资产金融论文范文-阐述金融危机后上证a股银行股的capm模型实证word版下载

《资产金融论文范文-阐述金融危机后上证a股银行股的capm模型实证word版下载》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、资产金融论文范文:阐述金融危机后上证A股银行股的CAPM模型实证word版下载金融危机后上证A股银行股的CAPM模型实证论文导读：本论文是一篇关于金融危机后上证A股银行股的CAPM模型实证的优秀论文范文,对正在写有关于资产论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：间序列检验依据计算得出的第一时期各股的B系数来划分股票组合，即通过B系数的大小来将各个股票排序，并将这十二只股票划分为六个组，各组由两只股票组成。对于采用简单算术平均法来求第二期数据的组合收益率。利用时间序列模型来对组合B系数进行估计：Rpt-Rft=ctp+PpX(RMt一Rft)+a

2、.pto其中：Rpt是各个组合在t时刻的【摘要】为了对上证A股银行股票投资策略进行研究，本文采用了资本资产定价(CAPM)模型对上证A股十二家上市银行股票进行了实证分析。数据来自于2009年1月到2010年4月的日数据并将其等分为三个部分.由此建立线性回归模型用于描述风险与收益之间的关系，通过对单只股票的B值进行估计，发现B值都比较小，在金融危机的阴影还没有全部散去的大背景下，对上证A股的十二只银行股投资都比较适合实施防御性的投资策略。对数据分別进行了时间序列检验以及横截面检验。两种检验结果表明，对现阶段上证A股银行股还不太适合利用CAPM模型进行分

3、析•这也在一定程度上反映了金融危机后上证A股银行股票市场仍然不太成熟。【关键词】CAPM模型银行股票时间序列检验资本资产定价为了对上证A股银行股票投资策略进行研究•本文采用了资本资产定价(CapitalAssetPricingModel,CAPM)模型以上证A股十二家上市银行为研究对象进行了实证分析。资本资产定价模型是作用于整个金融市场范围内的资产定价理论模型•其基本内容是资本资产的预期收益是时间收益加上系统风险(即全市场风险的贡献)而给予的收益补偿。但是当全市场组合处于不可知的情况下，将造成难以度量资本资产系统风险性。对于实证研究，常会用某个市场的

4、指数来代表全市场的组合，并以此来度量资本资产的系统风险。CAPM模型是最早能够进行计量检验的金融资产定价模型•它尝试从理论的角度来回答在均衡条件下投资者在承担风险后将获得的市场酬劳。CAPM模型是William•Sharpe在1964年创立的，我国有很多的学者都在运用CAPM模型来对中国股票市场进行实证研究。我国的股票市场自金融危机以后一直处在很低迷的状态•为了研究我国股市在金融危机之后的动荡情况对于银行业的影响以及我国银行业股票所采取的投资策略•我们选用了2009年1月至2010年4月上证A股12只银行业股票来进行实证研究。一、CAPM模型简介资本

5、资产定价模型(cAPM)的基础即是1959年马科维茨的均值一方差的投资组合理论。由Sharpe和Linter分别在1964和1965年市场存在风险资产的情况下推导得出的。在研究均衡经济学中市场中投资者的行为时，通常会将投资者假设为经济人，投资者们所追求的是投资收益的最大化以及所得到的效果也是最大化。(―)CAPM模型的基本形式Ri-Ri二01X(Rmv-Rf)其中，Ri是资产i所将获得的预期收益率，Rnw是市场组合(具有方差有效性)的收益率，Rf是无风险资产的收益率，Ri-Rf是资产1所得的超额收益率，Rmv-Rf是市场组合下的超额收益率，Bi是资产

6、i的0系数，它表明资产i的系统风险性的大小。B系数等于某个设定的投资组合中的风险程度与市场证券组合中的风险程度的比例。当B〉1时，这一投资组合所要承受的风险就将大于市场风险，同时其所追求的投资酬劳率也就要大于市场的平均酬劳率，这个超过的部分便是风险溢酬，是用于补偿其所冒风险大于市场风险。反之，当B导读：本论文是一篇关于金融危机后上证A股银行股的CAPM模型实证的优秀论文范文，对正在写有关于资产论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：所表示的系统性风险有着正相关性，这与时间序列检验所得结果不一致。当丫2的估计值大于0,并且Y3>y1时，表明

7、在股票的定价中非系统性风险起了不可忽视的作用。方程的拟合优度是0.45082L比较令人满意，可是由于系数都为通过了14佥验，导致方程的说服力不是很强。四、结论针对单只银行股票的B进行估计，可发现十二只银行股着比较高的拟合效果，从DTV的检验结果可以看岀，所有方程都没有自相关现象，回归结果是比较可信的。将第二部分数据估计出的组合B值当作第三部分数据的输入变量，并由第三部分数据的股票收益率来计算得出组合收益率。检验公式为：Rp=丫0+丫1Bp+£p其中：Rp为组合平均收益率；pp为组合所得的0系数；£p为估计残差；丫0、丫1分别为估计参数。Eviews输

8、出结果可以看岀，当丫〉0,丫1丫1时，表明在股票的定价中非系统性风险起了不可忽视的作用。方程的拟合优度是0.