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《计算机行业2019年投资策略：投资新起点渐近，产业IT深化与云交织》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、内容目录一、计算机投资新起点渐近3二、产业IT深化与云交织6三、产业碰撞衍生五大主线12四、重点公司梳理23五、风险提示23图表目录图表1：2012-2018年中信计算机指数市盈率（TTM）4图表2：2012-2018年中信计算机指数市净率（TTM）4图表3：小市值企业开始折价4图表4：计算机行业公司商业模式改善，成长逻辑更加清晰5图表5：技术代际逐步兑现，政策保持连续性5图表6：下一IT代际最近两年达到预期低点6图表7：2017年Gartner成熟度曲线6图表8：软件行业收入与GDP增速部分脱钩7图表9：BA
2、TH全面加码产业互联网7图表10：从“互联网+”到产业互联网，产业IT深化8图表11：云计算下企业信息化五大特征9图表12：全球互联网巨头CAPEX及增速（单位：十亿美元）10图表13：中国公有云市场规模（亿元）及增速（%）10图表14：中美云计算发展情况对比11图表15：亚马逊现金资本支出及增速11图表16：2017-2021年中国SaaS市场规模及增速（单位：百万美元）12图表17：2015年全球SaaS产品市场份额分布12图表18：Adobe收入端在2013-2014年经历云转型阵痛期13图表19：建筑信
3、息化龙头广联达转型顺利13图表20：中科曙光政务云已覆盖超过40个城市14图表21：政务云带来需求提升与行业集中度提升14图表22：云计算与各个产业深度融合15图表23：美国2B级服务行业发展历史15图表24：中美B端科技服务市场对比16图表25：《推动企业上云实施指南》进一步明晰了上云目标和力度16图表26：用友网络云服务产品17图表27：用友网络云平台客户数17图表28：2018Q1-Q3中国单季度实际GDP同比增速17图表29：2015.10-2018.10我国社会消费品零售总额同比增速17图表30：算法
4、驱动的30分钟配送体系18图表31：“盒马鲜生”体系19图表32：新北洋“智能微超”自动售货机19图表33：新零售投资主线20图表34：电子病历系统整体应用水平分级评价基本要求20图表35：我国医院数量统计21图表36：医保局成为医疗最大支付方21图表37：互联网医院商业模式22图表38：互联网巨头布局医疗IT22图表39：医疗信息化创新业务变现22图表40：《资管新规》等政策内容23图表41：金融监管现趋缓信号24图表42：2003-2017年恒生电子收入及增速24图表43：资管IT系统领军厂商竞争格局24图
5、表44：我国计算机领域自主可控品牌/厂商梳理25图表45：国产芯片研发情况梳理26图表46：等保三级要求及应对思路26一、计算机投资新起点渐近PE、PB估值已回到2013年水平。从市盈率来看，截止2018年11月23日中信计算机指数市盈率（TTM）为46倍，2018年10月底接近40倍，2014年1月初计算机行业市盈率约49倍，目前计算机行业市盈率估值已回到2013年水平，计算机行业近10年市盈率低点为2012年11月底，约25倍估值。从市净率来看，2018年11月23日市净率为3.07倍，2018年10月底为
6、2.96倍，接近2013年5月水平。2012年11月底计算机行业PB近10年低点为2.2倍。PE、PB已回到2013年水平。图表1：2012-2018年中信计算机指数市盈率（TTM）图表2：2012-2018年中信计算机指数市净率（TTM）资料来源：Wind，资料来源：Wind，小市值公司开始折价。2018年大市值且细分行业领军具有风格优势，享受一定流动性溢价。我们选取10家小市值但具有明确成长逻辑的细分行业领军公司赢时胜、苏州科大、新国都、鼎捷软件、顶点软件、赛意信息、汇纳科技、恒为科技、格尔软件、信息发展进
7、行观测。其平均市盈率（TTM）从年初53.4倍下降到目前动态36倍水平，且低于行业平均市盈率，小市值企业开始折价。图表3：小市值企业开始折价证券代码证券简称2017.12.31市值（百万元）2018.11.26市值（百万元）2017.12.31市盈率2018.11.26市盈率300377.SZ赢时胜9,175.908,908.6052.936.7603660.SH苏州科达8,652.506,526.5034.321.1300130.SZ新国都6,326.705,768.2058.839.6300378.
8、SZ鼎捷软件3,909.802,663.0061.441603383.SH顶点软件3,863.203,620.8041.330.1300687.SZ赛意信息3,787.202,828.4041.227.4300609.SZ汇纳科技3,642.602,521.5058.138.5603496.SH恒为科技3,479.003,395.204933.2603232.SH格尔软件2,982.9
