我国影子银行对货币政策有效性影响-分析

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1、万方数据致谢西子湖畔，老和山下，我坐在图书馆中为学生时代做最后的总结陈词。这篇论文是我对现今我国金融体制的一些粗浅的认识，也是对浙大六年大学生涯的一个总结。这篇论文是在导师张月飞的指导下完成的。张老师在选题之初对我的支持和辅导，论文撰写期间对我的叮嘱和教诲，学生都铭记于心。老师严谨的学术作风、踏实的治学态度都深深地感染着我，使我受益无穷。感谢挚友马东，在论文撰写的过程中，更重要的是在平时的生活中给予的帮助和理解。感谢同门赵岚，在计量实证方面给予的指导和帮助。感谢学长王一真，对我言传身教，启迪思想。初入大学的时候学长给予了莫大的帮助与慰藉，之后专业的选择也对我职业生涯的规划产生了不可

2、磨灭的影响，与人为善，淳朴坚强。在此也向王学长致以深深的谢意!感谢父母，将我养育成人，给予悉心的关怀与鼓励。吃苦耐劳的工作作风以及和谐健康的家庭理念都对我产生了深远的影响，借此机会表达子女对父母的感激之情。即将离开浙大，心情无法平静，六年的时光，浙大给予了我太多的改变，可敬的学长、同学、朋友、老师都给予了无私的帮助和教导。浓浓浙大情，拳拳求是心，希望自己在未来的工作中不辜负母校的期望。裴恺渊2015年3月于玉泉校区万方数据浙江大学硕士学位论文摘要本文首先从中国影子银行体系的概念和分类入手，详细阐述了商业银行理财业务、证券资管、信托公司等影子银行体系主要构成机构的发展状况和业务特点，

3、之后，探究影子银行体系发展背后的原因：第一、中国金融体系环境相对压抑，实际利率常为负值，投资渠道较少，居民手中的资金得不到保值增值，造成大量可投资资金储备；第二、实体企业有规模扩张的需求就会产生资金需求，影子银行体系成为满足其资金需求的重要来源；第三、宏观经济政策的变动也使市场上的流动性不断趋紧，影子银行体系的融资借贷功能在这样的经济背景下不断放大；最后则是我国金融体制的原因，商业银行有强烈的逐利导向，与影子银行体系合作可以增厚利润，提升业绩。其次，解释影子银行体系对货币政策有效性的影响，分别从货币政策的传导机制以及在这个过程中的中介目标和时滞这三个方面去阐述；再次，为了验证上文的

4、定性分析，利用Ⅵ姣模型进行计量分析，将货币政策有效性、货币供应量和影子银行体系规模的三个指标构建模型，进行格兰杰因果模型检验、脉冲响应分析和向量自回归分析并得出结论：影子银行体系不仅通过自身直接影响货币政策目标是否有效，同时也通过影响货币供应量M2来间接影响货币政策的有效性。最后根据前文的研究脉络，分别对货币政策和影子银行体系的发展提出相关建议，包括对影子银行体系完善相关业务的法律法规，强化监督，同时在合法合理的范围内积极推进金融产品的创新，政府也应积极构建信用评级体系，为影子银行的发展提供良好的外部环境；对货币政策的建议则更加具有实务性的特点，包括丰富货币政策的工具，调整货币供应

5、量的统计口径等。关键词：影子银行体系；货币政策有效性；货币供应量II万方数据浙江大学硕士学位论文Abs仃actAbstractFirstlythispaperelaboratesthecommercialbankfinancingbusinessinformation，securities，trustcompaniesfromtheconceptandclassificationoftheshadowbankingsystem，afterthat，putforwardthecauseoftheshadowbankingsystemdevelopment．Secondly,thesh

6、adowbankingsystem’sinfluenceontheeffectivenessofmonetarypolicy,fromtheintermediatetargetofmonetarypolicy,thetimedelayandthetransmissionmechanismofmonetarypolicytothethreeaspectselaborated；Afterthat，inordertoverifytheabovequalitativeanalysis，usingVARmodeltodoquantitativeanalysis，theeffectivenes

7、sofmonetarypolicy,moneysupply,andthesizeoftheshadowbankingsystem，threeindicatorsareinputtobuildmodel，includinggrangercausalitymodeltest，impulseresponseanalysisandvectorautoregressionanalysisandatlast,drawtheconclusion：theshadowbankingsy