2019年农业年度策略：战略看多生猪养殖，精选成长个股！

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1、内容目录1.养殖板块：母猪产能拐点显现，战略看多生猪养殖！51.1.养猪板块：母猪产能拐点显现，战略看多生猪养殖！51.1.1.我国猪价呈现周期波动51.1.2.母猪产能拐点显现81.1.2.1.母猪价格持续走低，反映补栏积极性下降81.1.2.2.淘汰母猪屠宰量同比上升，反映行业淘汰积极性上升91.1.2.3.母猪饲料销量同比下降101.1.2.4.干扰项：非洲猪瘟101.2.禽板块：供给端偏紧，预计19年行业盈利良好！132.饲料：龙头市占率有望持续提升，重点推荐海大集团！173.宠物行业：处于高速增长期，龙头积极布局国内主粮

2、！184.动保行业：市场苗是趋势，挖掘个股成长机会215.2019年精选成长个股245.1.海大集团：饲料业务逆势增长，公司成长性突出！245.2.佩蒂股份：多重因素推动业绩持续增长！245.3.中宠股份：多方位布局国内渠道！245.4.普莱柯：市场稳定开拓，业绩有望高增长！255.5.生物股份：业绩有望稳步增长！25图表目录图1：猪价呈周期性波动（单位：元/公斤）5图2：猪价主要由供需决定6图3：2007年生猪出栏量下降（单位：百万头）6图4：2007年猪肉供给出现下滑6图5：人均猪肉消费量从2014年起略有下滑（千克/年）7图

3、6：水产品供给持续上升7图7：劳动人口（15-64岁）人口下降7图8：进口猪肉7图9：能繁母猪存栏领先仔猪价格约4个月8图10：自繁自养利润与母猪价格正相关（自繁自养左轴，母猪价格右轴）9图11：能繁母猪价格与一年后生猪价格反向相关9图12：母猪淘汰量（单位：头）10图13：仔猪料及母猪料同比销量数据10图14：非洲猪瘟分布（截止12月26日）11图15：非洲猪瘟造成价格分化11图16：生猪跨省调运大幅下滑（截止12月16日）11图17：生猪调运政策对比12图18：白羽肉鸡生长周期13图19：在产父母代存栏与9周后全产全销价格负相

4、关13图20：在产父母代存栏与3周后商品代鸡苗价格负相关13图21：父母代鸡苗价格（元/套）14图22：商品代鸡苗价格（元/羽）14图23：全国祖代鸡引种规模（万套）14图24：父母代鸡苗销量2013年以来呈下降趋势15图25：换羽过程15图26：饲料总产量稳定17图27：饲料品种构成（2017年度）17图28：2014-2015年国内饲料企业数量迅速下降17图29：我国宠物行业的发展历程18图30：2010-2020年国内宠物行业市场规模与同比增速18图31：2015年我国宠物行业细分市场分布19图32：2015年我国宠物食品以

5、主粮为主19图33：宠物零食市场规模高速增长19图34：宠物市场竞争格局分散（2017年数据）20图35：狗粮市场以国外品牌为主（2016年数据）20图36：动物疫苗销售额保持较高增速21图37：生猪养殖规模不断提升21图38：养殖结构向规模养殖方向发展21图39：2016年动物疫苗销售体系分布（亿元）22图40：口蹄疫市场苗比重逐年提升22图41：动保企业为养殖户提供一体化解决方案23表1：祖代鸡主要引种国高致病性禽流感情况14表2：悬浮培养优势明显221.养殖板块：母猪产能拐点显现，战略看多生猪养殖！1.1.养猪板块：母猪产能

6、拐点显现，战略看多生猪养殖！1.1.1.我国猪价呈现周期波动我国猪价呈周期性波动。根据农业部数据来看，2003年以来猪价大致经历了四轮大周期：Ø第一轮周期（2003~2006.06）：2003-2004.04为上行周期，猪肉价格最高达16元/公斤，此后进入下行周期至2006年夏季高致病性猪蓝耳爆发为拐点，猪价最低约11元/公斤；Ø第二轮周期（2006.06~2009.07）：2006.06-2007.07为上行周期，猪肉价格最高接近28元/公斤；2007.07-2009.07为下行周期，猪肉价格最低接近14元/公斤；Ø第三轮周期（

7、2009.07~2014.05）:2009.07-2011.09为上行周期，猪肉价格最高接近26元/公斤；2011.09-2014.05为下行周期，猪肉价格最低约14元/公斤；Ø第四轮周期（2014.05-今）：2014.05-2016.05为上行周期，猪价最高接近26元/公斤；2016.05-今为下行周期，目前最低猪肉价格约12元/公斤。每轮大周期内，猪价又呈现出季节性消费的波动：春节、中秋等消费旺季来临前，经销商备货提振需求，带动猪价呈现季节性上涨。图1：猪价呈周期性波动（单位：元/公斤）资料来源：农业农村部，猪价主要由供需决

8、定。以2006年为例，2006年夏季爆发高致病性猪蓝耳病，造成猪群死亡、能繁母猪繁殖能力下降等问题，导致2007年生猪出栏量及猪肉供给下降，而需求端相对稳定，推动猪价持续上涨。图2：猪价主要由供需决定资料来源：图3：2007年生猪出栏量下降（单位：