2016-2017年金属行业咨询分析报告

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1、2016曲醫Ml常団is2016曲6JII文本目录引言3-：窗是何种金属品种，主要应用于哪里？3二：铢资源分布如何，是否属于稀缺资源？4三：會的产出状况如何？4四：莒的需求状况如何，是否会被替代？5五：国家对锁行业的政策有哪些？6六：能不能进一步分析下中国的减产情况，或者说产能收缩情况？7七：为什么会有如此剧烈的产能收缩？7八：社会库存目前是什么状况？8九：对键价是如何判断的？10十：为什么是湖南黄金？10引言键是一个被忽视了的小金属品种。會价一路从11年的11万元/吨跌至3万元/吨，回落幅度达到72%,逼近过去10年的最低价，除极少数优

2、质矿山外，基本陷入全行业亏损的境地。自我们推出了第一篇锤报告《铸：周期底部已然确立，买入湖南黄金！》后，我们邀请行业专家进行电话会议，并实地调研了湖南相关企业，由此有了本篇报告。我们相信，供需、政策等结构性变化已经出现，锤价底部已经出现，中期趋势可期，继续买入湖南黄金！镣是何种金属品种,主要应用于哪里?阻燃剂是铢应用的主要领域（70%）,中国是第一大锤消费国（50%）。殊是大家既熟悉又陌生的小金属品种。殊锭为一种银白色的金属，一般从“钱精矿一锁锭一三氧化二僦”进行转化、生产和使用。三氧化二會俗称铢白，最主要的用途是添加在塑性材料等中，用作

3、阻燃剂。全球来看，70%的锤应用于阻燃剂领域，而国内这一比例为50%左右；主要是国内法律法规不够健全，在公共领域等方面强制添加阻燃剂并未推进。比如欧盟市场，就强制规定14岁以下儿童和70岁以上老人的衣物中必须添加一定量的阻燃剂。除了生活领域，锤在军事上也有广泛应用。铢与铅和锡制成合金可用来提升子弹的性能，可以用作子弹的示踪剂。而从消费地域来看，2015年全球窗消费量为12.2万吨，中国铢消费量为5.8万吨，占到了全球的50%,其次则是美国、日本和欧盟等国家。二：窗资源分布如何，是否属于稀缺资源？根据USGS公布的数据，锁资源分布极为集中，

4、中国铢资源储量占到了全球的50%,其次是俄罗斯和玻利维亚等。全球殊资源储量为200万吨左右，按照目前15万吨的年开采量，可开采年限仅为13年；2009-2011年的价格大幅上涨并没有激发出更多的资源项目。为2014年欧盟公布的关键原材料清单中的一种，是名副其实的稀缺资源。三：簣的产出状况如何？总体上可以归纳为“高度集中、快速回落”八个字。首先，1）高度集中，出现两个80%o2015年全球舖矿产出量（含锤）为15万吨左右，中国产量为12万吨，为铸产出第一大国，产量占到了全球的近80%o2007-08年这一比例曾达到过90%,从过去10年的产

5、量趋势上来看，中国占比一直在缩减，俄罗斯、玻利维亚等地的产量在增加,但中国的绝对寡头垄断无法改变。有色金属而就中国国内而言，會产出地主要集中在湖南省内，占到了全国产量的近80%,其省内的冷水江地区被称为“世界铢都”。所以行业内有一句话，叫做“世界铢价看中国，中国锤价看冷水江”。其次，2）另一个趋势则是，2012至今中国铢产品产出快速回落。根据国家统计局数据，2012年中国锤产品月度产量达到顶峰（3.5万吨/月）,之后快速回落，目前不足1.5万吨/月，不到峰值的50%o我们相信这主要是与国内加强环保控制及价格持续回落，导致私挖乱采和正规企业

6、生产均大幅减少有关。!1!鶴的需求状况如何,是否会被替代?如上文所述，铢的一级需求主要集中在阻燃剂领域，而终端应用领域其实已经深入到了生产、生活的各个领域,形成了一个庞大的“蛛网”结构。不少人对需求一直有两种误解，一是需求会随着经济的回落而萎缩，另一个则是会被替代。1）需求并没有出现萎缩，而是平稳增长。根据安泰科数据，2013-2015年全球舖需求量为12万吨附近，年均复合增速为2-3%,国内需求量则一直稳定在5.8万吨。未来消费的亮点在于国内，随着防火安全相关法规的不断健全，在交通工具、家具家电等领域广泛添加阻燃剂是大趋势。预计未来2年

7、仍以稳定增长为主。有色金属2）可替代性较弱。阻燃剂可以分为有机卤系、有机磷系、和无机系三种，氧化锤主要应用于有机卤系。五年前因为铸价格暴涨，各方一直研究替代品，并且减少单位的锤用量（从之前的4-5%减少至3%左右），但是由于性能原因替代品效果不十分理想，目前还是以有机卤系为主要的阻燃剂。3）同时，铢的需求也具有一定的季节性，这主要是与下游企业的采购行为等方面有关。一般而言，下游需求商会在上半年进行集中采购，即在上半年完成全年用锦量的采购。五：国家对僦行业的政策有哪些？鎌作为稀缺性资源，同时又是高污染行业，国家一直采取的是打压非法开采，和限

8、制出口的高压政策。1）为保护环境，国家一直在大力整治铢主要生产区的环保问题。如2010年湖南冷水江地区涉铢企业从100家整合成9家企业，广西南丹县锤矿永久性关闭就是最直接的例子。2）限制出口方