风险投资双重委托代理关系风险与控制

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1、；公开学校代码：１０００４密级如的＃ＢＥＩＪＩＮＧＪＩＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ胃願ｄｂ专业学位论文Ｉ风险投资双ｓ魏傾关系风险城制＾ＳｍＭ具誦《婦专业学位ｎ：商管麵±帛雅巾ｉ、＾誦胃《贈麵＇晦二？ｗ＾ｍ，漏硕±专业学位论文风险投资双重委托代理关系风险与控制ＲｉｓｋＡｎａｌｙｓｉｓａｎｄＲｉｓｋＣｏｎｔｒｏｌｏｆＤｕａｌＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌＰｒ－ｉｎｃｉｐａｌＡｇｅｎｔｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ作者：吴亦婷导师：王冬梅北京交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解

2、北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，提供阅览服务，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编Ｗ供查阅和借阅。同意学校向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘。学校可Ｗ为存在馆际介作关系的兄弟高校用户捉供文献传递服务和交换服务。（保密的巧位论文在解密／ｎ巧用木授权说明）少、学位论文作者签名；导师签名；签字刖月：年月五签字円期：心年＾月＾円（＾巧校代码：１０００４密级：公开北京交通大学硕±专业学位论文风险投资双重委巧代理关系风险与控制ＲｉｓｋＡｎａ

3、ｌｙｓｉｓａｎｄＲｉｓｋＣｏｎｔｒｏｌｏｆＤｕａｌＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌＰｒｎｃｉ－ｉｐａｌＡｇｅｎｔｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ作养姓名：吴亦婷学号：１３１巧５３９：王冬梅职称导师姓名：副教授专业学位类别：：工商管理硕±学位级别硕±北京交通火学ｉ致谢时间如白骑过隙，送么快，ＭＢＡ的学习就要划上句号了，然而人们常说学无止境，我在北巧交通大学不但学到了工商管理的，我很庆幸在这短短的Ｈ年时间里专业知识一，也学到Ｔ学习方法，开拓了条适合自己的学习道路。、临近毕业里感慨万千，，，屯最想做的便是对我的导师王冬梅女±表达我的

4、感谢之情，王老师便在学业上给我诸多指导，。从入学开始因此我在学校学习期问能够少走巧路，，王、岔路感觉十分顺利。对于论文老师更是从选题、巧题、一巧构编排，、论文的展巧等诸方而都耐私巧甘她的每句指导巧语都能及时地拓克我的化路，让我茅塞顿巧。同时，在论文地写作过程中，Ｋ险投资行业中地朋友及同事给我提供了不少国内外地资料作为参考，虽然并没有全部用上，但让我学到了不少行业地相关知，知晓很多行业地历史信息识，受益良多。另外，在ＭＢＡ学习过程中及论文的创作阶段，跟我同在２０１３级二班的同学一们给了我深深的支持和帮助，大家在起互相鼓励创作，让学习变得不在枯燥，

5、而充满动力。一最后，我要感谢我的父母亲友，在学习的道路上如既往地支撑我不断前进，！！祝愿他们身体健康，股票长红－Ｕ北巧交通乂学硕＋专业巧位论文摘要摘要风险投资是指初始投资者将资金交给树险投资家（风险投资机构），由风险投资家运营管理，并通过仔细筛选、决策后选择合适的项目，将风险资金投入风险投资企业，通过风险投资企业家或职业经理人对企业的专业运营管理，使得风险一资本得Ｗ价值增值，再通过风险投资家流至投资者的过程。这个过程形成了条一有别于其他投资方式的双重委托代理链，并由此引发了系列的委托代理风险。本论文在风险投资理论与委托代理理论基础Ｌ分析

6、双重委托代理关系，分别Ｗ初始投资右，，、风险投资家、风险投资企业家为主嬰角色依次为序分别组成委托代理关系，并研究其中存在的委托代理风险，并谋求风险控制之道。本文先Ｗ风险资本运作为主线，研究风险投资过程中的角色作为，Ｗ及风险一投资过程中的委托代理关系，再依次分析第重委托代理关系（投资者与风险投资家），和第二重委巧代理关系（风险投资家与Ｋ险投资企业家）中存在的委托代—理问题逆向选择风险和道德风险，并本着如何降低双重委托代理风险为原则，，解决代理冲突研究如何减少代理成本。本文研究控制风险方法主要内容包括Ｗ下：一重委托代理关系中（１）在第，主要Ｗ激励机制、

7、约束机制控制其风险。其中，在激励机制中，企业组织形式相较于公司制，有限合伙制更具优势，而对风险投资家的报酬激励则是常用且行之巧效的激励措施；约束机制主要包括了合同约束、声誉约束Ｗ及财权约束。（２）在第二重委托代理关系中，主要监控、激励机制控制风险，其中，监控机制主要包括参与企业日常管理、分阶段投资、联合投资等。关键词；Ｋ险投资／委托代理／风险控制‘ｉｉｉ北京交通人学硕＋专业学仿论艾ＡＢＳＴＲＡＣＴＡＢＳＴＲＡＣＴ