2012下半年投资策略

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1、2012下半年投资策略一一债券牛尾巴股市龙抬头固定收益产品的巅峰就彖2007年不谈股票就落后了一样，2012年上半年如果不谈信托产品，你落后市场就太远了。2011年信托业是遍地黄金，这既体现在信托公司整体收入、利润、员工数的蒸蒸日上，也体现在信托额度经常被秒杀的火爆销售中。公募基金虽然发不了固定收益信托，但也有变通办法，汇添富和华安推出了类银行短期理财产品的“理财30”、“月月鑫”等产品，也受到投资人热追，首期发行量直上400亿关口。总之，只要收益看上去相对固定、锁定期限不超过2年的各类固定收益产品都获得了市场的热追。确实，钱不能进房市，又不敢进股市，走投无路只能进固定收益了。这和2007年

2、的股市有点相象，热钱蜂拥进入股市，随着股指的抬升，赚钱的人越来越多，乐观的气氛越来越浓。不过，如果我们记得股市在2008年的大跌，那我们对今年一季度信托固定收益达到5.3万亿存量的巅峰，可能会有更深一层的认识：在巅峰处，不要只见风景，不见陷阱。股市会跌，信托的固定收益产品其实也会，甚至会以另一种更极端的形式：本金都颗粒无回。经济与投资品的周期性经济是有周期变动的，投资热点产品，其实一样。两者此消彼长的关系，正如“美林时钟”所揭示的那样，具有一定的内在规律。在不同的经济周期中，各类资产表现迥异，比如，在经济的衰退期，最好的资产是债券类的固定收益产品。在复苏期，最好的资产则是股票和基金。判断经济

3、周期，可以用两个常见的经济数据：一是GDP增长率，看增长率是在加大还是减小;二是利率变动，经济加速往往是加息通道小，经济衰退时往往会开启降息通道。有效地判断了我们处于哪个经济周期后，我们就可以选择该阶段中表现最好的资产类别，适当多配，而对其它的资产类别可进行减配。美林时钟通胀上升掠«*»债市的牛尾巴，股市的龙抬头2012年下半年如何做好资产配置？一句话：看清形势，配好类别。2012年6月8日，央行宣布降息25个基点，这是央行时隔3年后的首次降息。这次降息，标志着中国经济的衰退正在加速见底，通胀也回落到3%之内，美林时钟正从衰退期向复苏期过渡。在这种形势下，该如何配置大类资产?首先，看流动性最

4、强的货币类资产，货币基金的年化收益率已经从顶峰的6%下降到5%以内，并将继续下降，所以除流动性需要外，可以适当减配。而固定收益类信托则毫无疑问正处在行业景气度的顶峰，未来收益率也将下降，所以锁定2年期以上的中长期产品是最佳选择。而债券型基金，从去年下半年开始就蠢蠢欲动并已有相当的涨幅，整体而言，未来3-6个月虽然债券基金依然有机会，但很可能是个“牛尾巴”了。现在最被低估和最有潜力的资产是什么？恰恰是大多数人谈虎色变的股票和基金。在经济触底并转向复苏的过程屮，股票性资产，包括公募基金和阳光私募，往往会表现优异。所以，2012年下半年如果想赚钱的话，胆子要大一些。不同产品的景气度VCPEli/R

5、feft货币齢