行业差异,利益相关者治理机制与治理指数分析

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1、行业差异、利益相关者治理机制与治理指数分析唐跃军（南开大学公司治理研究中心，天津300071）摘要：有鉴于利益相关者的相关问题已成为现行公司治理框架中不可或缺的一部分，本文设置五个利益相关者治理评价指标考察中国上市公司利益相关者参与公司治理和利益相关者权益的保护状况并得出利益相关者治理指数。对上市公司利益相关者治理指数进行的分行业分析表明：不同行业的上市公司和样本总体在利益相关者治理机制及其所涉及的五个具体方面均存在重要差异，这说明行业差异可能对上市公司利益相关者治理机制和治理水平存在重要的影响。关键词：利益相关者；

2、治理评价；治理指数；行业差异作者简介：唐跃军，南开大学公司治理研究中心博士研究生，研究方向：公司治理。中图分类号：F276.6文献标识码：AAnalysesofIndustrialDifference,StakeholdersGovernanceMechanismsandGovernanceIndexTangYuejun(ResearchCenterofCorporateGovernanceatNankaiUniversity,Tianjin300071)Abstract:Inthispaper,duetotheim

3、portanceofstakeholdersproblemincorporategovernance,wesetupfiveindextoappraisestatusquoofstakeholdersparticipationincorporategovernanceandstakeholdersrightsandinterestsprotectionofChineselistedcompanies,thengetstakeholdersgovernanceindex.Theindustrialanalysessho

4、wthatindustrialdifferencemayhaveimportantinfluenceonstakeholdersgovernancemechanismsandstakeholdersgovernancelevelbecausestakeholdersgovernancemechanismsandfiveaspectsofstakeholdersgovernancebothhaveimportantdifferenceamongChineselistedcompaniesbelongtodifferen

5、tindustry.Keywords:Stakeholders；GovernanceAppraisals；GovernanceIndex；IndustrialDifference引言：利益相关者理论与实践在公司治理中考虑利益相关者的权益，鼓励利益相关者适当参与已经成为广为接受的观点。英国的《Hampel报告》(HampelReport,1998)，经济合作与发展组织（OECD）于1999年6月推出的《OECD公司治理原则》，美国商业圆桌会议公司治理声明等重要的公司治理原则都把利益相关者放在相当重要的位置；在德国、荷兰

6、、瑞士等欧洲国家，典型的利益相关者如员工等，对公司治理的参与是相当普遍的。2002年初，中国证监会和国家经贸委借鉴《中国公司治理原则（草案）》（李维安，2001）制定的《上市公司治理准则》专门规定了利益相关者问题。《上市公司治理准则》提出所谓利益相关者主要包括银行的主要债权人、职工、消费者、供应商和社区等，利益相关者拥有求偿权、知情权和参与权，他们在公司治理中起作用的主要方式是公司与主要债权人的信息沟通，职工与董事会、监事会与经理人员的直接沟通与交流等。可以说，《上市公司治理准则》对利益相关者的范围、利益相关者在公司

7、治理中的地位、作用和权利等方面作了框架性的规范，在制度层面为中国上市公司治理中利益相关者的参与和权益保护奠定了基础。实际上，早在20世纪80年代初，以Freeman为代表的一些经济学家和管理学家从公司战略管理、企业伦理等角度，比较详细的分析了企业治理的主体，并经验地研究了利益相关者现象（FreemanandRedd,1983）在Freeman等人之前，Carroll(1979)从企业绩效的三维概念模型出发，对企业的社会责任进行了区分，从而肯定利益相关者对提升企业竞争力的积极作用。。Blair(1995)7认为，公司应

8、是一个社会责任的组织，公司应该为所有利益相关者的利益服务，而不应该仅仅是为股东的利益服务，股东只是拥有有限的责任，一部分剩余风险已经转移给了债权人和其他人。公司治理改革的要点在于：不应把更多的权利和控制权交给股东，“公司管理层应从股东的压力中分离出来，将更多的权利交给其他的利益相关者”。Blair(1996)进一步从人力资本的角度出发，以投入资