农林牧渔行业：生猪调运监管升级，关注贸易战缓和潜在影 响.docx

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1、股票报告网整理http://www.nxny.com目录索引本周观点5本周重点推荐5本周行业跟踪5市场表现：本周农林牧渔板块跑赢大盘1.7个百分点6农产品价格跟踪7一周新闻速递16风险提示18股票报告网整理http://www.nxny.com图表索引图1：本周农林牧渔板块跑赢大盘1.7个百分点6图2：本周饲料板块上涨4%6图3：11月30日生猪出场价12.39元/公斤7图4：11月30日猪粮比6.26，环比上涨0.127图5：11月30日仔猪平均价21.91元/公斤7图6：11月30日二元母猪价1742.76元

2、/头7图7：11月30日自繁自养养殖利润下降14.01元/头8图8：11月30日外购仔猪养殖利润下降11.5元/头8图9：本周烟台白羽毛鸡价5.02元/斤，环比下跌9.2%8图10：本周主产区鸡苗价8.4元/羽，环比上涨15.9%8图11：本周白羽肉鸡孵化场利润上升1.1元/羽9图12：本周毛鸡养殖利润上升0.3元/羽9图13：本周主产区毛鸭平均价9.03元/公斤，环比上涨2.6%9图14：本周肉鸭苗价格6.3元/羽，环比上涨18.2%9图15：本周国内玉米现货价1976元/吨，环比上涨0.9%10图16：本周大

3、连玉米期货价1953元/吨，环比上涨0.1%10图17：本周玉米国际现价384美分/蒲式耳，下跌2.8%10图18：本周CBOT玉米价378美分/蒲式耳，上涨2%10图19：本周国内豆粕现货价3269元/吨，环比下跌2.3%11图20：本周大连豆粕期货价2717元/吨，环比下跌13.1%11图21：本周豆粕国际现货价300美元/吨，下跌1.4%11图22：本周CBOT豆粕价311美元/短吨，环比上涨0.3%11图23：本周国内小麦现价2491元/吨，环比下跌0%11图24：郑州优质强筋小麦期价2552元/吨，下跌

4、3.6%11图25：本周小麦国际现价527美分/蒲式耳，下跌6.9%12图26：本周CBOT小麦516美分/蒲式耳，上涨1.8%12图27：本周小麦/玉米价格比值环比下跌1.19个百分点12图28：鱼粉仓库价9950元/吨，环比下跌2.5%12图29：本周鱼粉国际现价1525美元/吨，环比维持不变12图30：本周鱼粉库存环比增加1.2%13图31：本周鱼粉/豆粕价格比维持不变13图32：本周橡胶国内现价11723元/吨，环比下跌0.6%14图33：本周橡胶国内期价11195元/吨，环比上涨4.3%14图34：本周

5、柳州白糖价5320元/吨，环比下跌0.7%14图35：本周郑州白砂糖期价4908元/吨，环比下跌0.1%14图36：本周原糖国际现价12.15美分/磅，环比上涨11.3%15图37：本周NYBOT11号糖价12.83美分/磅，上涨2.8%15图38：本周玉米酒精出厂价4750元/吨，环比下跌2.1%15图39：本周DDGS出厂价1750元/吨，环比下跌10.3%15股票报告网整理http://www.nxny.com图40：本周海参大宗价200元/公斤，环比维持不变15图41：本周扇贝大宗价10元/公斤，环比维持

6、不变15图42：本周对虾大宗价180元/公斤，环比维持不变16图43：本周罗非鱼大宗价21元/公斤，环比维持不变16股票报告网整理http://www.nxny.com本周观点本周重点推荐12月以后生猪调运全面实施运输车辆备案跟监管，并对运输过程中的车辆清洗、消毒、运输路线等做出更严格的规定。相对之前的运输规定，要求和监管更为严格，而之前业内12月1日放开生猪调运的传闻也就不攻自破。活猪调运受限的情况下，猪肉冷链运输成为未来发展趋势。我们维持行业去产能趋势延续的判断，但去产能的幅度仍需要时间累计，从我们草根调研的

7、情况来看，东北地区的力度最为明显，而调运政策则是影响养猪户计划的重要变量，未来2-3个季度仍是重要的观察窗口。预计2019年上半年生猪供应受今年下半年补栏低迷影响将出现明显下降，能繁母猪去产能仍在进行中，周期反转的概率在提升，继续推荐管理水平领先、财务稳健的龙头公司温氏股份、牧原股份，弹性标的建议关注天邦股份、正邦科技。饲料/疫苗板块，G20峰会传递出中美贸易阶段缓和信息，后续中国或加大农产品进口，大豆采购有望恢复常态化，利好下游饲料、养殖企业采购。海大集团销量增速继续领跑行业，水产饲料受销售节奏的影响维持高增长

8、，猪料延续高增长势头，禽料继续行业性恢复。相对于前三季度，预计公司Q4业绩增长有望提速。预计2018-2020年归母净利润分别为14.0、17.1、22.3亿元，维持买入评级。生物股份：秋冬季节，口蹄疫进入高发季，公司是国内两家获猪口蹄疫OA二价苗生产批文企业之一，产品稀缺性及疫苗延续牛三价疫苗质量优势推动公司产品在规模化猪场、政府招采份额继续提升，公司4季度业绩有望出现