光伏行业2019年策略：光伏新周期开启，优选制造业龙头

《光伏行业2019年策略：光伏新周期开启，优选制造业龙头》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业年度策略报告内容目录政策预期修正，平价需求全球启动，2019年景气度确定性提升4需求端：成本超预期下降刺激全球平价需求释放，国内政策纠偏将平稳增长4供给端：政策及扩产周期叠加，加速行业洗牌，产能高效化进程加快12产业链聚焦：企业盈利分化，集中度提升及高效化进程加速13多晶硅料：低成本新产能集中释放，后发优势影响边际减弱，优势企业高盈利可持续13硅片：单晶渗透加速，双寡头格局形成，存在盈利超预期可能14电池：PERC投产高峰加速盈利分化，独立供应商受益确定15组件：双面双玻加速渗透，叠瓦组件初露锋芒16辅材：玻璃价格触底，受益双玻渗透，竞争格局稳定，龙头份额扩大17设备：受益电池片环节国

2、产化替代及531后延缓的资本开支计划的加速释放.................................................................................................................18投资建议：优中选优，优势制造企业将获超额利润19风险提示20图表目录图表1：2018年全球光伏需求预测4图表2：2019年全球光伏需求预测4图表3：光伏“平价上网”后全球需求预测4图表4：配额制第三次征求意见稿之非水可再生能源配额指标及差距5图表5：单晶PERC电池效率快速大幅提升6图表6：平价上网对应的成本目标已提前

3、2年实现6图表7：2018年应用领跑者基地项目中标电价情况7图表8：2017年1-9月组件出口结构7图表9：2018年1-9月组件出口结构7图表10：美国“201”关税与ITC8图表11：美国光伏组件中短期需求预测8图表12：欧洲光伏组件中短期需求预测8图表13：欧洲限价高于中国单晶组件售价8图表14：欧洲限价高于中国多晶组件售价8图表15：欧洲多国光伏实现平价上网，具备内生增长力9图表16：欧洲主要国家已恢复增长9图表17：印度新增装机及预测9图表18：印度光照资源丰富，光伏发电潜能高9图表19：印度高峰用电不足率高9图表20：印度规划2022年光伏装机量提升至100GW9图表21：澳大

4、利亚大型可再生能源规划完成进度10-2-行业年度策略报告图表22：澳大利亚新增装机及预测10图表23：澳大利亚煤电站关停计划10图表49：墨西哥光伏招标情况11图表48：墨西哥新增装机量预测11图表26：中东地区新增装机及预测11图表27：中东光伏项目储备情况12图表28：“531”后硅料价格大幅下跌12图表29：“531”后硅片价格大加速下跌12图表30：“531”后硅片价格加速下跌13图表31：“531”后硅片组件加速下跌13图表32：2019年多晶硅供需格局及价格分析13图表33：多晶硅新产能初始投资趋于平稳，规模化明显，进入门槛提高14图表34：单晶硅片产能结构14图表35：全球

5、PERC电池产能扩张计划统计15图表36：全球主要组件厂商组件及电池产能（GW，2018H1）15图表37：台湾单晶PERC电池片价格低于MIP（$/W）16图表38：大陆电池片非硅成本优势显著16图表39：高效组件技术降本幅度对比16图表40：第三批应用领跑者基地中标情况17图表41：3.2mm镀膜光伏玻璃价格走势与行业成本比较17图表42：中国光伏玻璃(超白原片)产能分布(2018H1)17图表43：PERC电池生产工艺流程18图表44：光伏电池片核心设备主要厂商18图表45：重点公司估值对比19-3-行业年度策略报告政策预期修正，平价需求全球启动，2019年景气度确定性提升需求端：

6、成本超预期下降刺激全球平价需求释放，国内政策纠偏将平稳增长n短期来看，2019年新增装机量115~120GW。531新政后，我们下修2018~19年中国光伏装机增量预测至40GW、35~40GW。受此影响，预计全球装机增量2018年略有下滑至98GW，2019年回升至115~120GW。其中美国2018年装机平稳，组件需求达到低谷，2019~2021年需求13~20GW。欧盟MIP限价取消，发电侧平价普遍实现，刺激未来两年需求增长至15~20GW。印度高规划、强日照、缺电背景下，装机潜力巨大。此外，澳洲、墨西哥、中东等市场相继启动。n中长期来看，2025年新增装机量超400GW。根据我们模

7、型的详细测算，全球主要国家将在2019~2027年实现光伏发电侧平价及替代存量煤电、气电，光伏将迎来一轮新的快速成长期，2025年起新增装机需求超过400GW/年。其中，中国市场因高用电量基数及相对较快的用电增速仍将在新增需求中占较高比例；印度由于其国内较低的发电量与人均用电水平，以及大量可替代的存量煤电装机，将贡献15%~20%的新增需求。美国用电规模大、存量气电替代空间广阔、电动汽车用电需求增量可观，但受限于政策扶持