多元化并购对企业业绩的影响——基于实证分析

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1、多元化并购对企业业绩的影响——基于实证分析摘要多元化并购是企业实现业务战略性转型、行业组合管理及快速进入新行业的有效办法。然而，由于并购方对新的行业不熟悉，这无疑加大了并购之后的整合难度。新的行业可能在管理方式、业务执行习惯、组织沟通上有跟并购方完全不一样的方式，而且这些方式是适用于特定行业的。在并购之后的整合过程中，并购方有可能按着自己的错误认识去执行这个整合，最后导致了并购的失败。国内外学者对多元化并购已经开展了许多研究，然而由于样本、研究方法的差异，最后的研究结论也不尽相同。本文以2005年-2010年六年期间中国A股市场上市公司披露的240起多元化并购事件为研究样本。

2、在剔除了部分数据后，最后实际研究对象为168起并购事件。通过对比并购披露前一年及后三年的财务业绩指标，包括盈利能力指标、偿债能力指标和综合指标，最后参照了同期A股上市公司的财务指标变化情况，得出结论。通过统计分析，综合对比了A股上市公司情况后，本文发现多元化并购对并购企业的盈利能力、运营能力有提高促进作用，然而对偿债能力、综合能力有降低作用。关键词：并购多元化并购并购绩效万方数据THEINFLUNCEOFDIVERSIFICATIONMERGEANDACQUISITIONONFINANCIALPERFORMANCE:BASEONEMPIRICALANALYSISABSTRAC

3、TDiversificationM&Ahelpthecompanytotransitstrategically,improvetheindustriesportfoliomanagementandenablethecompanytoenterintonewindustryinshortterm.However,astheacquirerdoesnotfamiliarwiththeindustry,thedifficultofintegratethetargetcompanyincreasesharply.Thewayondoingbusinessmaybetotallydif

4、ferentfromtheacquirer.Andthiswaymaybethinkasaninappropriatewayfromthesideofacquirer,butitisanecessarywaytoconductthenewbusiness.Acquirermaytrytoadjustthewayandfinallyresultinfailure.Manyresearchershaveconductedalotofresearchonthediversification.Butthereisnotaconclusionyet.Inthispaper,itchoo

5、se240samplesdisclosedbetween2005and2010.Afterscreening,thesamplesizeis168.Thepapercomparethefinanceratiosofthetimeimmediatelybeforethetransactionsweredisclosedtoratiosthreeyearsafterthedealsweredisclosed.Theratiosinvolvedonprofitability,capacityofpayingdebt,abilityofoperatingandgeneralratio

6、,whichisZscore,thencomparetheresultwiththebenchmark,thechangeofAsharecompanies’financialratioatthesametime.Afteranalysis,thepaperfindsthatdiversificationM&Awillimprovetheprofitabilityandtheabilityofoperating,butdecreasetheabilityofpayingdebtandincreasethechanceofbankruptcy.万方数据KEYWORD:merge

7、,diversification,financialperformance万方数据目录第一章绪论........................................................................................................................................11.1研究背景和意义...........................................................