信达资产管理公司不良资产证券化的研究

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1、擎校代号!Q532分类号——⑨瀚确夫擎HUNANUNIVERSITY学密工商管理硕士学位论文号MQ314j!Q§级信达资产管理公司不良资产证券化研究学位申请人姓名壬丛墓培养单位至面萱堡堂医导师姓名及职称堂验数攫学科专业王直篮理亟±(M旦△)研究方向塑姿堡财论文提交B期2Q竖生!Q旦28目1‘商管珲硕I：学位论文摘要信达资产管理公司不良资产证券化是指：信达资产管理公司将其从商业银行收购的缺乏流动性，但具有未来稳定现金流的不良资产出售给特殊目的载体，由该载体对所受让的不良资产进行一定的结构安排和信用增级．

2、并转化为以该资产支持的可流通证券，从而销售给证券投资者的过程。信达不良资产证券化是信达不良资产最有效的处置方式，有利于信达资产管理公司加快不良资产的处置速度，提高不良资产的现金回收率。不良资产证券化通过一系列合同安排构建一定的法律关系，并确定众多主体的权利义务，既是一个经济过程，又是一个复杂的法律过程。本文根据信达资产管理公司不良资产数额巨大，处置速度缓慢，处置手段相对单一的特点，从资产证券化的概念、法律主体、客体及运作程序着手。通过对信达资产管理公司不良资产的来源、规模、处置方式、处置速度和中国不良

3、资产市场的深入分析，阐述了信达不良资产证券化的必要性、可行性。在借鉴国外发达国家不良资产证券化模式和我国银行优良资产实行证券化试点办法的基础上，通过系统分析信达资产管理公司不良资产“真实转让”、拟证券化资产的“破产隔离”、证券发行、证券交易的方式，提出信达资产管理公司不良资产在“真实销售”模式和信托模式下实施证券化的具体实施方案。本文共4章。第l章为绪论，主要阐述了资产证券化的有关概念、主要理论基础和资产证券化的发腱状况；第2章是信达资产管理公司不良资产的现状分析，主要分析了信达资产管理公司不良资产的

4、来源、构成、处置方式和处置进度；第3章是信达资产管理公司不良资产证券化的实施方案，主要分析了在中国的现有法律体系下，信达资产管理公司不良资产如何实施证券化，并提出具体实施方案；第4章是信达不良资产证券化实施的主要障碍及应采取的措施，通过对我国不良资产证券化过程中的法律环境和市场环境进行深入分析，指出信达资产管理公司不良资产证券化存在的主要障碍，结合我国的实际情况，提出相应的解决办法和政策建议。最后为总结前面研究所得出的结论，得出本文的创新点。关键词：信达不良资产；证券化；方案设计；政策建议Ⅱ篁兰耋耋竺

5、矍坌型尘皇鎏：!耋竺要塞AbstractNon-performingloan(NPL)securitisationofChinaCindaAssetManagementCompanyisreferedtoas；ChinaCindaAssetManagementCompanyselectsthoseNPLthatpurchasedfromstate—ownedCommercialBanksaccordingtothecriteriaoflessflowabilitybutwithsteadycashfl

6、owinthefuture，andsoldthoseNPLt0aspeeia

7、purposevehicle(SPV)．Withacertainstructuralarrangementsandcreditenhancementactivities，SPVconvfr[sthoseNPLintoallasset-backedsecurity(ABS)whicharesoldtoinvestorsinthecapitalmarket．NPLsecuritisationisthemosteffectivem

8、ethodofdisposingNPLforChinaCindaAssetManagementCompany．ItacceleratesCinda’apaceofNPLdisposal，andgreatlyincreasingtherecoveryrateofNPL．．Withaseriesofcontractsarrangement,thoselegalrelationscouldbeestablishedbyNPLseenritisationprocessamongthoseprincipalen

9、tities，andtherightsandobligationsofthoseprincipalentitiesalsocouldbeindentified．NPLsecuritisationisbothalleconomicprocessandacomplicatedlegalprocess．AccordingtothecharacteristicsofCindahasenormousamountofNPL，butthespeedofNPLdispo