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时间:2019-01-30
《市场指数与行业指数波动溢出效应-研究——基于中美港股票市场的实证分析》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、万方数据[英文摘要]AbstractFollowingtheeconomicglobalizationandfinancialintegration,aswellastheglobalfinancialderegulationandcommunicationstechnologycontinuestodevelop,capitalflowsaregrowingrapidlybothintermsofthesizeorspeedofmovementinternationally.Therefore,increasingly,allthecountries
2、alsohavestrongerconnectionsbetweentheircapitalmarkets.Sincethefast—growingChineseeconomyandthedevelopmentofourcapitalmarkets,enterintointernationalcapitalmarketsisnolongerapassiveneedforUSandweshouldactivelymakeuseofanopportunityatthisturningpoint.maketheeffectiveutilizationoffo
3、reigninvestmentandrelyingoninRenminbiRMBinterna“0naIizat.OnSOastoformahugefinancialsystem,capitalmarketsarehealthyandcomprehensivedevelopmentofourcountry.Buttheopeningofcapitalaccountcannothappenovernight,neededinstages,stepstocomplete.Withthisidea,welaunchedthequalifiedforeigni
4、nstitutionalinvestor(QFII),qualifieddomesticinstitutionalinvestor(QDII)andRQFIrespectivelytoallowourcapitalmarketenterintoglobalfinancialmarketsstepbystep.Undersuchbackground,IusingquantitativeanalysisofmethodandEviews6softwaretoanalyzedthreestockmarketindexandsectorindextofully
5、understandhowthoseseriesofpolicieswhichallowingUStoconnectwithinternationalcapitalmarketiSworked.Keywords:marketindex,sectorindex,VolatilitySpilloverAnalysis,QFIQD
6、1.RQF2万方数据[引言】第一章引言第一节研究背景从20世纪90年代初上海交易所和深圳交易所先后成立至今,我国股票市场经过了20多年的发展,不论是市场的整体规模、资源配置功能还是发现价格的效率都有了大幅的提高。现在我国股票市场已
7、经成为亚太地区最大同时也是最有活力的证券市场之一,不仅市场自身越来越成熟,同时还为我国企业融资多样化、资源优化配置以及经济发展做出了重要的贡献。从国际的角度看,在经济全球化、金融一体化以及全球金融管制放松的趋势下,跨国公司以及国际金融巨头在20世纪经历了快速发展的阶段。而正是由于这些机构本身的逐利性从根本上推动了20世纪80年代以来欧美发达国家对金融管制的放松以及金融工具的不断创新,再加上电子信息技术的不断发展,国际间资本的流入和流出打破了传统的国家或者地域市场的限制。当下,即使在一些仍然实行资本项目管制的发展中国家,出于自身发展的原因对参与国际贸易和
8、海外直接投资有着迫切渴求,允许国际资本在本国资本市场中能够自由流动也是吸引外资的一种迫不得已的选择,因此各种资本在国际间的流动都在以惊人的规模和速度增加着。由于我国的资本市场成立较晚,发展时间较短,不论是从市场的广度还是深度来说都还没有具备能够完全融入国际资本市场的条件。但是自2001年12月11日中国正式加入世界贸易组织(WTO)起,就意味着随着我国买一市场不断融入全球经济,在WTO的市场准入原则(marketaccess)下,必须开放的不仅是贸易市场,资本市场势必也必须要有计划、有步骤、分阶段地向国际资本市场打开。在这种情况下,借鉴韩国等国家资本市
9、场开放的经验,结合我国证券市场中的机构投资者比重远远低于海外发达资本市场的特别,以及由此对我国
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