高管薪酬激励、在职消费与经营绩效——基于房地产上市公司的实证研究

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1、高管薪酬激励、在职消费与经营绩效——基于房地产上市公司的实证研究孟颖孙福明集美大学财经学院会计系摘要：房地产上市公司由于其行业特殊性，可能会产生大额在职消费，通过对薪酬激励情况分组可以分析在职消费对企业经营绩效产生的影响，从而进一步完善激励体系。通过选取沪深两市2013-2015年房地产上市企业为研究对象，运用STATA软件进行实证检验。结果发现:在不同的激励情况下，在职消费对公司经营绩效的影响不同。关键词：薪酬激励;在职消费;经营绩效;作者简介：孟颖（1990—）,女，湖北荆州人，集美大学财经学院会计系，硕

2、士研究牛，研究方向：财务管理；作者简介：孙福明（1958-），男（满族），吉林延吉人，集美大学工商管理学院，教授，硕士研究生导师，研究方向:财务会计、财务管理，屮国技术经济学会会员登记号:1031600842So收稿日期：2017-04-19ExecutiveSalaryIncentives,On-the-JobConsumptionandOperatingPerformanceAnempiricalstudybasedonrealestatelistedcompaniesMENGYingSUNFu-ming

3、SchoolofEconomicsAdministration,JimeiUniversity;Abstract：Realestatelistedcompaniesmayproducelargeamountofon-the-jobconsumptionduetotheirspecialindustry.Thispaperattemptstofurtherimprovetheincentivesystembygroupingtheincentiveincentivetoanalyzetheimpactofon-

4、the-jobconsumptiononbusinesspcrformancc.ThroughtheselectionofrealestatelistedcompanicsinShanghaiandShenzhenfrom2013to2015astheresearchobject,theuseofSTATAsoftwareforempiricaltesting.Theresultsshowthatunderdifferentincentiveconditions,theimpactofon-the-jobco

5、nsumptiononthecompany‘soperatingperformaneeisdifferent.Keyword：salaryincentives;on-the-jobconsumption;operatingperformance;Received：2017-04-1920世纪70年代，独立董事制度因为公司董事对自身利益的保护而出现，以此来避免公司利益因为被管理层控制而受到损害。20世纪80年代，高级管理层的薪酬普遍提高，可是企业的会计利润并没有随Z得到显著改善，股东为了维护自己的利益，独立董事

6、制度在80年代得以推广。然而诸如美国安然丑闻等事件的爆发让人们开始反思独立董事制度存在的问题，其中一个原因就是薪酬激励的影响，薪酬激励的具体方式和薪酬激励的具体程度都会对董事的独立性产牛不同的影响。当独立董事越独立于企业的时候，他可能压根不熟悉企业的具体情况,甚至连公司会议都不参加，更不谈努力工作提升公司业绩。20世纪90年代开始，多数学者把目光投向了企业的激励机制。企业规模随着资本积累和交易扩大而扩张。所有者受到自身精力限制，兼顾不暇的情况下，会委托他人完成管理任务。从委托代理的形成方面切入，存在四个问题:

7、利益不相容，风险不一致，契约不完备以及信息非对称。使委托人与代理人的目标向一致挨近是激励机制的核心思路。在这种思路下，建立激励机制是解决委托代理问题的关键。而激励机制就是能增加所有者利益的一个方式。因此高管激励机制的完善是解决两权分离背景下委托代理问题的关键，也是完善公司治理结构的重中之重。显性和隐性激励管理层激励的两个主要组成部分。显性激励一般由基木工资、年度短期绩效奖励等货币薪酬和长期股权激励组成，隐性激励则是指管理层的在职消费。在职消费是高管非现金报酬的一部分，一般是指企业高管人员利用职务之便获得的除正

8、常工资外的额外收益，包括公款餐饮娱乐、豪华办公、特种车辆、豪华住房补贴、公款报销等一系列公款消费行为。在职消费在人们心目中留下的固化卬象是一种以权谋私、滥用公共资源的行为，其实不然，它也会成为一种激励措施。关于在职消费的现状与其对于企业绩效的和关性方面，现阶段普遍存在两种看法:其一，基于经济学的基础假设，即每个人的任何行为都是自私自利的,认为如果不加约束，管理层在受到约束的情况下，会通过职务之便为自