基于前景理论的企业投资决策分析方法与应用-(9052)

《基于前景理论的企业投资决策分析方法与应用-(9052)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、万方数据华北电力大学硕士学位论文攻读硕士学位期间发表的论文⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯47致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．46VI万方数据第1章绪论1。1研究背景及意义1．1．1研究背景随着国民经济发展和社会生活水平的提高，现代企业处于多元化、供给需求多样化、技术开发产业化以及策略和管理方式个性化等复杂多变的环境中，经济、安全的企业投资建设引起越来越多的关注。企业迫切需要把有限的资金投入到最能提升企业经济性、可靠性的建设项目中，虽然对于企业建设的投资逐年加大，而投资的成功与否，投资带来

2、的效益如何，已成为企业普遍关注的问题。因此，对企业建设投资进行合理决策越来越受到重视。此外，受国家宏观经济调控和产业结构调整等因素影响，企业经营面临巨大的压力，公司的盈利空间受到双重挤压。随着公司资产规模的扩大，企业运行和维护费用迅速攀升，大规模的融资、巨额的财务费用使企业面临着前所未有的困难和压力。因此，如何避免低效及无效投资、合理把握投资时序、科学安排投资，从而有效防范和规避投资风险、稳步提高企业经济效益，成为亟待深入研究和解决的问题。决策是企业管理的灵魂与核心，决策的正确与否关系到企业的兴衰成败。决策行为研究是管理研究中的前沿课题，得到理论与实践研究领

3、域普遍的重视。在决策过程中，核心作用是决策主体，决策主体影响并支配着其他决策因素。企业决策过程中决策者对决策的有效性起着关键作用，决策者的风险偏好直接影响着决策行为，进而影响企业的决策过程。经济学对人类行为的研究建立在理性人基础上，即理性人是经济学的前提假设，是一切研究的出发点。这一假设认为决策者进行决策时，以最大化个人利益为目标，不带有任何私人情感。然而，在现实中运用理性人假设时遇到许多问题，研究发现在现实经济活动中，期望效用理论无法解释人类的众多决策行为，并且严谨复杂的决策公式及相应的分析预测工具在实际运用中往往会出现很大的偏差。现实中，决策者常常会受到

4、诸如本能、情绪、偏见等主观因素的影响而做出非理性决策行为，因此，使用经济学理性选择理论来进行决策，会带来诸多问题。目前，研究者将心理学特别是行为科学理论融入到经济学研究中，通过进行大量的实验研究和实证研究，从实证上对理性选择理论进行否定。现实中，个体认知能力及复杂多变的外部环境的限制使得决策者无法获取全部信息，并且对所获取的万方数据华北电力大学硕士学位论文信息也未能完全有效利用，从而无法达到经济人假设的完全理性程度。在不确定性的情况下，决策者的决策行为受其价值观、情绪、偏好、信念等心理特征及环境的影响而不具备理性人决策所需知识，决策行为出现了很大的偏差，从而

5、导致决策者的非理性行为。个体的心理因素如个体偏好、主观期望、选择意向等都会对决策行为产生影响，在经济活动中具有举足轻重的作用。因此，本质上看，经济现象本身实际上是一种人类行为现象，对经济活动的分析不能仅仅对产品收益、成本、产量、价格、流通、概率及预测等线性关系进行研究，而更应注重决策者的经济决策行为规律和特点，考虑不确定环境因素和个体心理对决策行为的影响。现代企业处于技术开发产业化、竞争主体多元化、供给需求多样化及管理方式和策略个性化等复杂多变的环境中，企业的决策者也面对同样复杂的决策坏境，受不确定性复杂因素及自身心理的影响，会出现决策行为偏差。当企业中的决

6、策者的决策行为受到非理性因素时，会对企业的决策产生重要的影响。行为经济学家将心理学尤其是行为科学理论融入经济学和金融学研究中，对微观的个体行为以及产生这种行为的心理和社会动因加以研究和分析，从而研究和预测企业决策的现象和问题，为研究企业投资决策行为提供了理论基础。在现实决策环境中，受到能力的局限及心理压力的影响，决策者作出决策时无法考虑到所有因素，甚至无法量化一些因素，从而决定了决策者量化分析时只选取可量化的主要指标变量，将产生误差，与现实的决策行为产生偏误。行为经济学将心理学的研究成果引入经济研究过程中，以认知心理学为基础分析行为人的决策行为，已经逐步得到

7、大家普遍的重视，成为经济学的一个重要研究领域，从而能够更加有效地对决策者的投资决策行为进行分析。不同的决策者即使面对同一决策问题，甚至同样情况下都会有不同的反应，从而表现出不同的决策行为，进而影响企业的重要决策行为。决策者进行决策时无法做到理性假设下的完全信息决策，往往受心理因素所影响的风险偏好来进行决策，企业的决策行为恰恰正是企业决策者的非理性特点的反映。中国的经济在经济改革20多年来持续高速发展，研究者们构建了大量的投资决策模型对中国的实际经济状况进行分析。对这些研究和模型进行梳理，可以发现风险偏好是模型中非常重要的一个影响因素，如何设置风险偏好对模型的

8、分析起着较为重要的影响。而在研究中对风险偏好的度量受