我国电力行业资本结构与公司治理问题分析

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1、breakthrough．Inthecapitalstructure，itshouldpromotethediversificationofequity,makegreateffortstocultivateapositiveinstitutionalinvestorsactivelypromotetheshare-tradingreform；issuedpositiveforbondsandshort—termfinancing，thepowerbondscontinuetolowercorporatefinancingcosts，controlfinancialrisks．In

2、corporategovernance，suchasbanksshouldplaytheroleoffinancialinstitutions，andoptimizethemanagementstructuretospeeduppowerenterprisesshareholdingsystemreformandestablishasoundcorporategovernancestructure；banksandotherfinancialinstitutionsplayarole，andoptimizethemanagementstructuretoreducegovernme

3、ntinterventionandpromotethehardening．Inordertosatisfythedemandofresearch，ThearticleuseddatafromstatisticaldatabasesandrelateddocumentationonChineseEconomicInformationNetworkduringtheperiodof2000and2007．Keyword：CapitalStructure，CorporateGovernance，FinanceStructure，EnterpriseValueⅡ独创性声明本人声明所呈交的学

4、位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特另,IDo以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：热闺辉签字日期：劢D多年土月了旧学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可

5、以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文，(保密的学位论文在解密后适用本授权书)^学位论文作者签名：武l羽讶导师签名：《磁：签字日期：2口口髟年r月弓

6、日签字口期：夕蝣、r月乡／日学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：第1章导论1．1研究的目的及意义电力工业是典型的资金密集型行业。据全国电力发展“十一五”规划，5年内估计新增装机容量约2．15亿"-2．45亿千瓦，仅发电方面的投资就需要至少10000亿元。就电力企业来说，存在融资渠道不畅，融资手段单一，融资缺口压力大等问题，电力企业如何转变融资理念，选择适合本企业的融资路径，适当进行金融创新，成为一个亟待

7、解决的问题。现代企业资本结构理论是企业制定融资计划和实施融资决策的核心理论。资本结构是企业筹集资金过程中所做的融资决策的结果，即资本结构是静态的存量概念，而融资决策是形成资本结构的原因。同时，企业执行不同的融资决策又会影响股东、债权人等相关利益主体对企业控制的程度。因此在市场经济条件下的企业中，债务和股权不仅应被看作是不同的融资工具，而且还应该被看作是不同的治理结构。因此，研究资本结构是分析财务风险、确定筹资策略、利用财务杠杆的fji『提。我国同益壮大的资本市场为电力行业的融资需求提供了一个较好的基础，电力行业只有充分利用资本市场上可利用的资源，优化其自身的资本结构，提高企业绩效，

8、才能缓解整个国民经济的电力供给压力并加快电力行业的可持续发展。具体来讲，就是加强内部控制，提高经济效益，增强内部积累能力，提高内源融资在企业融资总额中的比重；重视股票融资和长期负债融资，积极申请发行企业债券，大力推进电力资产证券化；不断降低企业融资成本，控制财务风险，改善企业资本结构，提高公司治理水平，为保障国家的能源战略安全，为全面建设社会主义小康社会贡献力量。而如何通过研究资本结构来确定合理的筹资结构、财务结构和资产结构，进而实现公司治理的优化，全面提高电力行业企