布局企业端，货基谋求下一片蓝海.doc

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1、宝类基金月报2014年8月5日好买基金研究中心宝类基金月报布局企业端，货基谋求下一片蓝海——2014年7月宝类基金月报摘要：ü7月初，浮盈的获利了结使货基整体收益飙升，但不具有可持续性；货基二季报数据显示，银行存款占比降低而债券资产占比增大，基金经理尝试分散化投资稳定收益。ü银行业仍继续建设互联网金融平台，布局移动银行业务，与互联网宝宝抗衡；保险理财产品、票据理财产品等多种高收益互联网理财产品百家争鸣，宝类货基面愈发激烈的竞争环境。ü货币基金正在酝酿新的业务模式，布局企业“闲钱理财”，谋求下一片蓝海

2、。ü财税缴款等因素褪去，资金面逐步回暖，央行调整正回购期限，下调招标利率，维稳资金利率水平。ü央行指导文件将出台，定位互联网金融为“传统金融的补充”；证监会正酝酿新规严控货基流动性风险。1.货基分散投资稳收益，着手企业端布局7月初，货基整体收益大幅上升，部分产品的最高7日年化收益曾一度飙升至25%以上。究其原因，除季节性因素和打新因素之外，主要还是和货基兑现浮盈相关。5月份以来，债市走出小牛市，不少货币都有一些浮盈，浮盈的获利了结使得收益率大幅提升。但是特定因素造成收益飙升的现象往往不具有可持续性，

3、此后，货基收益仍是继续下滑。为了稳定收益，基金经理已经开始有意识去尝试分散化投资，注重短融和逆回购类的资产配置。据不完全统计，货币基金二季报公布的投资组合数据中，银行存款占比均值比一季度降低了约9个百分点，而债券资产占比均值增加了近10个百分点。银行方面，南京银行直销银行低调上线，据不完全统计，至今已有5家银行推出了直销银行。目前，直销银行虽然仍以货币基金为主要产品，但总体规模不是很大。实际上，银行希望在监管逐步放宽后通过直销银行等互联网渠道做更多的事情，比如售卖理财产品等传统金融业务。主要原因是货

4、基规模做的越大，银行自己的负债成本也就越高，银行系宝宝多是作为一种抗衡互联网宝宝的防御性措施。此外，包括光大银行、浦发银行、招商银行、华夏银行在内的多家股份制银行纷纷联手运营商，利用移动信息技术，布局移动银行业务。虽然两者的合作能否颠覆已占领相当市场份额的互联网公司还未可知，但确实可以推动中国在移动支付领域的前进。5敬请参看文末免责条款宝类基金月报相较于收益逐步回落的货基，京东、百度、淘宝等互联网平台先后推出了年化预期6.9%左右的保险理财产品；票据理财产品也再度登场，高扬9.8%、8.8%、7.8

5、%收益大旗；P2P网贷平台横向拓展业务，推出了可小额分散化投资的流动性较好的类余额宝产品；一批新兴的互联网投资理财平台崭露头角，产品有固定的期限和收益率。货币基金面临着越来越激烈的竞争环境，7月份单从媒体层面看，关于基金电商化发展的报道正在退潮，基金电商有一段时间的沉寂。客观上，现在是利率市场化的中后期。对货币基金来说，利率市场化正在从个人端逐步走向企业端。实际上，基金业正在酝酿新的业务模式，九恒星和天弘基金联手推出了“星计划”资金管理增值服务，“星计划”首期将现金管家接入九恒星现有产品平台上的40

6、0多家大型集团企业客户，归集资金的同时可以帮助企业“闲钱理财”。宝类货基产品实际上帮助实现了个人端的利率市场化，而接下去货币基金对企业的利率市场化推进将开始加速，货币基金远远没有走到头。“宝类”产品基本信息产品名称合作基金准入门槛规模(亿）区间年化收益率区间7日年化波动率掌柜钱包兴全添利宝0.01元519.344.84%0.05%佣金宝国金通用金腾通0.01元27.714.83%0.31%百赚利滚利嘉实活期宝1元232.894.68%0.20%京东小金库嘉实活钱包1元16.054.54%0.08%中

7、银活期宝中银活期宝1元30.364.48%0.32%平安盈平安大华日增利0.01元50.774.48%0.04%壹钱包活钱宝平安大华日增利1元50.774.48%0.04%京东小金库鹏华增值宝1元12.534.46%0.11%民生如意宝民生加银现金宝0.01元72.944.44%0.12%百度百赚华夏现金增利E1元877.754.43%0.33%好买储蓄罐工银瑞信货币1元869.784.40%0.96%工银现金快线工银瑞信货币100元869.784.40%0.96%众禄现金宝海富通货币A100元6.

8、984.39%0.30%苏宁零钱宝汇添富现金宝1元282.454.39%0.06%民生如意宝汇添富现金宝0.01元282.454.39%0.06%理财通易方达易理财0.01元9.434.38%0.28%众禄现金宝银华货币A100元8.624.36%0.67%平安盈南方现金增利A0.01元688.204.36%0.11%理财通汇添富全额宝0.01元45.124.33%0.06%理财通华夏财富宝0.01元621.934.31%0.04%苏宁零钱宝广发天天红1元111.18