山东新东岳公司天然橡胶套保方案设计

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1、山东新东岳公司天然橡胶套保方案设计新世纪期货研究中心：陈英/0571-85058093一、天然橡胶品种介绍天然橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经凝固、加工而制得，其主要成分为聚异戊二烯，含量在90％以上此外还含有少量的蛋白质、脂及酸、糖分及灰分。天然橡胶按制造工艺和外形的不同，分为烟片胶、颗粒胶、绉片胶和乳胶等。上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶SCR5和进口烟片胶RSS3，其中国产一级标准胶SCR5通常也称为5号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的天然橡胶GB8081～8090－87版本的各项品

2、质指标。然橡胶因其具有很强的弹性和良好的绝缘性、可塑性、隔水隔气、抗拉和耐磨等特点，广泛地运用于工业、农业、国防、交通、运输、机械制造、医药卫生领域和日常生活等方面，如交通运输上用的轮胎。天然橡胶是一种世界性的大宗工业原料。产地主要集中在泰国、印尼、马来西亚、中国、印度、斯里兰卡等少数亚洲国家和尼日利亚等少数非洲国家。天然橡胶期货标准合约：交易品种天然橡胶交易单位5吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位5元/吨涨跌停板幅度不超过上一交易日结算价±6%合约交割月份1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易时间每周一

3、至周五（北京时间法定节假日除外）上午：9：:00-10:1510:30-11:30下午：13:30-15:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）最后交割日合约交割月份的16日至20日（遇法定假日顺延）交割品级标准品：1、国产一级标准橡胶（SCR5），质量符合国标GB/T8081-1999.2、进口3号烟胶片（RSS3），质量符合《天然橡胶等级的品质与包装国际标准《绿皮书》（1979年版）交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的13%交易手续费不高于成交金额的万分之一点五（含风险准备金）交割方式实物交

4、割交易代码RU上市交易所：上海期货交易所一、天然橡胶适合套保的理由天然橡胶价格变动剧烈，使用胶企业很难把握。而其下游产品如轮胎的价格却波动很小，这将影响企业的利润。很多企业想从这种价格的泥泽中脱离出来，将自己的利润大体固定下来，将有限的时间和精力用于企业的发展变革及拓展市场当中去。如果看好未来胶价，大量囤货，既占用资金还要冒价格下跌的风险。相反不看好未来走势，出售现货，如价格上涨，生产者不得不高价补货，贸易商也失去了货物升值的空间。天然橡胶具有以下特点：1、供求量大；2、易标准化；3、易储运4、价格波动频繁。天然橡胶价格影

5、响因素多，波动频繁，所以，天然橡胶生产商、流通商和消费商都迫切需要通过期货市场进行套期保值，以达到转移风险的目的，同时，许多投资者也希望在频繁的价格波动中获取投机收益。在此过程中，通过期货市场不同投资者的交易行为，也达到了天然橡胶价格发现的目的。二、天然橡胶行情分析近日，天胶走势整体维持震荡格局，多空双方争夺激烈，趋势性方向不明，主力合约1109一直面临33700元/吨的阻力位，在宏观及股市低迷走势的影响下，未能形成有效突破；供需基本面上，天胶现货市场上伴随着新胶的不断上市，市场挂单量有所增加，但是终端需求的低迷依然笼罩市

6、场，下游成交量维持低位。因天气原因，市场货源维持偏紧状态，现货价格坚挺，期现价差保持在2500元/吨左右徘徊，较上月价差有所缩减；天胶后期走势分析如下：①6、7月份国内天胶市场将面临较大压力，虽然国产胶库存紧张，但随着产量的恢复及越南胶的上市，库存偏紧的状况将逐渐缓解，而传统轮胎和汽车产业的淡季将对下游企业开工的恢复带来不利影响，但是在此期间要密切注意美国货币政策的变动。②8月后，国内天胶市场将迎来更多上涨机会，特保第三年关税降低，东南亚地区进入雨季，汽车和轮胎行业进入销售旺季。③虽然合成胶替代比例增加，汽车销售增速放缓，

7、但是强劲的内需以及轮胎出口的增加依然能够保证国内市场的整体需求，天胶后期价格仍将在高位运行。预计上海交易所天然橡胶期货主力合约1109若能站稳趋势线，则维持前期的震荡上扬空间，关注60日均线的支撑。预计2011年下半年沪胶的走势仍然维持震荡偏弱格局，区间为：28000-35000。图1上海期货交易所天然橡胶1109合约日K线走势图一、套期保值介绍（一）套期保值的概念及原理套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格

8、进行保值的交易活动。套期保值是期货市场的基本功能之一，其基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，同一时空内其现货价格与期货价格受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两