《资本成本》word版

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1、http://www.docin.com/sundae_meng第一讲资本成本一、什么是财务管理它是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。1.组织财务活动：筹资、投资、资金营运、股利分配2.处理财务关系（八个方面）：1)企业与投资者之间的财务关系；2)企业与债权人之间的财务关系；3)企业与受资者之间的财务关系；4)企业与债务人之间的财务关系；5)企业与供货商、客户之间的财务关系；6)企业与政府之间的财务关系；7)企业与内部各单位之间的财务关系；8)企业与职工之间的财务关系。二、筹

2、资活动筹资活动需要考虑的问题：1.筹资规模筹资的多少需要考虑到资金的时间价值理念，销售百分比法是常用来计算筹资金额多少的一种方法。2.资本结构它是负债和所有者权益所占资产的比重。http://www.docin.com/sundae_meng例如：（现在流行的说法：企业的负债越多，价值越大）3.资本成本第二讲资本成本一、筹资活动3.资本成本http://www.docin.com/sundae_meng用资费用二、资本成本的种类：（一）计算角度（二）是否考虑时间价值为标志（三）按资本结构http:

3、//www.docin.com/sundae_meng（四）资本资产定价模型——财务管理中的里程碑Rf：国债利率/银行利率Rm：市场平均报酬率：风险系数注：此公式对于筹资者而言——必要筹资成本=无风险资本成本+风险成本此公式对于投资者而言——投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率1.，说明企业风险与市场风险相等2.注：所有风险指标都与风险成正比第三讲资本成本一、资本成本的计算：（一）个别资本成本1.银行借款资本成本（三率公式）注：当f=0时，2.债券资本成本（1）非折现http://www.doci

4、n.com/sundae_mengI：利息（面值*票面利率向证券会提出申请时，依据当时的市场利率来确认“票面利率”）M：发行价格（2）折现第四讲资本成本2.债券资本成本（2）折现区分现值与终值主要是看时点发行价格（最初产生）I：面值*票面利率，每年末支付，普通年金i：市场利率（折现率）F：面值，到期一次支付http://www.docin.com/sundae_meng3.普通股资本成本（折现）（1）永续年金型——年金不终止（诺贝尔奖金是典型的永续年金）年金的三个特点：等额、等时、系列性（2）股利

5、固定增长型（g固定）4.留存收益资本成本（计算方法同普通股资本成本，f=0留存收益是由企业内部而来，不需要筹资费用）