案例二巴林银行破产案

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1、案例二巴林银行破产案1．背景介绍巴林银行是由弗朗西斯·巴林爵士于1763在伦敦创建的。它在英国历史上地位显赫，曾经为拿破仑战争提供资金支持，客户包括众多的达官显要，其中就有伊丽莎白女皇二世。它是世界首家商业银行，由于巴林银行的卓越贡献，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。这可算得上一个世界记录。1995年2月的一个星期，巴林银行被迫宣布破产，原因是损失了大约12亿美元，几乎相当于其资本额的两倍。这笔损失应当归咎于其新加坡分行的28岁的前任期货交易员尼克·里森。里森于1989年7月加入该银行，之前曾经在伦敦为美国银行摩根斯坦利公司工作过一段时间。作为一个掌管交易结算的职员

2、，里森过去的业绩证明他具有过人的条理性，他在巴林银行后台的工作也给上级留下了深刻的印象。进入巴林银行后，他很快争取到了到印尼分部工作的机会。1992年，巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。这家分行非常积极地参与日本东京和大阪交易所以及新加坡国际货币交易所（SingaporeInternationalMonetaryExchange,SIMEX）的期货交易。里森于1992年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原本有一账号为“99905”的错误账户，专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。1992年夏天，伦敦总部全面负责清算工作的哥顿·鲍塞给里森打

3、了一个电话，要求里森另设立一个错误账户，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作，于是里森便设立了账号为“88888”的错误账户。但是几周之后，伦敦总部又要求新加坡分行按老规矩行事，所有的错误记录仍由“99905”账户直接向伦敦报告。“88888”错误账户刚刚建立就被搁置不用了，但它却成为一个真正的“错误账户”存于电脑之中。“88888”这个被人忽略的账户，提供了里森日后制造假账的机会，如果当时取消这一账户，则巴林的历史可能会重写了。1992年7月17日，里森手下一名加入巴林仅一星期的交易员King犯了一个错误：当客户（富士银行）要求买进20份日经指数期

4、货合约时，此交易员误为卖出20份，这个错误在里森当天晚上进行清算工作时被发现。欲纠正此项错误，须买回40份合约，表示按当日的收盘价计算，其损失为2万英镑，并应报告伦敦总公司。但在种种考虑下，里森决定利用错误账户“88888”，承接了40份日经指数期货空头合约，以掩盖这个失误。如此一来，里森所进行的交易使这个账户暴露为风险头寸。数天之后，由于日经指数上升200点，此空头部位的损失便由2万英镑增为6万英镑了，里森当时年薪还不到5万英镑。此时里森更不敢将此失误向上呈报。7另一个与此同出一辙的错误是里森的好友（委托执行人）乔治犯的。里森示意他卖出的100份九月的期货全被他买进

5、，价值高达800万英镑，而且好几份交易的凭证根本没有填写。里森将乔治出现的几次错误记入“88888账号”，为了弥补乔治的失误，里森将自己赚的佣金转入账户，但乔治造成的错误确实太大了。为了赚回足够的钱来补偿所有损失，里森承担愈来愈大的风险。他当时从事大量跨式头寸交易，因为当时日经指数稳定，里森从此交易中赚取期权权利金。到1993年7月，他已将“88888”号账户亏损的600万英镑转为略有盈余。如果里森就此打住，那么，巴林的历史也会改写。因为里森具有管理后台工作的才能，并且里森也不断努力学习参与期货交易，很快地，他开始操作套利交易，在新加坡买进日经指数的股票的同时，在大阪

6、卖出相同的合约，获得同种合约在两个交易所之间的价格差额。应当说此类交易风险很低。一个头寸盈利之后，另一个会损失相同的数额。利润来自于两个交易所之间合约价格的微小差异上。里森在他写的书《无赖交易员》中曾经叙述过，1992年他就开始在一个特别账户中隐藏亏损。不久以后，情况开始表明，里森已经造成了极为巨大的亏损。由于损失是由后台负责的，而其员工都表现出对他的忠心，所以他能够令亏损完全规避任何报告的要求或者审计人员的检查。通常在期货交易中出现错误之后，银行必须迅速妥善处理，如果错误无法挽回，唯一可行的办法，就是将该项错误转入电脑中一个被称为“错误账户”的账户中，然后向银行总部

7、报告。1994年，他仅报告了大约2800万英镑的利润，而隐藏的损失却高达1.8亿英镑。从1995年1月1日起，到巴林银行营业的最后一天2月24日止，里森产生了差不多1900万英镑的利润和6亿英镑的亏损，再想掩盖他的劣迹已经变得越来越困难了。里森通过参与跨期差额空头交易（这是一种包含同一执行价格的看跌期权多头和看涨期权多头头寸的交易策略），通过杠杆将资金放大了很多倍，总量几乎达到20000份合约。这意味着只要市场保持相当程度的稳定性，里森即可获利。但是一旦市场出现较大波动，里森将承受巨额损失。1995年1月底，里森持有大阪交易所的超过3000份日经22