我国上市公司的股权集中度与绩效的关系分析

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文<我国上市公司的股权集中度与绩效的关系研究》摘要我国上市公司虽然在数量上和规模上都取得了长足发展，但是总体来讲，其经济效益不容乐观，而主要原因就是股权结构不合理。为了最大限度减少偶然因素对绩效指标的影响，本文使用综合绩效得分作为上市公司绩效的评价指标；同时，注意到我国垄断行业上市公司与非垄断行业上市公司在盈利特点上的显著不同，选择以非垄断行业上市公司作为研究对象，试图找到非垄断行业上市公司的股权集中度与公司绩效之间的关系，为优化非垄断业上市公司的股权结构提供参考。本文对2007年到2009年上海证券交易所和深圳证券交易所A股上市公司进行了筛选，最后选出了14个非垄

2、断行业841家符合条件的上市公司作为本文的研究样本。研究过程中，本文采用规范研究与实证研究相结合的方法。在规范研究部分介绍了股权结构及公司绩效的相关理论，阐述了股权集中度对公司绩效的影响。在实证研究部分，首先，从CR指数、H5指数以及Z指数三个方面对14个非垄断行业的股权集中度平均水平进行了统计性描述，运用因子分析法得到样本公司的综合绩效得分。然后，运用皮尔逊相关分析对各股权集中度指标与综合绩效得分进行相关性检验，最后选取前五大股东持股比例之和CR5和赫芬达尔指数H5分别与综合绩效得分ZF作回归分析。结果发现，14个非垄断行业上市公司的CR5和H5分别与ZF呈倒U的关系。最后以研究结果为依据

3、，提出了相关建议。关键词：非垄断行业上市公司股权集中度公司绩效ABSTRACTAlthoughthelistedcompaniesinChinahavemadegreatprogressinnumberandsize，overall，theeconomicbenefitisnotSOgoodbecauseoftheunreasonableownershipstructure．Inordertominimizetheimpactofaccidentalfactorsontheperformanceindicators，thepaperchoosethecomprehensiveperforma

4、ncescoreastheperformanceindicators．Atthesametime，notingthegreatdifferenceinprofit．makingbetweenthelistedcompaniesofmonopolizedindustriesandthelistedcompaniesofnon-monopolizedindustries，thispaperchoosethelistedcompaniesofnon。monopolizedindustriesasstudyobject．Wetrytofindtherelationshipbetweentheowne

5、rshipconcentrationandthecorporateperformanceofthenon—monopolizedindustriesandprovidesuggestionsabouthowtooptimizetheownershipstructureofthelistedcompaniesofnon—monopolizedindustriesinChina．FromallthelistedcompaniesinShanghaiandShenzhenstockexchangemarkets，wehavechosen841Asharelistedcompaniesof14non

6、-monopolizedindustrieswhichsatisfythetermsfromtheyearof2007to2009asstudysample．Intheresearch，weusethemethodofthenormativeresearchandempiricalresearchtostudytherelationbetweenlistedcompany’Sownershipconcen仃ationandcorporateperformance．Inthenormativeresearch，weintroducethetheoriesofownershipstructure

7、andcorporateperformanceandelaboratetheinfluenceofownershipconcentrationoncorporateperformance．Intheempiricalresearch,Firstly,Weconductastatisticaldescriptionofaveragelevelofownershipconcentrationfromtheaspe