广汽集团（601238）点评.doc

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1、广汽集团（601238）点评编辑：华安证券研究所2012年03月29日星期四电话：0551-5161800传真：0551-5160700地址：安徽省合肥市阜南路166号2803室邮编：230069一、公司基本情况：股票代码股票名称发行价（元）发行数量（万股）总股本（万股）发行日期上市日期发行前每股收益（元）发行市盈率601328广汽集团9.09422171.99643502.012012年03月15日2012年03月29日0.6913.17公司主营业务范围  汽车工业及配套工业的投资业务；汽车工业技术开发、技术转让及技术咨询服务；批发、零售：汽车（含小汽车）及零配

2、件；货物进出口、技术进出口（法律、法规禁止的项目除外，法律、法规限制的项目须取得许可证后方可经营）；开展成员企业进料加工和“三来一补”业务。近期主营收入（万元）2009年2010年2011年12月31日705656.53874234.391098008.73近期净利润（万元）2009年2010年2011年12月30日202996.49429411.77427161.90二、投资要点：广汽集团是中国领先的汽车制造商之一，也是华南地区最大的汽车制造商，盈利能力在行业中处于领先水平。根据中国汽车工业协会的统计，按销量计，广汽集团为2010年国内第六大汽车生产企业；按销售

3、额计，广汽集团为2010年国内第五大汽车生产企业；2004至2010年广汽集团工业经济效益综合指数[1921.65-0.44%]在中国汽车制造商中连续七年排名行业第一。作为国内中高档乘用车市场的龙头企业，广汽集团2010年在中国中高级轿车市场拥有高达23.95%的市场份额，持续占据绝对优势。2010年8月30日，广汽集团通过协议安排私有化骏威汽车[4.232.17%]并以介绍方式在香港联交所主板上市。作为优质蓝筹股，广汽集团此次通过换股吸收合并广汽长丰[17.820.00%股吧研报]回归A股，成为国内首家A+H股整体上市的大型国有控股汽车集团，“大广汽”布局迈上新

4、的台阶。目前广汽集团已与本田、丰田、菲亚特等国际知名汽车厂商建立战略合作关系。广汽集团本次换股吸收合并广汽长丰并A股上市后，将与日本三菱汽车成立各自持有50%股权的合资公司，引进更多的三菱汽车的新车型和技术，优化、完善广汽集团的产品组合，扩大产业布局，进一步巩固和提升广汽集团的行业竞争力及品牌影响力，为打造国内一流、完整先进的产业链提供强有力的支持。三、盈利预测：盈利预测及估值。我们预计公司2011-2013年全面摊薄后的每股收益为0.69元、0.78元和0.85元,合理价值区间为9.50-11.50元。重要免责声明在本资料作者所知情的范围内，本机构、本资料作者以

5、及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本机构、本资料仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司、本资料作者不承担任何投资行为产生的相应后果。本资料所引用信息和数据均来源于公开资料，本公司力求资料内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。本资料中的任何观点与建议仅代表资料当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本资料作出投资所引致的任何后果，概与本公司及作者无关。本资料版权归本公司所有，为非公开资料，仅供本公司客户使用。未经本公司书面授

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