环保行业点评：商誉减值监管趋严，环保商誉增加存压力.docx

《环保行业点评：商誉减值监管趋严，环保商誉增加存压力.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、本报告仅供-巨杉（上海）资产管理有限公司-巨杉公共邮箱使用股票报告网整理http://www.nxny.comp2证监会规范商誉的会计处理与信息披露要求事件：2018年11月16日，中国证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露，提高资本市场会计信息披露质量。商誉，按照《企业会计准则第20号——企业合并》的规定，是在非同一控制下的企业合并中，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值的差额；可理解为在未来能为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或预计获利能力高于可辨认资产在社会平均投资回

2、报率下获利能力的资本化价值。商誉过高带来的风险：1）减值对业绩形成影响。商誉减值，将以资产减值损失计入公司当期损益，扣减公司当期利润，这是投资者最担心的。而商誉当期是否进行减值，有一定的主观性，故若公司前期延迟商誉减值，便可能造成后续集中体现，致使业绩波动幅度较大。故监管趋严后，商誉绝对值大、占比高的公司风险相对较高。2）导致负债率被低估。商誉是公司的非流动资产，无法单独出售或变现，如果将其剔除，公司的资产负债率将上升，造成纸面资产负债率偏低的情况，公司的债务负担被低估。环保行业在水环境治理、垃圾焚烧等工程及运营方向，公司的负债率及资金状况对业绩的增长影响显

3、著，故需要重点关注。表1：《会计监管风险提示第8号——商誉减值》中的监管核心要点商誉后续计量环节监管关注事项定期或及时进行商誉减值测试，并重点关注特定减值迹象关注公司是否定期或及时进行商誉减值测试；对因企业合并形成的商誉，至少在每年年度终了进行减值测试；不得以业绩补偿承诺为由不进行减值测试。合理将商誉分摊至资产组或资产组组合进行减值测试确认资产组的认定是否合理，与商誉无关的不应纳入，并将商誉账面价值按资产组公允价值所占比例分摊，注意少数股东的商誉，不应随意扩大或缩小商誉所在资产组。商誉减值测试过程和会计处理1）按规定进行减值测试，若存在减值，应分别抵减商誉及

4、资产组中各项资产的账面价值，并考虑少数股东；2）估算可回收金额时，取公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金净流量的现值两者的较高者；3）聘请评估机构注意规范性。商誉减值的信息披露要求在年度报告、半年度报告、季度报告中披露与商誉减值相关的且便于理解的所有重要、关键信息，包括商誉所在资产组的信息，披露减值金额及其测试方法、参数、依据，业绩承诺完成情况等，当商誉金额重大时，无论是否减值均应披露测试方法等。商誉减值事项的审计关注会计师事务所是否实施了充分、适当的风险评估、控制测试、实质性测试等审计程序，而后得出恰当的审计结论。与商誉减值事项相关的评估关注评估机构

5、是否进行了充分的现场调查并对相关资料和数据进行核查验证，是否恰当选取评估方法、评估模型与参数并得出恰当的评估结论。资料来源：中国证监会，本报告仅供-巨杉（上海）资产管理有限公司-巨杉公共邮箱使用p2本报告仅供-巨杉（上海）资产管理有限公司-巨杉公共邮箱使用股票报告网整理http://www.nxny.comp3与商誉减值相关的特定减值迹象包括但不限于：1）现金流或经营利润：持续恶化或明显低于形成商誉时的预期，特别是被收购方未实现承诺的业绩；2）所处行业产能过剩：相关产业政策、产品与服务的市场状况或市场竞争程度发生明显不利变化；3）技术实力不足：相关业务技术壁

6、垒较低或技术快速进步，产品与服务易被模仿或已升级换代，盈利现状难以维持；4）核心团队：发生明显不利变化，且短期内难以恢复；5）资质、特许经营权等：与特定行政许可、特许经营资格、特定合同项目等资质存在密切关联的商誉，相关资质的市场惯例已发生变化，如放开经营资质的行政许可、特许经营或特定合同到期无法接续等；6）市场投资报酬率：客观环境的变化导致市场投资报酬率在当期已经明显提高，且没有证据表明短期内会下降；7）国家或地区风险突出：如面临外汇管制、恶性通货膨胀、宏观经济恶化等。环保商誉影响日渐显著，全行业中位列中上游商誉影响持续加大，2017年减值规模达净利润的3.

7、66%样本：我们选取81家环保公司，包括大气（11家）、固废（18家）、水（工程设备）（21家）、节能（8家）、监测&检测（7家）和水务运营（16家）六个细分板块进行分析。表2：81家环保公司名单子板块数量上市公司大气11龙净环保、菲达环保、三维丝、龙源技术、科林环保、永清环保、清新环境、远达环保、科融环境、中环装备、德创环保固废18东江环保、维尔利、启迪桑德、高能环境、金圆股份、格林美、瀚蓝环境、盛运环保、润邦股份、天奇股份、雪浪环境、绿色动力、中再资环、中国天楹、上海环境、龙马环卫、伟明环保、旺能环境水（工程设备）21中金环境、东方园林、兴源环境、京蓝科

8、技、碧水源、清水源、万邦达、天翔环境、国祯环保、中持