国际收支的理论与实践：中国国际收支实证研究

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1、前言国际收支是对外经济活动的综合反映，它既涉及国际金融，又涉及国际贸易，在国际上备受重视。在西方国家，国际收支既是政府宏观调控的四大目标（经济增长、价格稳定、就业、国际收支平衡）之一，又是宏观调控的主要手段之一。两年前，我对这一问题的研究还很少，只是对人民币的汇率趋势感兴趣，而起因是对用购买力平价法计算汇率的研究。1993年，国务院决定从1994年1月1日起对人民币汇率并轨，并将并轨时的汇率水平确定为当时的市场汇率8.7∶1，即官方汇率从5.76∶1贬为8.7∶1。当时，我根据自己对租金理论的研究认为，并轨时的汇率应为8.1∶1比较合适，8.7∶1的

2、汇率水平低估了人民币，高估了美元，而且8.7∶1是当时的市场价，当全部官方外汇转向市场时，汇率水平应在官方汇率与市场汇率之间，而不应定位在当时的市场汇率水平上。这个看法曾经与有关知名专家谈过，也被1994年后来的实践证明是正确的。遗憾的是，汇率并轨时国内的主导舆论还认为人民币仍是高估的，有人甚至断定应在9—10比1。1994年，有关研究部门在研究“九五”和2010年经济发展基本思路时，列了一个“国际收支长期政策研究”的子课题，由我来承担。我用了数月时间搜集、整理资料，并仔细研究了1982年以来我国国际收支发展、变化及存在的问题，从中得出了很多新的看法

3、，并于9月底写出了5万多字的长篇研究报告，这在当时，国内还鲜有人作如此详细研究（报告的最后部分在《管理世界》1995年2期发表）。1995年初，国内对1994年外汇储备规模、人民币汇率上升与通货膨胀并存，以及墨西哥金融危机的探讨很热，我因为对国际收支问题的研究也产生了一些与众不同的观点和看法（这些观点在1995年上半年陆续成文，并公开发表），于是决定写一本专著，这一想法得到了中国计划出版社的支持。但是，在拟定写作提纲时，遇到了如何写的问题。是理论性的，还是业务工作性的？最后，还是决定从实用和研究角度来写，这样才具有参考价值。基于国际收支在国内还是一门

4、新兴学科，因而，在研究问题的同时，加入了一些基本知识的介绍和理论分析，目的是让众多读者都能弄明白国际收支，并可以具有发言权。这本书从宏观角度研究较多，但对个人、企业也具有参考价值，尤其是对汇率趋势和国际金融的分析，个人都可参考，而对贸易和资本流动的分析，既可作为企业的战略参考，也对企业参与国际分工和竞争具有启发。本书尤其适于研究人员、政府工作人员、研究生和大学生阅读和研究。但愿每位读者能从中受益。不当之处，欢迎读者批评、指正。作者1995年10月于北京第一章国际收支的基本概念及理论引言汇率、外汇储备、国际资本流动、对外贸易平衡等国际收支中的问题正在成

5、为中国宏观经济研究中的热点。但对这些问题的综合研究——对国际收支的研究还很少，真正了解“国际收支”的人也不多。现有出版的有关专著，也只是基本知识的简介，对国际收支问题、国际收支政策缺乏研究，而这方面的需要在实际和决策部门已显得非常急迫，尤其是1994年汇率并轨以来，十分明显。本研究力求从全面、综合的角度研究中国的对外经济开放问题。第一节国际收支（统计）的基本概念及含义一、国际收支世界上每个国家或地区都会程度不同地与其他国家和地区发生经济往来（包括贸易往来、非贸易往来和资本往来）。一个国家在一定时期内（通常是一年）因与其他国家或地区发生经济交往，其表现

6、的国际收入（如出口创汇、外商到本国投资）和国际支出（进口用汇、到海外投资等）关系称之为国际收支。由此可见，国际收支是从“收”与“支”这个平衡角度来记录不同经济体（economy）之间的经济往来活动。同样，研究国际收支问题或政策亦必须从“平衡”角度考虑。国际货币基金组织的《国际收支手册》（1977年第4版）对“国际收支”的定义是：国际收支是特定时期内的一种统计报表，它反映：①一国与他国之间的商品、劳务和收益等交易行为；②该国持有的货币黄金、特别提款权的变化，以及他国债权、债务关系的变化；③凡不需偿还的单方面转移项目和相应的科目，由于会计上必须用来平衡的

7、尚未抵消的交易。1993年第5版《国际收支手册》的定义是：国际收支是一特定时间的统计报表，它系统地记录某经济体与世界其它经济体之间的经济交易。交易：绝大部分是居民与非居民之间进行的，包括商品、劳务和收益；包括对世界其它经济体的金融债权及债务；以及转让（如赠品）——单方交易，包括其会计意义上用于平衡的对应分录。交易本身作为流量，反映经济价值的创造、转移、交换、转让或消减，包括商品或金融资产的所有权变化及服务的提供或劳务、资本的提供。目前，世界上大多数国家的国际收支统计采用的是第4版的《国际收支手册》中的定义。国际货币基金组织的定义是统计学定义。我们这里

8、是从经济研究的角度来定义的，它并没有否定而是包含了“国际收支”的统计学含义。二、国际收支的主要内容在经济统计