关联企业委托贷款特点和效应-研究——基于天威保变的案例分析

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1、华中科技大学硕士学位论文在社会融资规模中所占比例已达到16.3%。这一数据恰恰反映出我国资金市场配置失衡的现实。对委托贷款的定义为：委托贷款是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由商业银行（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款，商业银行开办委托贷款业务，只收取手续费，不得承担任何形式的贷款风险(中国人民银行《贷款通则》,1996)。从《贷款通则》的描述中可以看出，委托贷款与一般银行贷款具有显著差异。其不同点在于，贷款资金来源不同，银行的资金来源主要是客户存款

2、，而委托贷款的资金来源是某一或多个具体委托人；贷款方式不同，银行贷款直接通过银行发放给有需求的客户，而委托贷款通常是委托人与借款人自行商量决定进行委托贷款，商业银行仅仅作为受托人帮助其办理贷款业务，从中收取手续费；所承担的风险不同，银行贷款在发放出去后，由银行自行承担可能存在的违约、逾期等贷款风险，而委托贷款的风险则由委托人也就是贷款人自行承担，银行不承担任何形式的贷款风险。图1.1：2002年-2012年人民币贷款与委托贷款增长趋势图如图1.1，我国委托贷款自面世以来，经历了四个发展阶段。2000年以前，委托贷款几乎只存在于

3、理论上，缺乏实践，这一时期是委托贷款2华中科技大学硕士学位论文的论证期。在此之前，我国的金融业长期实行分业经营，证券市场与金融市场呈现出相互独立的特点，商业银行中间业务产品创新的空间十分有限。但在这一时期，相关法规中开始有了对委托贷款业务的基本规定，如《贷款通则》中的相关规定，委托贷款开始出现在人们眼前。2000年至2002年，委托贷款的发展进入起步期，一些商业银行开始涉及此项业务。委托贷款兼具信托和债券的一些特点，从而得以连接货币市场与资本市场，因此引起了有关部门的注意。2000年4月人民银行下发了《关于商业银行开办委托贷款

4、业务有关问题的通知》，同意各商业银行经备案后可以开展此项业务。但由于此时大家对委托贷款存在一些误解，认为委托贷款只能是法人与法人之间的交易，因此限制了该业务的发展。但人民银行历次文件中并没有对委托人与借款人的经济性质和数目作限制性的规定，也就是说交易双方可以是法人或者自然人，交易双方数量也可以是灵活多样的形式。2001年加入世贸组织后，国内各商业银行的竞争明显加大，各商业银行为了拓展市场，都加大了开发新产品的力度，委托贷款业务由此进入了发展期。2002年8月，民生银行率先推出个人委托贷款业务，弥补了个人投资渠道的不足，得到快速

5、发展。但2003年初央行出于对民间借贷风险的考虑口头叫停民生银行的个人委托贷款的业务，个人委托贷款进入较长时间的停滞期。与此同时，公司委托贷款依旧活跃。由于多方委托贷款与集合资金信托产品具有类似性，各商业银行在信托产品发展的基础上，加大对委托贷款的发展力度。随后几年，委托贷款一直呈现缓慢增长的状况，直至2008年。2008年后，我国开始实行从紧的信贷政策，使不少企业陷入融资难的困境，而同时又有部分企业拥有大量存款无处投资，在供求双方共同利益的驱使下，委托贷款进入加速发展期。根据上市公司公告显示，2008年全年上市公司共发布委托

6、贷款公告63次，涉及43家上市公司，而在2007年，这两个数字分别为10次和10家，委托贷款金额达到93亿，是2007年的近8倍。在社会融资规模趋缓的情况下，委托贷款一只独秀，仍以较快速度进行扩张。近几年的加速发展期内，除发贷数量上升外，委托贷款的利率也从不超过央行设定的上下限（即最高上浮30%最低下浮3华中科技大学硕士学位论文10%）不断上升，最高达21.8%。在发展的过程中，一方面，委托贷款因其交易形式多样、资格审核较简易、利率低等优点吸引集团公司注意，将其用于集团企业内部资金配置；另一方面，由于国家货币政策由“适度宽松”

7、转变为“稳健”，使得银根紧缩，中小企业难以从银行信贷等途径获得融资。委托贷款市场呈现出以关联方交易为主、非关联方交易为辅的特征，主要表现为集团公司运用委托贷款进行内部资金配置，支持子公司、参股公司发展及运营；上市公司受利益驱动向急需资金的中小企业提供资金等。以2011年为例上海交易所数据为例，委托贷款的结构分布情况如表1.1所示。其中上市公司与关联公司进行的委托贷款交易额占总量的88%，远超非关联关系交易。表1.1：2011年沪上市公司委托贷款结构与上市公司的关系期初余额借方发生额贷方发生额期末余额（亿元）（亿元）（亿元）（亿

8、元）上市公司控制的全资、控股公司等527.66655.60302.50880.76上市公司参股、合营、联营公司等41.8251.5328.6964.66与上市公司无关联关系72.57145.2083.35134.43其他关联1.787.811.897.69合计643.8386