环保工程及服务行业跟踪分析：降准+雄安规划批复，融资、投资需求边际持续改善

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1、目录索引降准+雄安规划批复，融资、投资需求边际持续改善4国务院公布雄安新区总体规划批复，明确推动雄安地区生态治理4生态环境部发布2018年1-11月空气质量状况，总体呈改善趋势7上周环保指数走势9行业与上市公司重要信息汇总10环保子行业一周大事汇总10上周重要事件回顾11重点公司中标信息汇总12上市公司再融资12风险提示15图表索引图1：2018年1-11月平均优良天数占比同比提升7图2：2018年1-11月PM2.5浓度同比下降7图3：2018年11月重点地区优良天数占比同比下降8图4：2018年11月重点地区PM2.5浓度同比上升8表1：广发环保投资组

2、合4表2：《河北雄安新区规划纲要》与生态环保相关内容梳理4表3：新区规划绿色生态主要指标7表4：2018年1-11月169个重点城市排名前20位及后20位情况8表5：环保行业一周大事10表6：上市公司重要事件11表7：中标信息一览12表8：上市公司再融资一览12表9：上市公司下周大事提醒13表10：国内部分城市水价等重要价格信息（2019年1月）14降准+雄安规划批复，融资、投资需求边际持续改善央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，融资持续改善。为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中2

3、019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。该项安排有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。目前政策上融资、投资需求等方面的边际变化已非常显著、而且我们预期后期多方向政策的叠加效应只会大幅超出市场预期。国务院公布《关于河北雄安新区总体规划（2018—2035年）的批复》，明确推动雄安地区生态治理。环保需求持续，且上市公司在手订单充裕，政策叠加效应不但可提升盈利预期，估值亦有提升空间。若合规PPP项目加速落地，则大幅提升板块业绩预期水平。综上，我们认为聚焦2018-2020确定性

4、高成长的标的，追逐业绩增长带来的估值切换机会是2019年的核心投资策略。表1：广发环保投资组合投资标的上建议：1.工业超洁净改造：龙净环保；2.监测行业的龙头标的聚光科技、先河环保；3.受益融资改善、需求扩张的低估值、高成长的标的，如国祯环保、高能环境等。证券简称推荐逻辑元/股2017A2018E2019E2017A2018E2019E亿元龙净环保10.300.680.750.9125.5313.7111.28110受益于非电超低排放改造，订单超预期聚光科技23.650.991.381.7335.8417.1813.67107精耕环境监测主业，多元化打造

5、综合服务商百川能源11.800.831.061.3116.2911.129.01122供暖季即将来临，业绩高成长内生+外延并举联美控股9.131.050.680.8522.2613.3510.78161清洁供暖业务稳健增长，二主业扩张可期国祯环保8.890.640.560.8137.4515.7410.9849在手项目迅速推进，融资转好高弹性收盘价EPS（元/股）PE/倍市值数据来源：Wind，；备注：股价截至2019/01/04国务院公布雄安新区总体规划批复，明确推动雄安地区生态治理1月2日国务院同意并批复《河北雄安新区总体规划（2018—2035年）

6、》，共十四条批复中多次提及生态环保，环保整体需求保持延续。对比上述批复与4月发布的《河北雄安新区规划纲要》，从环保角度来看，继续强调生态优先，绿色发展，明确要打造优美自然生态环境，强调要实施白洋淀生态修复、加强生态环境建设、开展环境综合治理。此次同样要求构建先进的垃圾处理系统，全面推行垃圾分类，促进垃圾资源化利用。预期国务院批复将推进雄安新区建设，相应的环保生态需求订单有望快速释放。表2：《河北雄安新区规划纲要》与生态环保相关内容梳理到2035年，基本建成绿色低碳、信息智能、宜居宜业、具有较强竞争力和影响力、人与自然和谐共生的高水平社会主义现代化城市。城市

7、功能趋于完善，新区交通网络便捷高效，现代化基础设施系统完备，高端高新产业引领发展，优质公共服务体系基本建设目标形成，白洋淀生态环境根本改善。有效承接北京非首都功能，对外开放水平和国际影响力不断提高，实现城市治理能力和社会管理现代化，“雄安质量”引领全国高质量发展作用明显，成为现代化经济体系的新引擎。构建科学合理空间布局国土空间格局坚持生态优先严守生态保护红线将淀水林田草作为一个生命共同体进行统一保护、统一修复。通过植树造林、退耕还淀、水系疏浚等生态修复治理，强化对白洋淀湖泊湿地、林地以及其他生态空间的保护，确保新区生态系统完整，蓝绿空间占比稳定在7

8、0%。先期划定以白洋淀核心区为主的生态保护红线，远期结合森林斑块和