对高管团队薪酬—业绩敏感度的影响做一个深入研究。本文以深圳创业板上市公司2010年年报数据为样本，利用描述性统计分析、共线性诊断、方差和膨胀因子分析、多元线性回归的分析方法，着重探讨了公司治理结构的六个方面对高管团队薪酬—业绩敏感度的影响，分别是独立董事比例、董事长和总经理是否各自独立、是否引入了机构投资者、创业者群体股权集中度、家庭成员担任主要职务比例和职工监事在监事会中比例。研究发现独立董事比例、董事长和总经理是否各自独立对高管团队薪酬—业绩敏感度无影响；是否引入了机构投资者、创业

5、者群体股权集中度、家庭成员担任主要职务比例和职工监事在监事会中比例对高管薪酬—业绩敏感度有正向或者负向的影响。根据以上研究，本文针对我国创业板上市公司治理结构的建设和高管薪酬机制的改善提出了几点建议：首先，重视公司治理结构中显著影响高管薪酬—业绩敏感度的因素；其次，完善独立董事制度建设；再次，大力改善规模较小创业板上市公司治理结构；最后，继续完善我国上市公司高管薪酬激励制度。具体措施包括将高层管理团队成员的利益和公司的发展结合、使业绩衡量指标的判定更加及时和合理、薪酬机制的制定和使用更加透明化等。关键词：公司治理结构，创业板，

6、高管团队，薪酬—业绩敏感度i公司治理结构对创业板上市公司高管团队薪酬—业绩敏感度的影响研究THEIMPACTOFCORPORATEGOVERNANCEONTMTPAYPERFORMANCESENSITIVITYFORGEMCOMPANYABSTRACTAlongwithourcountrythedevelopmentofmodernenterprisesystemandmanagementlevelgraduallyimprove,incentiveproblemisattractingmoreandmoreattention

7、.In2009OctoberChinaBrewtenyearsdopoineeringworkboard,listingontheGEMcompaniesaresmallandmediumenterprisesinChina'srepresentative,sopaycloseattentiontothegemareconcernedabouttheinnovationofsmallenterprisesinthecorporategovernancestructureisnotsoundintheenvironmentdoe

8、xecutiveincentive.Aseveryoneknows,listedcompanieshavetheinterestsofshareholdersandexecutives'interestsinconsistencyproblem,atthesametimeex