研究报告江海证券锦龙早讯富贵龙.doc

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1、富贵龙1195期客户部0.2010年12月28日锦龙早讯大众版内容摘要【一周投资策略】【江海今日视点】【富贵龙示范指导账户】【机构视点聚焦】【报告精选】【沪深股市重要信息提示】江海浩瀚服务永远客户部地址：哈尔滨市赣水路56号电话：（86451）822692801全国统一客服电话：400-666-2288公司网址：http://www.jhzq.com.cn重要声明：本报告仅代表研究员个人观点，本报告中的信息来源均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的完整性和准确性不做任何保证，也不保证本报告作出的投资建议不发生任何变更。(请务必阅读正文之

2、后有关条款)13全国统一客服电话：400-666-2288公司网址：http://www.jhzq.com.cn重要声明：本报告仅代表研究员个人观点，本报告中的信息来源均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的完整性和准确性不做任何保证，也不保证本报告作出的投资建议不发生任何变更。(请务必阅读正文之后有关条款)【一周投资策略】加息靴子落地，关注权重股结构性行情上周市场继续盘整：受朝韩局势紧张和年底资金回笼压力，国内资本市场持续下跌，沪指跌幅为2.02%，收报2835.16点，深成指跌幅达1.59%，收报12556.84点，中小板指数周跌幅达

3、5.01%，创业板指数周跌7.18%。板块方面采掘、金融服务、房地产等权重板块表现平稳，电子元器件、医药生物、信息设备、食品饮料等消费和新兴产业板块跌幅居前。加息的“靴子”意外落下：央行决定，自12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。从本次加息的内因上看，我们认为由于当前我国内外部流动性充裕，通胀预期较强，通胀压力不断加大，11月份的CPI同比涨幅达到5.1%，“负利率”不断加剧。在“负利率”的背景下，居民储蓄难以保值增值，纷纷流出银行体系，央行加息也是对未来的物价压力和资产泡沫进

4、行预防，此外，加息也有助于缓解央票市场利差倒挂的现象，有利于央行利用数量化手段对冲流动性。央行加息已在货币市场预期之中：25日晚央行加息并非突然之举，上周的货币市场对此已早有充分预期。上周银行间隔夜质押式回购利率创近几年来的新高；7天回购利率攀升至5.7125%水平，价格创历史新高；此外，隔夜及一个月shibor也创出08年来的新高；6个月、一年和两年国债收益率亦大幅上升。央行加息总体上对股市、房市和债市来说，都有一定的负面影响，但不会改变市场的长期趋势。受加息负面影响较大的是房地产及相关板块，加息会提高开发商、投资者及消费者的资金成本，

5、降低其开发、投资或消费的意愿；受加息正面影响较大的是保险等板块，公司的投资收益将提升。流动性仍然较为充裕：从流动性而言，货币政策回归稳健业已明朗，收缩流动性不代表市场资金缺乏，目前加息一次后仍未改变负利率的现状，对国内储蓄等存量流动性的影响有限，而在在美元、欧元、日元等国际主要货币利率接近零利率、人民币升值预期较强的情况下，加息很可能进一步吸引“热钱”流入，加大国内流动性压力。策略上：加息整体对银行是一个偏正面的影响，对持有较多现金资产的保险板块也构成利好，加息还会加大人民币升值的预期，这对航空、造纸等行业构成利好，加息对房地产、资源及泡

6、沫较高的主题类板块构成利空，整体而言，未来市场震荡上行的概率较大，临近年底的低迷和徘徊期正是投资者逢低布局保险，银行，航空造纸等权重板块的良机。【江海今日视点】货币调控短期到位，后市仍较乐观13全国统一客服电话：400-666-2288公司网址：http://www.jhzq.com.cn重要声明：本报告仅代表研究员个人观点，本报告中的信息来源均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的完整性和准确性不做任何保证，也不保证本报告作出的投资建议不发生任何变更。(请务必阅读正文之后有关条款)昨日两市冲高回落，上综指高开7.65点，收低53.76点

7、跌幅1.90%，报2781.40点。深成指高开18.58点，收跌253.66点跌幅2.02%，报12303.19点。两市成交额2197.02亿元，较前日扩大两成。昨日所有板块表现不佳，皆有不同程度下跌，采掘、金融服务、建筑建材、交通运输跌幅在2%以内，信息服务、信息设备、交运设备跌幅较深超过3%。个股方面，2家公司涨停，6家公司跌停。盘面上，在加息消息宣布后的首个交易日，沪深股市走出与前次加息迥异的行情，早盘小幅高开随后一路上攻，而午后在权重股集体低迷下意外跳水失守2800点位。受原油价格突破90美金刺激采掘板块表现突出，盘中一度拉高尾盘

8、随势回落跌幅所有板块中最小。本受加息影响最大的地产板块又遭连续利空消息：温家宝称今年调控政策落实还不够好明年有信心让房价回到合理价位，导致市场担对明年出台第三轮房价调控政策产生担忧情绪，地产股