【期刊论文】股票指数期货若干问题研究.pdf

《【期刊论文】股票指数期货若干问题研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、2006年4月24日金融创新衍生工具股票指数期货若干问题研究杨晔86-10-82291153yangye@ccs.com.cn季伟刘东磊86-0755-82940796jiwei@ccs.com.cn主要内容z股票指数期货是指以股票市场的价格指数作为标的物的标准化期货合约的交易。其具有期货产品所具有的价格发现和套期保值的功能，与其他的指数产品相比较，在低成本卖空交易、杠杆效应和流动性上面都有明显的优势。z股票指数期货是股票衍生产品的中的主要产品，2004年全球股票指数期货交易占全部股票衍生产品的13％，从01年开始全球股票指数期货市场快速发展，形成了以芝加哥商业交易所（CME）,欧洲期货与期

2、权交易所（Eurex）为核心的全球股票指数期货市场。同时，亚洲国家的新兴市场也快速发展。目前国际市场上有3个主要的中国股票指数期货，香港证券交易所上市的新华富时（FTSE/XinhuaChina25IndexFuture）和H股股票指数期货和在芝加哥期权交易所（CBOE）上市交易的中国指数期货和约（CBOEChinaIndexFuture），但是三种指数的具体构成具有明显的相似性，并且对国内市场影响力较小。z股票指数期货的定价决定于现货市场，现货市场的卖空机制将对股票指数期货的定价产生影响，我们经过对恒生指数期货的实证研究发现，卖空制度能够有效的降低指数期货在双方向的偏离程度，使市场快速达到

3、均衡，对增强股数期货市场的有效性具有明显的效果。z股票指数期货可以用来实现套期保值、分离股票选择和市场时机选择、策略性对冲以及合成特定性质基金等具体策略。运用股票指数期货管理大型投资组合的系统性风险，一方面将使投资组合的风险收益特性发生改变。另一方面可能会面临一些使用期货带来的特定风险，包括来自基差、交叉保值交易、展期和追加保证金等因素导致的风险。金融创新---衍生工具目录一、股票指数期货概述.....................................................................................................

4、...........................................................31、1股票指数期货的特点........................................................................................................................................................31、2股票指数期货的作用..............................................................

5、..........................................................................................31、3股票指数期货的优势........................................................................................................................................................4二、全球股票指数期货的发展状况............................

6、.................................................................................................................5三、海外市场上的中国股票指数期货.........................................................................................................................................7四、国外期货市场监管制度...................

7、....................................................................................................................................104、1美国期货市场管理体系...........................................................