混业经营——中国银行业经营体制的发展方向

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1、广东省社会科学院硕士学位论文第一章绪论第一节问题的提出1980s年代以来，世界金融业经营体制发生了根本性的变化。在金融自由化、国际化、一体化和金融创新的推动下，在国际金融业竞争加剧的重压之下，自1930s年代以来实行分业经营体制的国家纷纷改弦易辙，毅然抛弃运作了半个世纪之久的分业经营体制，转向混业经营。1999年11月4日美国以《金融服务现代化法案》取代了1933年起生效的《格拉斯——斯蒂格尔法》，由于美国在世界政治、经济、金融中的主导性作用，美元在国际金融体系中的主导地位，这标志着世界金融业重新回归于混业经营状态。与之相反，中国

2、在1993年开始从混业经营体制向分业经营体制转变。1995年，中国正式确立了分业经营、分业监管的政策框架。1995年5月颁布的《商业银行法》第43条规定：商业银行在境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资非自用不动产，不得从事向非银行金融机构和企业投资。同年6月通过的《保险法》规定：经营商业保险业务，必须是仿照本法设立的保险公司；其他单位和个人不得经营商业保险业务；保险公司的业务范围由金融监管部门核定，保险公司只能在被核定的业务范围内从事保险经营活动；保险公司的资金运用，限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金

3、运用形式；保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。1998年成立了中国保险监督管理委员会，同时对证券机构的监管权由中国人民银行移交给了1992年成立的中国证券监督管理委员会，形成了由中国人民银行、中国证监会和中国保监会分别对银行业、证券业和保险业进行监管的分业监管体制。2003年中国银行业监督管理委员会成立，新成立的银监会将通过执行银行监管职能，依法对银行、金融资产管理公司、信托公司以及其他存款类机构实施监督管理，着力于银行业的稳定与健康发展，而央行将专注于货币政策的制定和执行，维护币值的稳定以及对金融市场进行宏观调控

4、，促进金融市场的繁荣发展。从而，中国分业监管体制全面确立。2001年底中国正式成为了WTO成员国，根据WTO的金融服务自由化条款，到2007年中国将向国外全面开放会融市场，银行业首当其冲。因此，中国的分业经营体制似乎与中国R益融入全球经济的走向相背离。那么，中国分业经营体制究竟是一种短期的权直之策，还是一种中长斯的稳定的制度安排昵?这便是本文的论题。本文认为，中国会广东省社会科学院硕士学位论文第一章绪论融业，无论是银行业、证券业还是保险业都具有突破现行的分业经营体制束缚的内在动力；同时，金融全球化、一体化的发展趋势，以及中国加入世

5、界贸易组织全面融入世界经济大潮，是中国金融业走向混业经营体制的外在压力。因此，从中长期来看，混业经营是中国银行业经营体制的发展方向。第二节论文结构安排本文除第一章绪论外，还有五章，大致遵循的是从理论到实证，从国外到国内，从问题到对策这样一个框架。第二章从理论上对银行业混业经营作了一个解释。要阐明本文的观点——混业是中国银行业经营体制的发展方向，首先必须从理论上说明以下两个认识上的问题：(1)银行作为一种金融企业为什么会得以存在?或者说为什么银行不能被金融市场所替代?这是一个本源性的基础问题。在经典的阿罗——德布鲁范式里，市场是完全

6、的，个人与厂商之间的任何交易都可以通过市场来完成。同样，根据现代公司金融理论——姗定理Pl，在无摩擦的市场环境下，公司的价值与资本结构无关。公司是通过发行股票进行股权融资，还是发行债券，或者通过银行等金融中介进行债权融资，都是无差异的，直接金融市场能够完全替代金融中介。因此，银行便没有存在的价值。本文从科斯的现代企业理论着手，首先从交易费用的角度论证企业是对市场的一种替代，现实中有效的制度安排必然是企业与市场的混合，企业与市场的边界在达到这样一个条件后划定：企业将扩张到在企业内部组织一笔额外交易的成本，等于通过在公开市场上完成同一

7、笔交易的成本或者在另一个企业中组织同样交易的成本为止。而后，借鉴金融中介理论及其最薪进展，分别从信用媒介、信用创造、交易成本、不对称信息、参与成本、风险管理等角度论证银行这种特殊的企业存在的理由。这便是本章第一节的内容。(2)世界范围内银行业向混业经营体制变迁的潮流背后的动因是什么?商业银行具有通过多元化经营来获取规模经济、范围经济，以及分散风险的内在动力，同时面I晦着来自非银行金融机构和国外实行混业经营的金融机构的外在竞争压力，以计算机与互联网为特征的信息技术的发展为银行低成本地从事多元化经营提供了技术支持，1930s年代后各国

8、金融监管水平的提高和金融机构内控制度的加强为银行从事混业经营的风险得到有效地抑制提供TN度保证，另外金融创新与金融自由化也为银行混业经营创造了一个有利的环境，本章第二节从这五个方面论述了全球金融业迈向混业经营体制的动因。2广东省社会科学院硕士学位论