基于实物期权和博弈论的建设项目投资决策分析

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1、华北电力大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文《基于实物期权和博弈论的建设项目投资决策研究》，是本人在导师指导下，在华北电力大学攻读硕士学位期间独立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果。对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名：j氢纽守日期：?o应年占月27日华北电力大学硕士学位论文使用授权书《基于实物期权和博弈论的建设项目投资决策研究》系本人在华北电力大学攻读硕

2、士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归华北电力大学所有，本论文的研究内容不得以其它单位的名义发表。本人完全了解华北电力大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版本，同意学校将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，允许论文被查阅和借阅，学校可以为存在馆际合作关系的兄弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。本人授权华北电力大学，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、可以公布论文的全部或部分内容。本学位论文属于(请在以上相应方框内打“√”

3、)：保密口，在年解密后适用本授权书不保密口作者签名：；习幺d宁翩签移易1日期：20』2年3月习日日期：z口／『2年弓月2c7r日华北电力大学硕士学位论文摘要随着我国经济的飞速发展，建筑业也迎来了发展的黄金时期，然而我国建设项目投资决策方法过于单一，没有考虑未来不确定性及竞争对投资价值的影响，不能适应建筑行业多元化、复杂多变的特点，建筑业重复投资的现象屡有发生，造成了资金的浪费，亟需新的投资决策模型来指导投资者进行科学决策。首先，本文结合我国建筑行业的特点，对建设项目所蕴含实物期权类型进行分析，根据期权性质将建设项

4、目全寿命周期分为两个阶段，构建了项目第一阶段拥有延迟期权和放弃期权，第二阶段拥有扩张期权、收缩期权和放弃期权的建设项目全寿命周期实物期权模型，并利用二叉树理论计算建设项目不确定性所带来的灵活价值，构建了建设项目实物期权投资决策模型。其次，本文对双寡头竞争市场中，市场不确定时情况下，平等竞争结构、领导追随结构和合作互利结构中各投资者的延迟期权、扩张期权和收缩期权的收益情况进行了研究，并对博弈均衡情况进行了分析，构建了建设项目期权博弈投资决策模型。最后，本文对建设项目投资决策支持系统进行了设计，该系统可实现市场预测、

5、投资项目预测和投资决策功能，根据建筑项目的性质和投资者目的，在传统投资决策模型、实物期权投资决策模型和期权博弈投资决策模型中进行模型选择，并构建了各决策模型的决策流程。本文的决策模型为投资者科学决策提供了理论支持和实践参考，拓宽了投资决策的思路和方法，有助于提高建筑行业管理的整体水平，有着一定的科学性、前沿性和适用性。关键字：建设项目投资；投资决策；实物期权；博弈论华北电力大学硕士学位论文AbstractWiththegrowthoftheeconomicinChina，theconstructionaregra

6、duallyenteringthegoldenageofdevelopment，butthemethodofinvestmentdecision-makingwastoosimple，theeffectofthecompetitiontheandtheuncertaintyoffutureontheinvestmentvaluehasnottakenintoaccount，andcan’tadaptthevariousandcomplicatedcharacteristicsoftheinvestment，iti

7、snecessarytodevelopthenewmodelsforscientificinvestmentdecision—making．Firstly,thepaperanalyzedthetypeofrealoptionsintheconstructionproject，andbasedonthesituationofconstructionindustryinChinabuildthewholelifecyclerealoptionsinvestmentdecision-makingmodel，which

8、dividedthewholeprocessoftheprojectintotwoparts，firstdiscussedthedeferoptionandtheabandonoption，seconddiscussedtheexpandoption，thecontractoptionandtheabandonoption，andcalculatedthevaluefro