企业整体上市模式的比较分析——以中国钢铁行业为例

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1、学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化

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3、商厦（600632）实现百联集团的整体上市，这些以产业整合为主要目的的集团整体上市对资本市场的发展产生了较大的影响。同时，我国的宏观经济环境要求通过金融创新来解决历史遗留问题，国家政策明确支持整体上市等金融创新的发展:国务院国资委主任李荣融在不同场合多次明确表态支持整体上市，可见整体上市已经成为上自中央下至地方各级政府高度关注的问题；有迹象表明，中国证监会积极支持具备条件的国有大型企业集团整体上市。加上一些成功的整体上市案例在市场上产生了巨大的财富效应，使得资本市场上产生整体上市热潮。据统计，目前已完成整体上市的央企有16家左右，计划以IPO方

4、式完成整体上市的央企有13家、计划以注资等方式完成整体上市的央企有28家。总体来1讲，已经完成或计划整体上市的央企共有57家，占现有159家央企的1/3左右。纵观国内大部分文献，大多对现阶段的整体上市持正面肯定的态度，认为整体上市有利于减少上市公司与母公司之间的关联交易，发挥企业集团的产业优势，降低企业与市场的交易费用与交易成本，提升企业内部的资源配置功能与整合功能，促进上市公司做大做强。整体上市是上市公司在日趋激烈的市场竞争中获得规模效益、降低营运成本、减少关联交易、增强市场竞争力的有效途径。但对于中国证券市场而言，整体上市需要市场提供的资金

5、量通常都数额巨大，如果过多的上市公司进行整体上市，必将会给证券市场带来巨大的资金压力。此外，如果证券主管部门的监管不够严格，使得质量较差的资产借整体上市名义进入上市公司，必然损害广大投资者的切身利益，同时也对中国证券市场产生负面影响。1159家央企中有57家已经完成或计划整体上市，新浪财经，http://www.sina.com.cn，2007年11月18日12:07。1目前我国完成整体上市的企业中，共有七家钢铁企业，分别是武钢股份（600005）、宝钢股份（600019）、鞍钢股份（000898）、华菱管线（000932）、本钢板材（0007

6、61）、太钢不锈（000825）、包钢股份（600010），本文将集中研究这七家成功实现整体上市的钢铁企业，通过理论和实践相结合，分析其整体上市的模式，深入探寻其理论依据，并从战略和组织的角度探讨其幕后的战略思考和组织安排，最后总结出整体上市的实施条件，为今后钢铁行业其他企业的整体上市提供建设性的思路和意见。1.1.2选题的意义首先，现有文献大部分是从宏观上讨论整体上市，很少文章是专门研究钢铁企业的整体上市，并从战略和组织安排的角度对整体上市进行讨论。其次，本文将会在前人论述的基础上对我国钢铁企业的整体上市模式的理论依据进行深入分析，寻找支持整

7、体上市模式的理论，进而讨论实践中钢铁企业整体上市模式的异同点。最后，从现实意义看，整体上市一出现就成为证券市场上的热点，得到政府政策的强力支持。其主要原因在于整体上市有利于减少上市公司与母公司之间的关联交易，发挥企业集团的产业优势，提升市场的资源配置功能与产业整合功能，促进上市公司做大做强。可以预见，整体上市是目前乃至将来中国上市公司的发展趋势。通过研究己成功整体上市的钢铁企业，总结经验，可以为那些正在准备或将来整体上市的国有大中型钢铁企业集团提供依据和启示。1.2主要内容及结构安排科学的理论源于科学的方法论，本文主要采用规范研究的方法分析我国

8、钢铁企业整体上市。本文的主要内容与结构安排如下所示：第一部分为导论，阐述了选题的背景、意义、本文的主要内容和结构安排。第二部分界定整体上市的定义，简要