轮胎行业今年信贷投向指引

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1、轮胎行业今年信贷投向指引一、轮胎行业概况1.行业概述橡胶轮胎制造指以天然及合成橡胶为原料生产各种橡胶轮胎的活动。据国家统计局行业划分标准，橡胶轮胎制造行业包括车辆、飞机及工程机械轮胎制造，力车胎制造，轮胎翻新加工3个子行业。轮胎按用途可分为轿车胎、轻卡胎、载重胎、工程胎等。按胎体结构不同，轮胎可分为子午胎和斜交胎，其中子午胎具有节能安全舒适等优点，正逐步替代斜交胎成为轮胎行业发展方向。2.行业运行特征（1）近年我国轮胎产业规模快速扩张，已成为全球第一大轮胎生产和出口国，但子午化率仍有待提高。轮胎行业兼具劳动密集和技术密

2、集特征，基于我国市场潜力和成本优势，跨国轮胎巨头近年纷纷在华设厂，本土企业也迅速扩产扩能，全球轮胎制造业重心逐渐向我国转移，我国自2004年起已成为全球轮胎生产和出口第一大国。2009年1-10月全国轮胎总产量5.34亿条，同比增长12.64%，其中出口占比约40%。目前全球轮胎子午化率约90%，发达国家近100%，我国轮胎子午化率约75％。（2）内需增长和成本下降推动行业景气度回升，但特保案影响不容忽视。轮胎行业发展与宏观经济周期密切相关。08年受金融危机影响，国内轮胎需求及出口萎缩，行业盈利水平跌至04年以来最低谷

3、。09年以来在国家扩大内需、鼓励汽车消费等政策拉动下，国内轮胎市场触底反弹，行业景气度出现回升。09年1-8月，全国轮胎行业实现销售收入1526.68亿元，同比增长5.63%；同时受益于橡胶等原料价格大幅下降因素，轮胎行业利润同比上涨101.55%，达到97.91亿元。同时也应看到，目前我国轮胎企业仍有14%处亏损状态，加之我国轮胎行业出口依赖度较高，09年9月美国对来自我国轿车胎、轻卡胎实施特保措施后，占我国轮胎出口份额30％左右的美国市场出口受阻，若输美轮胎数量减半，我国将出现约7％剩余产能。在此背景下，我国轮胎行

4、业发展面临较大压力。（3）产业集中度偏低，不同规模企业效益分化明显。轮胎生产具有较明显规模经济特征，目前国际轮胎工业已朝着大型化方向发展，美国共有46家轮胎生产企业，平均产能440万条/年，日本有25家轮胎生产企业，平均产能450万条/年。目前我国轮胎企业数量近600家，平均产能不到100万条/年，轮胎生产存在“多、小、散、乱”现象，产业集中度有待提升。目前全国轮胎制造企业中，大、中、小型企业数量分别占比6.38%、17.79%和75.84%，收入分别占比58.42％、25.54％和15.04％，利润占比分别为71.1

5、1％、17.92％和10.97％。不同规模企业效益分化较为明显，为数不多的大型企业是行业收入和利润主要来源。（4）细分市场表现出差异化特征，外资与国内企业形成错位竞争格局。轿车胎约占我国轮胎产量60％，其中70％市场份额由外资、合资企业占据，特别是在原配胎市场，米其林、普利司通、固特异等外资轮胎巨头几乎形成垄断格局，中资企业则主要集中在替换胎领域。载重胎、工程胎产量分别占国内轮胎市场26％和6％，主要应用于重卡、装载机等领域，以中策、三角、玲珑、双钱等为代表的国内企业占据着75%以上市场份额，目前生产技术已接近或达到国

6、际先进水平。3、行业发展趋势当前我国轮胎行业发展主要面临两方面不利因素：一是国际贸易保护主义抬头对轮胎出口形成制约；二是橡胶等原料价格回升使轮胎生产成本面临上升压力。预计未来我国轮胎行业市场竞争将更趋激烈，行业整合与结构调整步伐加快。近期我国轮胎行业市场准入条件已制订完成并即将公布。预计新的轮胎行业政策将从提高产业集中度、优化产品结构、调整产业布局、加强出口管理等方面引导轮胎工业健康发展。业内专家预测，到2015年我国汽车轮胎子午化率将达到90%以上，出口占比将降至35%左右。从细分市场看，我国轿车（轻卡）胎生产企业因

7、受特保案影响面临产能过剩压力，特别是那些产品档次低、出口依赖度高且无有效应对措施的中小企业将面临严峻挑战；载重胎、工程胎市场则受益于国内经济企稳向好、工程机械销售回升及公路货运量增长等因素拉动，有望继续保持上升势头，但不排除轿车（轻卡）胎企业加入使市场竞争加剧。长期来看，未来我国轮胎行业竞争特点将表现为强者恒强，产业集中度将随行业整合加快不断提升，拥有规模技术优势、购销渠道稳定、具备较强抗出口波动能力的龙头企业将在产业整合中占据主导地位。二、我行轮胎行业授信情况目前我行对轮胎行业授信总量相对较小，在全行占比不高。09年

8、增量授信中，约67％投向全球轮胎30强[1]（名单附后）成员企业，截止09年10月末，对全球轮胎30强企业授信余额占行业总量近60％，占比较上年有所提高，新增授信质量总体较好。应关注问题：一是行业平均PD评级7级，在全行属中等水平，客户结构仍有待优化；二是授信品种以贷款为主，贸易融资占比较低。三、行业信贷投向指引1、总体目标和原则