保险委托投资及其风险控制

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1、摘要保险投资是保险公司将保险资金加以运用。以产生最大经济效益的经营活动，是保险公司收益的主要来源，也是保险企业经营成败的关键因素之一。摩根．斯坦利曾经预言说：投资是保险的核心业务，没有投资就没有保险行业。随着现代保险业的发展，保险服务的内容不再局限于传统的保险和管理领域，而是和资产管理的咨询和资金运作联系在一起。保险市场和资本市场的结合日益密切，保险企业也慢慢从单纯的损失补偿主体转变为资产管理主体。特别是随着国际保险业竞争日益激烈、经营成本上升、保险业面临严重的偿付危机，保险投资也就成为保险公司获利及弥补利差损的重要手段，投资的业绩决定了保险企业的整体业绩，成为保险企

2、业赖于生存和发展的重要支柱。因此整个国际保险业都对保险投资特别关注，把傈险投资作为经营的重点内容之一。自从我国恢复保险业以来。中国保险业的发展令世界瞩目，保费的高速增长给我国保险资金的运用提供了大量的来源，保险资金规模扩张很快，投资的地位也越来越重要，然而保险业对此的准备并不充分。我国的保险投资从1984年开始经历了从无序到有序，从宽松到严格再逐渐放宽的一个过程。在恢复保险业的短短几十年的历史中，大家从不断地摸索中取得了相应的成绩，相关的法规也在不断的完善，然而也存在着不少的问题需要进一步解决。特别是随着这几年利率的连续下调，造成了严重的利差损问题，我国保险业也面临着

3、严峻的偿付能力不足问题，保险投资是解决偿付危机的重要手段之一●随着保险投资渠道的不断拓宽，保险投资的风险也越来越大，不少保险公司因为投资进退维谷。特别是在早期，监管比较松散的时候，保险投资的风险没有得到足够的关注，保险公司对于投资的风险难以管控。随着保险资金规模的扩大、竞争的激烈，对保险资金运用的专业性要求也就更高。内设保险委托投资及其风险控制投资部门的模式已经不能满足保险公司的要求，许多大中型的保险公司都成立了专门的资产管理公司来运用集团的资金。委托投资管理现在已经成为保险公司资金运用的一种主要模式，相对于保险公司自己设立投资部门管理而言，委托专门的资产管理公司进行

4、投资专业性更强，也更有利于发挥投资专家的作用和形成规模效应。因此，规范委托投资，对保险业的投资乃至整个保险业的经营都具有重要的意义。本文采用案例分析及比较研究相结合的方法，研究保险公司在投资过程中面临的主要风险，深入分析了保险公司委托投资过程中的共性，重点针对委托过程中产生的风险进行了研究并提出了相应的建议。正文主要有五个部分组成。第一部分为导论，主要介绍了本文的研究背景及意义，研究的主要思路，国内外研究的现状，研究方法以及相关概念的界定。第二部分介绍了保险投资的几种模式及其各自的优缺点，其主要模式包括设立投资部门、委托集团资产管理公司投资和委托集团外资产管理公司三种

5、。设立专门的投资部门具有的优点有：易于保险公司对保险投资的控制，能够保证保险资金的安全性和流动性，使投资业务能满足保险业务的要求。其缺点是：资金规模有限不能产生规模效应；无法适应现代化资金运用专业化的要求，管理效率比较低下。委托第三方投资具有的优点是保险公司可以集中全部的精力在发展保险业务上面而无后顾之忧。缺点是将要承担第三方的操作鼹险，而且成本相对来说比较大。委托集团内资产管理公司的优点是有利于防范风险，委托双方信息相对来说比较透明。缺点是对保险集团的控制力有很高的要求，资金来源比较单一，只能接受股东委托的保险资金。总的来说每种模式都有其适用的范围。不存在万能的投资

6、模式，因此保险公司应该结合自己的情况选择适合本公司的模式。第三部分介绍了国内外保险委托投资的现状及组织结构。目前，国内外大型的保险集团都选择了设立自己的保险资产管理公司专门负责保险资金的运用。再保险公司、产险公司和小型寿险公司除自行管理部分资产外，一般都将主要资产委托给其他专业化投资机构进行管理。这主要是由于随着社会的发展，社会分工越来越细，规模庞大的保险资金需要专业化的运用来保证其安全性和收益性。但是由于我国目前的法律限制，保险资产管理公司的业摘要务范围还仅限于集团内保险公司。第四部分介绍了保险委托投资的风险。本文根据风险产生的原因把风险划分为两类：投资过程产生的风

7、险和委托过程产生的风险及其各自的表现形式。投资过程产生的风险也就是保险资金在资本市场上将要面l

8、缶的风险。委托过程产生的风险是指保险公司在委托第三方的过程中面临的各种风险。由于投资过程中的风险保险公司是无法直接控制的，因此本文重点是针对委托代理过程中的风险来说的。委托投资由于涉及到了第三方，基于信息不对称和利益冲突等原因，导致了委托代理风险的产生。具体体现在资产受债不匹配、操作性风险、信用风险和关联交易风险等。第五部分是保险委托投资的风险控制，按照发展的流程从事前、事中、事后三个方面来阐述。事前控制主要是指保险公司在选取受托方的时候应该多做调查，尽量