reits在天津滨海新区试行的研究

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1、南开大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：年月日中文摘要房地产投资信托基金(RealEstateInvestmentTrusts，REITs)是房地产证券化的一种典型形式，是房地产行业和金融市场发展到成熟阶段金融创新的产物。REITs的出现，使房地产投资不仅保留了高收益的特性

2、，而且提高了房地产投资资产的流动性和收益的稳定性，从而对各国房地产市场和资本市场发展起到了双重推动作用。目前我国经济处于快速发展期，一方面，蓬勃发展的房地产市场对于融资创新需求日增，另一方面，投资者对于创新金融产品、拓宽投资渠道的需求迫切，这两方面的需求推动着我国的房地产金融创新。天津滨海新区的开发开放，在金融领域的改革和创新，给REITs的发展带来了前所未有的契机。REITs作为世界各国在房地产市场中一种发展比较成熟的金融创新，己经引起中国理论界和企业界的积极关注。应该看到REITs是在特定的法律制度、经济环境、房地产市场发展阶段、金融体系等条件下产生的一种金融创新产品，必须

3、分析各国REITs发展的外部环境因素和法律规范，同时结合我国的实际情况，特别是充分利用滨海新区金融创新的政策，才能设计出适合滨海新区现实情况的REITs发展方案，在规范中推动REITs的健康和稳定发展。从这个思路出发，本文首先从概念、分类和特征等角度梳理了REITs基本概念和基本理论，然后比较分析了美国、英国、新加坡等国家REITs的产生、发展、模式和制度，并在此基础上，提出在滨海新区发展REITs的方案建议，从组织结构、投资主体、募集方式、投资方向、风险控制等五个方面提出建议。对在天津滨海新区试行PElTs提出了制度上的建议。关键词：REITs滨海新区模式AbstractAs

4、叭ypicalformofrealestatesecuritization，REITsisaproductofthefinallcial1。moVationaftertherealestateindustryandfinancialmarketsdevelopedtomematurestage·REITshasnotonlyretainedthehigh．yieldcharacteroftherealestate1nvestments，butalsohasenhancedthemobilityoftherealestateinves缸11entassetsaswellasthe

5、stabilityofearnings．TherebyREITshadpromotedthedevelopmenttoboththenationalrealestatemarketandthecapitalmarketbydualways．AsC11i11atseconomlCsdevelopingrapidly,theinnovationofthefinancingisbeingd锄anded1懈easinglybythethrivingrealestatemarket；meanwhile，investorsdeIIlalldingurgentlyonboththeinnov

6、ativefinancialproductsandwidentheinves仃nentch猢els．Moreovet,thedevelopmentandopening·upandThereformandi皿ovationiIlitiativesmthefinancialsectoroftheTianjinBinhaiNewArea(TBNA)bringau11precedentedopportunityforthedevelopmentofREITs．Asakindofdevelopedfinancialinnovationoftherealestatemarketinnle、

7、vorld．REITsisdrivingalotofactiveattentionsofthetheoristsandtheenterprisesinChina．WeshouldrealizethatREITsisborninspecialconditionincludinglawsysteln，economlcenvlromnent，theperiodoftherealestatedeveloping，financingsysteIllaIldsoonSoonlywhenweanalyze