热钱流入对中国经济的影响极其对策分析

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1、国际金融学期中论文热钱流入对中国经济的影响极其对策分析摘要：自2005年汇改以来，大量热钱流入中国。一方面，使我国的外汇储备出现快速增长，人民币升值压力加大，外汇储备管理的难度增加；另一方面，又使国内基础货币投放快速增加，出现了流动性过剩的局面，通货膨胀压力加大，使央行的宏观调控难度加大。在人民币升值预期下，热钱通过经常项目、资本项目和地下钱庄等渠道大量涌入中国，对我国货币政策的独立性和实施效果产生了较大的冲击和影响，我国应采取哪些措施来应对，是当前理论界和实务界普遍关注的问题。本文将针对我国目前出现的这一重大现实问题，对热钱流入对

2、中国经济产生的影响进行分，并提出相关对策。关键词：国际热钱；人民币升值；影响；对策；引言热钱(Hot Money)，又称“逃避资本”(Refugee Capital)，是由延伸到国际间从事谋利活动的国内短期资金、跨国公司手中掌握的流动资金及一些暂时闲置或过剩资金、国际银行拥有的短期资金及其外汇、信贷业务资金、各国国际储备资产的保值性运用的一部分资金、大量涌现的各种投资基金及其他专项基金等共同构成的、无特定用途的流动资金，即我们通常所说的“游资”。一、中国国际热钱现状（一）当前流入我国热钱的增长趋势国际热钱大规模流入我国始于2002年

3、，目前人民币持续升值的预期和资本市场的不断高涨更成为国际热钱不断涌入我国的主要诱因。2011年2月17日，中国国家外汇管理局发布了《2010年中国跨境资金流动监测报告》，首度披露了官方对“热钱”的估算数据：2010年我国“热钱”净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%，占当年GDP的0.6%。《报告》还估算，在过去十年中，“热钱”年均流入我国近250亿美元，占同期外储增量的9%。2003年至2010年，人民币单边升值预期强化，“热钱”合计净流入近3000亿美元。图1：2001—2010年根据世行定义计算的间接法热钱数量（亿美元）

4、7国际金融学期中论文数据来源：国家外汇管理局（二）当前热钱流入的主要渠道相对于发达国家，我国的资本项目管制是相对严格的。故国际热钱必须寻找各种途径规避监管，总体而言，热钱进入我国的渠道可以概括为资本项目、贸易项目、个人项目和地下钱庄四类。1.以资本项目的名义流入在我国逐步放松对资本项目的管制后，资本项目成为国际投机资本进入中国的一个重要载体。其中有利用贸易手段“低报高收”，企业往往虚高上报自己的资本出口数额，“热钱”就利用收到外汇后多出的资本数额的渠道机会，合法进入国内；利用非贸易手段，比如在服务收支中，利用向境外提供运输、建筑等服

5、务的机会，收到远远超过服务价值的外汇收入，产生了“热钱”。非贸易收入目前主要指的是企业从事跨境服务所获取的劳务费用，例如运输、旅游、通讯、建筑、金融、广告、法律服务等项目的收入。其名目繁多、真实性难以核实，也成为了企业向境内转移投机资本的途径之一。还可以利用转移支付方式，不论是境外公司向境内关联公司、还是境内公司向境外关联公司，都能将“热钱”通过支付内部收益的方法输人国内。2.通过贸易项目流入7国际金融学期中论文贸易项目是我国经常项目中的主要组成部分，同时也是监管难度巨大的一个环节。在我国现有的外贸公司当中，有相当大一部分掌握了各种

6、逃避贸易监管的技巧，并将其运用到跨境资金的转移上来。主要表现为：一是通过与境外关联公司签订虚假贸易合同，向境内输入无实际成交货物的货款或预付款；二是通过高报出口产品价格，将超出货款的部分用于国内投机活动。这些渠道的特点在于：利用外贸监管部门作为“热钱”在国在贸易合同审核以及商品估价当中的信息不对称，获得莫须有高额货款，成功的机率较高。3.通过个人项目流入通过个人项目流入的方式主要有三种，一是通过个人贸易项目进行资金转入。二是通过个人贸易佣金形式流入，三是通过职工报酬、赡家费用等名目汇款回国。通过个人项目流入的资金的主要特点是：数量繁

7、多，资金的来源及真实性调查难度大、成本高，且缺少相关法律法规的制约。对于个人结汇、捐赠等方式，因为属于非资本项下的交易，国内公司可以顺利接受境外关联公司的大额捐赠，并可在短期内迅速结汇，转移现金，既绕过了大量外汇投资项目需经政府审批的规定，又避免了借用外债受项目总投资与注册资本差额的限制，而且这类外汇的捐赠结汇之后的流向，中国外汇部门无法监控。此类资金转移虽资金总额相对小，但若以分散、高频率的方式进行，也可对国内市场形成一定的冲击。4.通过地下钱庄进入通过地下钱庄流入即通过在境内和境外分别设立拥有一定资金数额的分支机构，以在地下钱庄

8、的国外分支机构付款、国内分支机构取款的方式进行资金转移，反之亦然。这种资金转移方式主要以地下钱庄的信用和资金额为保证，在2002年前我国资本大规模外逃期间主要充当洗钱的工具，但目前承担了境内洗钱与境外热钱输入的双重职能。与以上四种方式