休闲服务行业：美奢消费之十六，从药妆发展诠释消费趋势

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1、报告正文个性化消费需求开启化妆品行业新时代因HFP（HomeFacialPro）的崛起谈论药妆。在2018年双11的天猫美妆销量排行中，HFP第一次成功占据前十榜单。其本身定位为药妆类产品，让市场重新认识了中国消费者皮肤养护观念的认知（由于药妆类产品或有单一药性成分较高的属性，并且不一定如国际大牌一般重金营销，对皮肤认知不清晰的消费者吸引力较低）。化妆品个性化消费时代已经到来，90、00后年轻群体开始追求更安全、更高效的专业护肤方式。欧美日本药妆占比不断升高(占护肤品类超过50%)，个性化消费选择逐渐走到极致，中国化妆品市场虽然起步较晚但发

2、展迅速，药妆护肤模式也初露锋芒。本文将从国际药妆市场发展情况入手，探寻全球化妆品行业的个性化消费走向，近而感知中国化妆品行业的未来趋势。1、药妆品类核心优势来源——安全保障与功效升级1.1药妆行业定义及分类药妆这一概念早在上世纪就已提出，它是Cosmeceutical的英文直译，由化妆品（Cosmetics）及药品（Pharmaceuticals）两个词组合而来。根据功效分为保湿类、美白类、祛斑类、抗衰类、祛痘类和去角质类等六种。药妆品与普通化妆品的最大不同，是它们的配方总是尽量精简，减少色素、香料、防腐剂甚至表面活性剂。相对含量较高的有效

3、成分，针对性强。由此可见，若是消费者了解自己皮肤的特性以及需求，药妆相比普通护肤品而言对于敏感皮肤、患有皮炎、慢性湿疹的皮肤、痘痘肌等问题肌肤将更加更友好。1.2药妆品类对安全性更加注重药妆品类配方精简且公开，有效成分需经文献和临床双重检测。药妆主要有三大特点：1、配方必须完全公开，所有有效成分及安全性须经医学文献和皮肤科临床测试证明，且不含公认的致敏源；2、配方精简，降低色素、香料、防腐剂及表面活性剂；3、有效成分的含量较高，针对性强，较一般保养品功效显著。由于配方的完全公开、配方精简和有效成分的含量较高且经过临床测试，所以药妆的的安全性

4、较传统化妆品更强。从客户群的角度来看，药妆的主要目标客户除了是亚健康皮肤人群，也包含对自己皮肤理解程度较高的成熟消费者，需求端的倒逼也使得药妆的安全要求进一步提高。1.1药妆品类落脚行业需求—功效是检验产品的核心标准之一国际优质品牌重视专利研发，功效是检验产品的核心标准之一。国际优质品牌如雅诗兰黛、资生堂等，在培育自有明星产品的过程中，专注对有效成分的研发升级，以良好的使用效果维持较高的消费者粘性。如雅诗兰黛目前已推出第6代“小棕瓶”肌底精华露，资生堂“红腰子”肌活精华上市不足4年已更新至第2代产品，产品功效得到不断升级增强，品牌热度进一步

5、提升。而大众品牌为抢占市场份额，多采取以韩国化妆品行业为代表的轻资产模式，弱化重点研发，专注热点营销，在没有良好功效的支撑下产品成长性十分有限。如韩国悦诗风吟绿茶系列，产品上市10年未做任何功效升级，可替代性较高。因此，从国际化妆品品牌的市场更迭来看，优质产品经久不衰，核心竞争力在于功效的不断升级。表1、中高端与大众品牌爆款单品研发更新对比品牌爆款单品上市时间热度时长产品更新专利奖项图例雅诗兰黛“小棕瓶”修护肌透精华露1982年36年6代“ChronoluxCB”时钟肌因专利、“Catabolysis”细胞代谢净化技术资生堂“红腰子”红妍肌

6、活精华2014年4年2代“ULTMUNE”朗格汉斯细胞科技专利SKII“神仙水”护肤精华露1980年28年超20余限定版本Pitera成分专利兰蔻“小黑瓶”精华肌底液2009年9年3代2种酵母成分，基因修复专利雪花秀滋盈生人参焕颜修护霜1973年50年4代人参提取专利、滋盈凝萃复合体佰草集太极系列2014年4年4代低温萃取、隔离舱保鲜技术悦诗风吟“小绿瓶”绿茶系列2008年10年1代，快速推出其他16种相关系列无珀莱雅水漾芯肌透润水2016年2年1代脂质体包裹技术资料来源：公开数据、整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明2、中国药妆市场

7、新动态——基于需求端的市场分析2.1药妆市场消费环境分析⚫有药妆需求的消费群体规模逐年扩大环境的日益恶化，肌肤难以抵抗力。2017年发布的《中国敏感性皮肤诊治专家共识》显示，中国女性人群中敏感性肌肤发病率约为36.1%，略高于男性人群发病率。另外，长期使用含有超标有害成分的不合格化妆品使一部分消费者角质层变薄，毛细血管扩张显露，肌肤非常敏感，甚至严重损伤。图1、2017年国人皮肤现状调查图2、2017年世界各地女性敏感性皮肤发生率14%健康皮肤14%皮肤病亚健康皮肤72%数据来源：中国医师协会，整理数据来源：中国敏感性皮肤诊治专家共识，兴业

8、证券经济与金融研究院整理亚健康皮肤与敏感肌肤群体规模的扩大带来药妆需求市场的扩张。伴随着皮肤损伤发生率逐年提高，消费者群体对于化妆品的安全性与温和性的追求日益明显，药妆的特点使其