基于企业业绩评价的电力上市公司财务预警.研究

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1、华北电力大学硕士学位论文不能得到有效控制势必将对整个国民经济的发展产生不良的影响。另外，国外电力公司早己对潜力巨大的中国电力市场虎视耽耽，千方百计带着他们雄厚的资金、先进的技术和产品进军中国市场。国内外市场竞争不可避免，来自市场的不确定性使电力企业的财务管理面临着严峻的考验.总之，客观存在的各种风险都有可能演变为财务危机，最终将会导致企业经营陷入困境甚至是宣告破产，因此，电力企业迫切地需要建立起防范财务风险的机制，对企业财务状况进行预普，发现苦兆，寻找替源，从而提高企业的抗风险能力。1.1.2研究意义目前对于电力企业财务预替领域的研究无论在国际还是国内尚处在一种前沿性和创新性研究阶

2、段。在我国有关宏观经济预替系统的研究成果已经被广泛地运用于农业、林业、工业及交通等领域，而作为微观经济预警系统的上市公司财务预警理论的应用还不是很多。因此，本文对电力企业财务预警的研究首先丰富了财务预替理论的内涵。其次，由于电力行业在国家经济的重大作用及对国计民生的重大影响，研究电力上市公司的财务危机预替有着特别重要的实践意义，其意义根据不同的使用主体而不同。1.对企业内部经营管理的意义随着电力体制改革的深入发展和电力市场的逐步开放，电力企业面临的竞争日趋激烈，各种风险日益增多，而财务风险是最集中和最关键的风险，企业很容易陷入财务危机当中甚至导致破产。建立企业财务预普系统，就是在风

3、险面前树一道防火墙，使企业的股东和经营管理者预先发现企业潜在的风险，并在财务危机发生前发出预替信号，督促企业管理当局从中寻找财务危机恶化的根源，并及时采取有效措施阻止财务状况进一步恶化。它还能及时提出改进建议，避免类似的财务危机再次发生。2.对银行机构等债权人的意义由于电力投资项目投资成本大，风险高，收益不确定，对银行等金融机构而言，可以将预测结果作为信贷决策的参考指标，帮助金融机构识别企业的质量和偿债能力，减少不良贷款的发生，提高资金的利用效率;通过准确预测财务困境，可在企业陷入财务危机之前，修改偿债条款，提前收回本利。3.对投资者的意义财务危机预替模型可以为投资决策提供依据。因

4、为从对公司财产的要求权上，债权人权益优于股东权益.公司债务一定时，支付的利息和偿还的本金一定时期内可以预知。公司经营状况较好时，股东可以享受财务杠杆的好处，得到比债权人多的投资收益，公司陷入财务困境时，股东将损失惨重。如果股东预先知道企业的财华北电力大学硕士学位论文务危机，减少投资，就可及时避免损失的发生。同时股东还可以依据公司财务状况决定公司管理层称职与否。对于潜在的股东，也可以提醒他们避免购买财务困境公司股票。4.对于其他信息使用者的意义对审计人员，可以帮助审计人员制订审计计划，执行审计程序，保持更高警惕，正确处理企业财务报告中存在的错误与舞弊情况;对与企业有业务联系的公司，可

5、为是否加大业务合作提供参考，如发现财务出现困难，可减少投入，降低损失;对有收购或兼并意向的公司，可为正确估计目标公司的整体价值提供参考，及时发现企业陷入财务困境，评估目标公司真正价值;对于政府经济管理部门，可为调控宏观经济运行提供依据，改善资源的宏观配置，减少国有资产流失。总之，在危机四伏的今天，对电力企业进行财务预警对企业的内部管理者、债权人，投资人和其他信息使用者等都有重要的意义。2财务危机预警文献回顾及评析回顾企业财务危机预警模型的发展过程，大致经历了从单变量模型到多变量模型，从统计参数模型到非参数模型，从单一模型到综合系统的过程。技术的进步，改变了以往单纯依赖专家进行风险判

6、别的局限性，大大提高了财务危机判别的有效性、准确性和一致性，同时也明显降低了判别成本。2.1国外财务危机预势文献回顾及评析国外对财务危机预测的研究较早，自20世纪30年代起，就有学者陆续开始对公司财务危机的预替模型进行研究。从发展历程来看，经历了以财务比率分析为主的单变量分析阶段和将财务比率与各种统计方法相结合的多变量分析阶段.官.单变量模式单变量模式是指运用单一变数、个别财务比率来预测财务危机。国外对财务危机预替系统的研究集中于财务预警分析模型的建立和验证。研究财务危机的先驱应当首推FitZPatrick(1923)[IJ开展的单变量破产预测研究。他发现，出现财务危机的公司和正常

7、公司的财务比率相比，有显著不同，从而认为企业的财务比率能够反应企业财务状况，并对企业未来具有预测作用。他还发现，判别能力最高的是净利润/股东权益和股东权益/负债两个比率。Beaver.W.H.(19“)[21最早提出财务危机预替分析模型，他对79个财务失败企业和相同数量，同等资产规模阶段的企业进行比较研究后提出了单变量判定模型，指出有三个财务指标能有效的预测财务危机状况。按预测能力大小，财务指标依次顺序为:债务保障率(现金流量/债务总额)、资产收益率(净收益/资产总3