高管权力、薪酬分配与未来绩效相关性分析

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1、高管权力、薪酬分配与未来绩效相关性分析云南经济管理学院摘要：本文选取2011-2015年我国沪深两市A股上市公司作为研究对彖,结合我国目前的实际市场情况，分析了高管权力、薪酬分配（或差距）与企业未来绩效之间的关系，并深层次研究高管权力对薪酬差距与企业未来绩效正相关的调节作用。研究结果发现:我国企业高管团队内的薪酬差距与未来绩效呈显著正相关，符合锦标赛理论的激励效应;高管权力与其团队内的薪酬差距呈正相关，即权力越大的高管,其薪酬越高;高管权力对薪酬差距与公司未來绩效Z间的•正相关有正向调节作用。关键词：高管权力;薪酬差

2、距;未来绩效;锦标赛理论;、引言2007年平安CEO马明哲的6000万奖金、2008年“天价洋管家”的1598万的薪酬等等现象，一方面说明我国的上市企业越来越重视企业高管作为人力资本的重要性，不断采取高薪的高管激励机制。从另一方面也说明了我国上市企业高管团队内部的薪酬差距正在逐步加大。而逐步加人的薪酬差距与企业未来绩效的关系成为越來越多学者的研究对彖。同时，企业的高管通常用t己的权利來制定本身的薪酬制度，从而会产生高管权力对薪酬差距与企业未来绩效关系的调节。因此,非常有必要对高管权力、薪酬差距与企业的未来绩效三者之间

3、的关系进行深入的研究和分析,并为我国上市企业制定合理的薪酬制度、构建合理的高管团队提供参考。二、文献综述（一）国外文献Deutsch（2009）通过研究发现，在管理组织内部存在较多横向或纵向交流的企业中，其绩效的提升是全员的集体协作的结晶，过人的薪酬差距对企业的集体性起到了负向作用，进而影响企业绩效的提升。Akerlof等(2011)也发现，薪酬差距越小，团队之间的协作越流畅,越有利于提升绩效。Ehrenberg等(2009)认为，较大的薪酬差距会阻碍高管团队之间的交流，增加比较和竞争，因此对团队合作要求较高的企业应

4、适当缩小高管Z间的薪酬差距oKnocbcr(2009)研究表明，企业管理者的权力受其可支配资源规模的限制，规模越大,管理者的权力就相应变大。Brian等(2013)认为，权力大小会造成高管团队内部的薪酬的差距。Bognanno(2011)实证发现，在成长性较好的企业中，高管团队的能力决定了该企业的价值实现情况，就会岀现高管能力越大，其权力相应越人的现象。在这种企业中，只有较大的薪酬差距,才能使高管不断的努力为企业带来更好的绩效。(二)国内文献林浚清(2013)以2009-2012年我国上市企业为研究对象，研究高管薪酬

5、差距与公司绩效之间的关系，认为薪酬差距与公司未来绩效之间正相关oLin(2011)认为薪酬的离散程度与企业未来绩效有显著关系。陈震(2012)认为在成长性不同的企业屮，高管的薪酬差距与企业未來绩效的关系是不同的。张正堂和李欣(2010)认为绝对薪酬差距和相对薪酬差距均与未来绩效有负相关，与行为理论预期相符。卢锐(2009)则认为高管权力越大，其薪酬差距越大，即高管权力与薪酬差距呈正相关，但与企业的未来绩效之间并没有显著的关系。卢锐认为高管团队内部的薪酬差距与企业未来绩效显著正相关，但高管与全体职工的薪酬差距与企业的未

6、来绩效Z间则没有显著的关系。张正堂(2011)则认为高管内部薪酬差距与企业未来绩效之间显著负相关。三.理论分析与研究假设高管薪酬分配己成为现代企业激励的重要组成部分,其合理性评判的主要标准是效率和公平。锦标赛理论和行为理论分别从效率和公平两方面研究了薪酬差距和企业未来业绩Z间的关系。锦标赛理论认为薪酬差距越大越有利于绩效的提升，行为理论则认为小的薪酬差距才能提升企业的未来绩效。但是在市场经济体制下,锦标赛理论显然更加适合现代企业的发展需要。然而，薪酬差距效应的产生是需要一定过程和时间的，具有滞后的特性。当期的薪酬差距

7、会影响到高管在下期的积极性和主动性，从而对下期企业战略的制定和执行产生巨大的影响。根据前文的文献研究成果及上述分析，提出本文的研究假设1:假设1:薪酬差距与未来绩效显著正相关，即高管薪酬差距越大，越有利于公司绩效的提升中国传统文化的核心是“以和为贵”。在很长一段时间内，我国企业尤其是国有企业、国有改制企业对高管薪酬的分配都秉承着这一原则，注重的是平等和公平，而非绩效。近年來,随着市场经济的不断推进和现代企业发展的需要，我国的薪酬制度发生了重大的变革,并逐步更加注重绩效，高管团队之间的薪酬差距越来越大。我国由计划经济向

8、市场经济的转变,实质是权力由政府转向企业的高管团队、高管团队权力不断增强的过程。高管权力体现在对外寻租能力和企业经营的决策权及监督权上。但是，对于高管团队来讲，企业给予的激励总和是一定的，因此高管团队内部权力的差距就会造成薪酬的差距。而当高管团队进行更换时,存在着相互干扰，均对薪酬差距造成影响。根据前文的文献研究成果及上述分析,提岀本文的研究假