《国际金融分析师》word版

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1、CIIA公式集（I）最终考试财务会计和财务报表分析股权定价和分析公司财务经济学30目录1.财务会计和财务报表分析41.1GAAP:资产，负债和股东权益41.1.1资产：确认，定价和分类41.1.1.1财产，厂房，设备及无形资产41.2财务报告和财务报表分析41.2.1每股收益41.2.1.1每股收益的计算41.2.1.2用EPS对公司定价41.3盈利能力和风险的分析工具51.3.1盈利能力分析51.3.1.1资产收益率51.3.1.2ROCE61.3.2风险分析71.3.2.1短期流动性风险71.3.2.2长期清偿风险71.3.3持平分析72.股权定价和分析72.1普通股定价模型7

2、2.1.1股利贴现模型72.1.1.1零增长模型72.1.1.2固定增长模型82.1.2自由现金流模型82.1.3相对价值的衡量92.1.3.1市盈率93.公司财务93.1公司财务基础93.1.1现金流贴现93.1.2资本预算103.1.2.1投资决策标准103.1.2.2资本成本103.2短期融资决策143.2.1短期融资143.2.1.1流动资产融资143.2.2现金管理153.3资本结构和股利政策163.3.1杠杆和公司的价值16304.经济学174.1宏观经济学174.1.1国民收入和价格的衡量174.1.2产品市场的均衡194.1.3货币市场均衡204.1.3.1货币需求

3、204.1.3.2货币市场均衡：LM曲线214.1.4经济均衡和总需求214.1.4.1总需求214.1.5总供给和产品、劳务价格的决定因素214.1.5.1总供给（短期）224.2宏观动态学224.2.1通货膨胀224.2.2经济增长224.2.3经济周期234.3国际经济学和外汇市场244.3.1开放经济下的宏观经济学244.3.1.1国际收支和资本流动244.3.2汇率274.3.3中央银行和货币政策30301.财务会计和财务报表分析1.1GAAP:资产，负债和股东权益1.1.1资产：确认，定价和分类1.1.1.1财产，厂房，设备及无形资产折旧方法直线法折旧额＝（初始成本－净

4、残值）/使用年限加速折旧法双倍余额递减法折旧额＝2×折旧率×年初帐面价值此处，折旧率＝1/预计使用年限年限总和法折旧额＝（初始成本－净残值）×折旧系数此处，折旧系数＝预计剩下使用年限/SYD其中，SYD=1.2财务报告和财务报表分析1.2.1每股收益1.2.1.1每股收益的计算EPS=总盈利/普通股数量如果某年内流通的股份数量有变化，则公式调整为EPS=总盈利/加权平均的普通股数量1.2.1.2用EPS对公司定价固定增长的股利贴现模型（Gordon-Shapiro）30此处，初始市场价格增长率权益成本股利支付率t=0时的EPS1.3盈利能力和风险的分析工具1.3.1盈利能力分析1.

5、3.1.1资产收益率年收益率年收益率＝年收益/投资额资产收益率ROA=资产收益率＝息税前利润/总资产ROA=（息税前利润/销售收入）×（销售收入/总资产）=此处，EMR=毛利率=息税前利润/销售收入ATR=资产周转率=销售收入/总资产总资产收益率总资产收益率＝息税前利润/总资产营运资产收益率营运资产收益率＝OEBIT/营运资产非营运资产收益率非营运资产收益率＝(EBIT-OEBIT)/（总资产－营运资产）此处，OEBIT息税前营业利润ROOA营运资产收益率RONOA非营运资产收益率30ROTA可看为两部分的平均收益率此处，营运资产权重（营运资产/总资产）非营运资产权重（）1.3.1

6、.2ROCE股权收益率（ROE）和普通股收益率（ROCE）可以写为，ROE可以作如下分解ROE=（净利润/税前利润）×（税前利润/息税前利润）×（息税前利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/权益）此处，总债务的平均利率＝利息费用/总债务息税前利润公司所得税税率税前股权收益率(负债/权益)此处，负债的平均利率＝利息费用/总债务所得税税前利润301.3.2风险分析1.3.2.1短期流动性风险流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产－存货）/流动负债或（现金＋可交易证券＋应收帐款）/流动负债营运资本周转率销售收入/平均营运资本1.3.2.2长期清偿风险负债比率负债/权益利

7、息保障倍数息税前利润/利息费用1.3.3持平分析持平销售额＝此处，单位产品售价单位产品可变成本某一时期固定成本单位边际收益2.股权定价和分析2.1普通股定价模型2.1.1股利贴现模型2.1.1.1零增长模型此处，每股股价股利（假定为恒定的）30权益资本成本2.1.1.2固定增长模型固定增长的股利贴现模型此处，每股股价第1期预期股利权益资本成本股利增长率（假定为恒定的）GordonShapiro模型此处，每股股价第1期的每股收益股利支付率权益资本成本盈利留存率股权收益率