与私募共舞-打造传媒金融新平台

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1、与私募共舞:打造传媒金融新平台近年来，我国传媒行业发展较快，但行业内分化较为明显，以移动互联网为代表的新兴媒体呈现出爆发式的发展势头和趋势，与此同时，以报纸为代表的传统媒体行业则迅速萎缩，不少曾经风光一时的明星报纸都纷难以为继，甚至陷入着关门倒闭的窘境。面对主业的萎缩，不少报业集团纷纷调整传统的经营模式，开展多元化经营，多元化经营的成果确实让不少报业集团尝到了甜头，有些报业集团甚至通过多元化经营的实践实现了经营模式的战略转型。与此同时，新的矛盾和问题也随之产生，一方面是事业和产业不断发展壮大，融资

2、规模也迅速扩张，融资需求也日益迫切，资产负债率迅速提高，对于银行贷款的依赖日趋严重；另一方面，大量资金分散到不同行业和领域，尽管局部来看有亮点，但是资金的总体投资效益并不高。因此，采用创新的金融模式，为多元化经营筹集资金成为不少传媒集团迫在眉睫的问题，一方面，很多好项目没有资金继续投入做大做强，另一方面社会上又存在着大量闲置资金缺乏投资渠道。经过长期跟踪研究，笔者认为，传媒集团应积极介入私募行业，与私募共舞，打造传媒金融新平台。私募基金的概念及类型所谓私募基金就是指通过非公开方式，面向特定的合格投

3、资者定向募集资金而设立的基金。私募基金的资金投向是对企业的债务类、权益类、以及混合类的投资，以并购转让、管理层回购或上市套现等方式退出并获得回报。按照投资标的不同，私募基金可分为证券类投资基金、股权类投资基金、风险投资类基金、地产类投资基金、以及其他产业类专项投资类基金。基金的设立、募集和投放由基金管理人负责，而基金管理人一般由基金管理公司担任。不同类型的私募基金在资金募集、投放、运作方式、风险控制、投后管理及退出方式上存在较大差异。我国私募行业的发展现状据统计，2013年共有349支可投资于中国

4、大陆的私募股权投资基金完成募集，其中披露金额的339支基金共计募集345.06亿美元，募资金额同比增长36.3%,募集市场复苏迹象明显。贝恩公司发布的《2014年中国私募股权市场报告》显示，尽管中国私募股权基金市场在2013年遭遇了暂时的“冷却”；但由于2014年退出环境更为有利且估值更高，私募投资机构手持未投资金达到空前规模，预计中国私募股权投资将在2014年实现“两位数”增长。同时报告称：近75%的受访者认为，中国私募股权市场在2014年将保持吸引力甚至更具吸引力，而约三分之二的受访者预计20

5、14年亚太市场私募股权交易量将保持持续增长。2014年，外部环境呈现积极变化，新经济成为国家经济发展的重要支柱，资本市场逐步完善，境内IPO开闸，创业环境逐渐成熟，为PE/VC行业发展带来更多机遇。从长期来看，未来私募基金发展的条件将更加成熟，一是中央政府提出经济转型，即我们逐渐走出传统的经济模式，市场上逐渐形成了很多新兴产业。中央政府和各类金融机构看到了新兴产业的前景，中央提出了七大新兴产业，但在现实中还有很多种。所以转型必然推动创新，而创新必然给我们股权投资基金带来机遇。二是中小企业的需求，几

6、乎所有的科技创新都从中小企业开始，大企业在创新方面绝对没有中小企业主动性和动力强，这是一个规律。现在中小企业的融资需求十分旺盛，现在中小企业占全国企业总数的99%以上，但是中小企业却面临融资难的问题，尽管党和政府、各级金融机构做了很多工作，但是这个问题到现在并没有完全解决。所以中小企业是各种各样股权投资基金很大的市场需求，尤其是髙科技、成长型企业。三是企业兼并和重组的浪潮越来越高，2013年并购交易的数量创纪录是4300左右，交易金额披露的已经超过了两千亿美元，比2009年数量增长了16%,交易金

7、额增长了27%。其次，国内多层次资本市场的建立为PE的筹资、退出创造了有利环境。资本市场的不断健全，新三板的设立，境内IP0的开闸，这一切使投资股权的退出渠道进一步拓宽。国际私募股权投资基金经过50多年的发展，已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。我国私募股权基金则起步较晚，无论是相对规模，还是绝对规模都很小，但近年来发展较快。通过长期跟踪研究和分析，我们认为，国内私募股权市场空间巨大，相关政策大力支持，且配套法律法规已经日趋成熟和完善。因此，我们判断，未来数十年，国内私募股权投资领域大有可

8、为。政策环境及趋向分析1•政策环境分析。十八届三中全会《决定》提出：“鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。”2014年两会期间证监会主席肖钢答记者问时提出：“推动中国的基金管理公司走向世界，到海外经营和发展。”从中央到地方，各级政府都出台了大力支持股权投资基金发展的政策及法规性文件，各省都在积极推动设立各种类型的股权（产业）投资基金。2013年6月新的《中国证券投资基金法》正式实施。旧的《基金法》未将私募基金纳入调整范畴，导致长期以来私募基金的运作无法可依，无规可循，资金募集和投