投资策略专题报告：英国脱欧的方案、路径与困局

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1、脱欧路径：从公投到谈判特蕾莎˙梅政府是因为脱欧公投上台，上台之后核心任务之一就是兑现保守党的政治承诺，完成英国脱欧。梅自己也表示，会在英国完成脱欧后辞去首相之职，因此可以说她就是一位历史进程中扮演特殊任务的“脱欧首相”。2015年英国议会选举时，为了赢得摇摆选民的支持，保守党和前任首相卡梅伦给了民众投票决定是否留在欧盟的选择权。2016年6月23日，英国公投以微弱多数决定“脱欧”，卡梅伦宣布辞职，把包袱甩给了梅。从2017年1月由英国政府向下议院提交“欧盟退出通知”,并在3月28日正式知会欧盟启动《里斯本条约》第50条规

2、定的脱欧程序以来，英国与欧盟就退欧协议进行了长达一年半的讨论磋商，根据梅政府的意愿和双方的共同利益，英国政府和欧盟协商形成了一个类似于“软脱欧”的基本方案，这一方案整体符合双方利益、避免对经济和社会秩序的严重冲击，主要内容包括：1）关税问题：在2年过渡期（2019-2020）中，英国将留在欧洲共同市场和关税同盟；2）北爱尔兰边界问题：北爱尔兰和爱尔兰不设硬边界；3）过渡期问题：在过渡期结束之后，如果关税问题没有谈完，还可以延长期限继续谈。可以说这个“分手协议”是相对理性，也是对英国和欧盟现状冲击最小的方案，最终是否能落实

3、，需要英国议会和欧盟各国的通过。图1：英国脱欧发展进程目前情况来看，欧盟基本同意这一方案，英国政府内部虽然有不同声音，但随着特雷莎·梅首相完成对内阁中硬脱欧派代表约翰逊等人的清洗，亲自上阵主导英方的谈判路线，基本也排除了反对声音。但目前的障碍主要在于英国议会的反对声音。在英国的“硬脱欧”派看来，“软脱欧”的方案等于还是留在了欧盟，没有给英国真正的自主权。对于坚守“光荣孤立”传统的英国政客来说，欧盟应该只是传统“三环外交”的其中一环（三环即英美特殊关系、英国与欧盟的关系、英国与英联邦的关系），英国不能因为欧盟而约束了自己。

4、硬脱欧派打算完全脱离欧洲关税同盟和欧盟单一市场，在政治和经济上完全与欧盟脱离，实现充分的主权，但不可避免受到最严重的经济冲击；软脱欧派则希望让英国继续留在欧洲关税同盟和欧盟单一市场中，只是在政治上脱离欧盟，但在经济上与欧洲保持同步。“硬脱欧”派认为，在无法参与欧盟政策的制订情况下，还要接受和旅行欧盟的成员义务，其实也承担着巨大风险。因此，他们希望能够真正地摆脱欧盟束缚、自由地选择贸易伙伴、签署自贸协议、协商进出口关税，例如一些议员已经计划在2019年3月29日硬脱欧完成后，迅速与美国、中国开启自贸协定谈判，并和日本等国开

5、展加入TPP的谈判。但留在欧盟关税同盟内部会限制英国的自主权，而这一限制甚至可能延续到2020年以后。以上这些步骤需在2019年3月29日的脱欧时间节点前完成，否则英国将面临无协议脱欧，这对于英欧双方的国民、企业都将造成巨大的冲击，这也是谈判至今英欧谈判官员努力避免的局面。英国内阁推出“软脱欧”方案11月14日，经过长达一年半艰难的脱欧谈判，英国终于在其官网公布长达585页的脱欧协议草案（withdrawalagreement），梅首相表示这是目前“最好的”谈判版本。根据这一协议草案，主要有以下内容：1）关税问题：英国于

6、2019年3月29日正式脱欧，但一直到2020年底为过渡期。过渡期内，英国没有欧盟事务投票权，但可以继续留在欧盟共同市场和关税同盟内。2）工作与经商环境：对于双方的公民和企业而言，各项条件和限制都维持原状。英国在国家援助、环境保护和雇员权利方面继续遵守欧盟标准。3）经济义务：英国需向欧盟支付高昂的“分手费”，以保证在欧盟财政预算不变的情况下，欧盟其他成员国在英国脱欧后无须多支付一分钱。这笔“分手费”约高达450亿欧元。（在2019-2020年的过渡期内，英国也仍需支付相应的“会员费”）。4）公民权益：在英国生活的欧盟公民

7、、在欧盟生活的英国公民的权益得到相应保障，并作出具体规定。5）北爱尔兰边境问题：在作为欧盟成员的爱尔兰和属于英国的北爱尔兰之间不设明显的分界线。为了保持边境开放，协议决定过渡方案，即先让英国留在关税联盟，避免英国脱欧后爱尔兰和北爱尔兰之间出现硬边界，直到过渡期内达成英国与欧盟之间的贸易协定的最终方案。欧盟议会通过草案2018年11月22日，欧洲理事会主席图斯克通过推特宣布，已将英欧未来关系宣言草案发给27个欧盟成员国审议，而欧盟各国元首在11月25日的欧盟特别峰会上审议通过，这标志英国与欧盟就脱欧具体安排、未来的英欧关系

8、发展方向达成基本共识。欧盟的一致同意对“软脱欧”派是一大利好。尤其是有直布罗陀等领土问题存在纠纷的西班牙，也在英国承诺不会人为设置边界，且保证西班牙今后对涉及直布罗陀的事务有“特别否决权”之后获得通过。但欧盟的同意并不是无条件的，事实上这一版“软脱欧”协议也已经是欧盟能接受的大致底线。15日会后，欧盟层面、法、德等大