st类上市公司年报的及时性及其审计意见变更实证分析

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1、ST类上市公司年报的及时性及其审计意见变更实证分析ST类上市公司年报的及时性及其审计意见变更实证分析研究背景自1998年4月沪深证券交易所实行特别处理制度以來，两市己有几百家上市公司曾经或正在被特别处论文联盟http://wWw.LWlm.Com理，英屮多家上市公司因未能按期扭转财务状况异常或其他状况异常而被终止上市。一旦某上市公司被特别处理，将面临着退市的风险，公司和公司的管理层将面临着来自各方面的压力。因此为了避免上市公司被特别处理而退市，陷入困境的企业管理层必定会采取各种行为措施以避免公司被特别处理，或者尽快

2、摘掉“ST”的帽子。在信息披露上做手脚是上市公司管理层经常采用的重要手段之一。企业的信息披露主要通过年度财务报告对外做出，年报是企业对外披露其财务状况和经营成果的主耍渠道和方式，也是投资者、债权人等外部利益相关者了解企业的经营能力和盈利能力以及发展前途的重要途径。及时性和审计意见变更作为判断年报的时效性和可靠性的两个比较直观、简明的指标是最容易为财务报告的外部使用者所理解和接受的，也是财务报告的外部使用者最容易获得的公司信息。目前大部分的研究都集中在年报及时性的影响因素和审计意见类型变更的影响因素上，尚未有专门针对

3、特别处理公司年报及时性和审计意见变化趋势这方面的研究。本文通过对沪深两市A股市场上2007-2009年中被特别处理的153家样木上市公司连续五年的年报及时性和审计意见的对比分析，研究特别处理公司年报及时性和审计意见变更趋势。木文将从实证的角度来研究ST公司年报及时性和审计意见的变更趋势。具体思路为，首先就样本的选择标准和样本的来源作简要介绍，对实证研究的时间区间进行划分，并对实证的具体研究指标的量化作出明确的说明和赋值标准，为接下来的实证研究做好数据方面的准备。然后对样本作初步的总体描叙性统计分析，对照初步的统计分

4、析结果提出本文的两项研究假设。最后釆用非参数检验方法对样本作总体的检验分析，对本文提出的研究假设进行检验与说明，并最终形成基本结论。样木选取本文选取在上海证券交易所和深圳证券交易所A股股票市场上市的公司作为样本來进行实证研究，样本的选择遵循以下标准：第一，上海证券交易所和深圳证券交易所有A股和B股两种股票。根据屮国相关法规的规定和国际惯例，在编制会计报表时A股股票的上市公司和B股股票的上市公司应分别釆用中国会计准则和国际会计准则。为了避免因采用不同会计准则而产生的有关会计指标的可比性差等问题，本文选取的是A股的特别

5、处理公司，剔除B股的特别处理公司o第二，2001年11月5日，中国证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法修订》办法修订”规定，公司出现最近3年连续亏损的情形，证券交易所应自公司公布年度报告之日起10个工作日内作出暂停其股票上市的决定。即连续3年亏损的公司不再被继续提供特别转让服务，这标志着中国股市中特有的“PT”制度彻底终结。由于本文选择的样本是2007年1月1日之后的样本，所以这里所指的特别处理是指从正常交易到被$丁或柘丁。第三，本文选取的样本是在上海证券交易所和深圳交易所上市交易股票的公司，这些样本

6、公司是在2007年1月1日至2009年12月31日三年期间内被特别处理的上市公司。对于在2007-2009年期间被多次特别处理的同一公司只算一个样本，即取其较早被特别处理的一次进行研究。根据以上标准，2007年1月1口到2009年12月21口一共有153家上市公司符合本文选取样木的要求。考虑到本文的研究H标和思路以及相关数据的时效性和取得难易程度，本文选用2003-2009年共7年的数据，将研究划分为5个区间。样木公司被特别处理的前两年、当年以及后后两年分别用T-2、T-1、T、T+l、T+2年示。指标量化(一)及

7、时性的替代变量冇关及时性的研究文献屮，许多会计学者将财务报告的披露时间视为衡量会计信息及时性的替代标准。报告时滞(ReportingLag)是Chambers和Penman(1984)提出的概念，指从财务报告所涉及的会计期间结朿FI到报告披露口之间的时间间隔。时滞在报告结束口的最后一刻产生，至报告披露日结束。从现在的技术手段和制度要求看，由于编报准备和中介审计的需要，任何一个报告在正式披露前都会冇时滞。但在报告时滞的具体量化上乂有一个颇具争议的问题：即计量上市公司年度报告披露时间存在日历天数与交易天数两种标准，若按

8、照前一种标准，会计信息披露时滞为上一会计期间结束口（一般为12月31口）至年报披露口之间的口历天数；按照后一种标准则为交易日天数。两种标准的争论焦点就在于将节假日包括在时滞期内是论文联盟http://wWw.LWlm.Com否合理。由于按照日历天数标准简单、直观，且便于数据的收集和整理，木文将釆用前者，即财务报告的披露时间作为衡量会计信息及时性的替代标准，即