私募基金与金融衍生品

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1、私募基金与金融衍生品HOMTO精品分享目录现行法规下的机会私募基金的发展新动力私募基金在目前市场中所遇到的挑战私募基金的管理与运行私募基金及其在中国的发展第一部分：私募基金及其在中国的发展一、私募基金及其发展历程简单说说：什么是公募，什么是私募？公募：初级投资者的集合公募基金就是我们平常说的基金，大部分1000元起买，公募基金一般有仓位限制，不能满仓，也不能低于某个下限，股票型一般是60%。私募：高端投资者的集合私募一般是100万起买，期间每月公布一次净值，可以满仓和空仓运作。私募必须追求绝对正收益！私募基金管理人的利益和投资者的利益较为一致，主要原因是私募基金的固定管理费很少，主要依靠超额业

2、绩费生存发展，而超额业绩费是在净值每次创出新高后才可提取的，因此，只有投资者赚到钱，私募才能赚到钱！所以私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。一、私募基金及其发展历程私募的发展历程199920012004以后1993年-1995年：萌芽阶段，证券公司与大客户形成了不规范的信托关系；1996年-1998年：形成阶段，众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手；1999年-2000年：盲目发展阶段，由于投资管理公司大热，大量证券业的精英跳槽，凭着熟稔的专业知识和市场营销，一呼百应。2001年以后：逐步规范、调整阶段，操作策略由保本业务向集中投资策略的转变，操作手法由跟庄做股到资金推动和

3、价值发现相结合转变。2004年，私募基金开始与信托公司合作，推出信托投资计划，标志着私募基金正式开始阳光化运作。2006年，证监会下发了有关专户理财试点办法征求意见稿。基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。2007年，《合伙法》颁布，私募基金开始建立合伙企业。1993私募基金的市场需求近几年，阳光私募处于快速发展的阶段，截止到2010年10月，我国阳光私募的管理规模已经成功突破1200亿元，加上更加庞大的私募股权基金和地下私募基金，私募基金的规模在快速扩张着。随着我国经济的快速发展，社会累积了大量的财富，中高端的投资者越来越多，资金需要寻找新的投资出路，作为投资精英的的私募基金凭借着出

4、色的业绩表现，越来越多的成为了市场的焦点，获得了市场和投资者的一致认可，私募基金也越来越多的成为了投资者的选择。一、私募基金及其发展历程第二部分：私募基金的运行和管理二、私募基金的运行与管理私募基金的类型：按组织形式，我国私募有下面几种类型有完整的公司架构，运作比较正式和规范。缺点：双重纳税（33%的企业所得税以及个人所得税）主要用于民间的“非合法”私募基金，以委托理财方式为其他投资者提供投资服务，一般以工作室的形式存在，规模较小，数量最多。由普通合伙人和不超过49人的有限合伙人共同组成，普通合伙人承担无限责任，其他普通投资人承担有限责任。优点：没有企业所得税。契约制公司制有限合伙制二、私募基

5、金的运行与管理阳光私募基金产品的运行四方参与：私募基金公司作为信托公司的投资顾问，管理和运作资金；信托公司是产品发行的法律主体，提供产品运作的平台，并承担部分监管之责；银行作为资金托管人，保证资金的安全；证券公司作为证券的托管人，保障证券的安全。二、私募基金的运行与管理私募基金公募基金募集对象少数特定的投资者，包括机构和个人人数仅为50人，300万以上名额不限广大社会公众人数不限募集方式非公开发售，规模在0.5~2亿可以灵活操作小盘股公开发售，规模可达100亿很难操作小盘股信息披露对信息披露要求较低，不必披露投资组合具有较强的保密性对信息披露有非常严格的要求其投资目标、投资组合等信息都要披

6、露投资限制投资限制由协议约定，0%~100%之间基金经理自由投资，无所不能在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，基金经理束缚很大业绩报酬除固定管理费外，还收取20%业绩报酬费对基金经理的激励很大，追求绝对收益不提取业绩报酬，只收取固定管理费基本上基金经理只拿固定工资，追求排名投资门槛一般至少为100万，追加最低认购资金至少为10万或10万的整数倍一般1000元（含）以上定投也有100元起的监管机构银监会、信托公司证监会二、私募基金的运行与管理在对基金经理的压力和个人激励方面，一对多还是远远不如私募姑且不论能力差别多大，这已经在基金经理的积极性方面导致重大差别流动性方面

7、一对多也不如私募私募基金与公募“一对多”专户的区别私募基金“一对多”专户人数限制50人，机构不限200人信披要求每月一次披露净值，也有每周公布者。每月一次公布净值。要求在资产管理合同中约定向投资人报告相关信息的时间和方式流动性一般每月开放申赎，部分每周开放最多一年开放一次申赎成立要求一般是3000万5000万才可成立实际管理人私募管理公司公募基金公司中的专户投研团队监管机构银监会、信托公司证监会