《每日金融评论》word版

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1、Page13Finance亚太博宇决策咨询Page1Comment《每日金融市场评论》2010.07.26©2010亚太博宇版权所有，未经亚太博宇表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。Page13Finance每日金融市场评论中国·全球■全球博弈■胜之不武■金融暗战■分秒必争■2010.07.26要点：中国难以割舍的外资情怀制作：亚太博宇集团宏观经济研究中心宏观金融研究课题组apptdc@apptdc.com本周首席金融分析师：金融行业研究员袁正扬feathur@126.com【气象】3『中央定调下半年称将继续实施积财政政策』3『13区域规划升为国家战略隐现新经济地图』3

2、『七家欧洲银行未通过压力测试但大体向好』4【钧策】4『险资有望获准投资股指期货从事套期保值』4『阳光农险不够阳光，保监会用重刑来监管』5『央企并购下半年将迎来新一轮“冲刺期”』5【预情】6『可转债或将成为7月债券基金热门标的』6『二季度房地产开发贷款新增为负1582亿』6『亚洲金融毕业生不再向往去欧美工作』7【操纵】7『国际投行掌控话语权于港股翻云覆雨』7『上交所对农行“另开小灶”暗藏玄机』8【运筹】8『中国与新加坡签1500亿元货币互换协议』8『私募产品扩张致基金经理管理数量过多』9『人民币近期不会与一篮子货币严格挂钩』9【预告】1127日全球经济指标预告1127日

3、全球政经大事预告11【行情】11『摩根斯坦利国际资本指数』（10/07/23）11『全球股市行情』（10/07/25）11『国际货币汇率』（10/07/2517：33）11『人民币外汇牌价』（10/07/2500：00）12『国际原油现货价格』（2010/07/23）12『全球期市主力品种合约行情』（10/07/2517：29）12《每日金融市场评论》2010.07.26©2010亚太博宇版权所有，未经亚太博宇表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。Page13Finance【要点】『中国难以割舍的外资情怀』最近，针对外界对于中国市场投资环境的质疑，中国商务部给予积极回应。

4、先是在7月19日召开了“创造更加公平开放的投资环境”的专题新闻发布会，在次日的例行发布会上又表示：“中国的投资环境在国际上都是领先的，并会进一步的完善，而中国的经济发展也得益于改革开放，所以没有回头路可走，更会进一步地走向开放。”从中国商务部的表态来看，中国依然对于“外资情结”或者“开放情结”难舍难分，他们只看到开放可以带来经济的高速增长和不错的国际口碑，但却忽略了内外失衡下这种拔苗助长式的增长只是在饮鸩止渴。一面是“招商引资式”经济增长一面是国民福利下降的故事也许又将在中西部地区上演。为了避免重蹈覆辙，开放要勇于回头，而改革要踯躅向前。除了1997年的亚洲金融危机和

5、2008年的全球金融危机期间，过去二十年，中国经济能够基本稳定地保持高速增长都是拜开放所赐：一方面，依赖FDI发展出口；另一方面，这一期间全球化和跨国公司的兴起以及中国加入WTO也推波助澜。正是从1992年开始，中国吸引FDI迅速上升，从1991年的44亿美元一跃至1992年的110亿美元，同比增速高达150%左右，1993年又攀升至275亿美元，同比增速又是150%，此后，FDI分别在1996年突破400亿美元、2002年突破500亿美元、2007年突破700亿美元和2008年突破900亿美元，增速逐渐加快。根据美国国民经济研究局(NBER)2006年5月的一篇工作

6、论文测算，2003-2004年间，外商及港澳台投资企业工业增加值占GDP比重约为20%，对中国经济增长的贡献率在40%左右。虽然，2007以来，随着内外资企业所得税的统一和外商投资产业目录的调整，上述诸多指标大都有所下滑，但也只是小幅下滑，大格局并没有改变。这也是中国难舍“外资情结”的一个重要表现。作为一个发展中国家，吸引外资无可厚非，但中国的问题在于一面吸引外商直接投资，一面却又创造着大量贸易顺差，由于对外直接投资起步较晚而且扬帆出海并不太顺利，这导致中国从1990年开始，几乎连续二十年保持着经常项目（包括货物和服务贸易项目、收益以及经常转移项目，但以货物贸易为主）

7、和资本项目双顺差，只有1993年出现了经常项目逆差和资本项目顺差的短暂国际收支平衡。外资主导的加工贸易出口在中国的滥觞，虽然有国际产业分工的因素，但主要还是中国扭曲的外资优惠政策和出口导向政策的助推，在这一过程中，中国收获的只是GDP和外汇储备的高速增长（但这两者的高速增长都需要适可而止），至于带来的就业则不那么明显，目前外商投资企业就业人数比重仅占10%，2004年这一数字仅为3%，如果把精力和财力致力于本土企业的扶持，一样会拉动就业。当然，中国吸引外资并非都是为了发展出口，有些外资之所以来到中国是看好中国本土市场，而中国之所以欢迎他们是期望“市场